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　　2月13日消息   昨日（12日），被業(yè)內(nèi)稱為迄今為止中國在海外投資最具含金量的中鋁對力拓高達195億美元（約合1345.5億元人民幣）的投資協(xié)議如期發(fā)布。此次中鋁也高調(diào)的“展示”了其在花123億美元巨資購買的力拓集團擁有的包含鐵礦石、鋁、銅的項目，這些項目各個看起來都是資質(zhì)優(yōu)良、潛力巨大。

收購溢價超過124%
　　在購買的價格上，力拓集團的首席執(zhí)行官艾博年昨天就對媒體表示，中國鋁業(yè)公司為收購力拓一系列資產(chǎn)股權(quán)所支付的溢價超過124%。澳洲金融評論網(wǎng)站也指出，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價格將定在比目前力拓股價高出55%-107%的水平。
　　在以往中國企業(yè)購買海外資產(chǎn)的案例上來看，這樣的溢價并不太高。這比動輒以超過股價3倍以上價格的收購活動看似便宜很多，同時比中鋁花費140美元購買力拓9%的股份之后，同時全球股市一路下跌，已經(jīng)浮虧70%的業(yè)績來看，也是劃算很多。
　　目前本次交易的成功完成尚需要獲得力拓集團股東和中國、澳大利亞、加拿大、美國等國監(jiān)管機構(gòu)的批準。這其中，最為難過的是澳大利亞政府的政策關，不過昨日澳大利亞政府表示將對外國投資法作出修改，這事實上已經(jīng)對該筆交易的達成開了綠燈。
　　那么，現(xiàn)在看起來，中鋁收購力拓的資產(chǎn)、購買力拓可轉(zhuǎn)債的高達195億美元的現(xiàn)金從何處來，成為外界關注的焦點。

中鋁現(xiàn)金不多
　　目前中鋁自身并沒有現(xiàn)金。去年第一次買入力拓股份后，中鋁的凈債務權(quán)益比率已經(jīng)從2006年不到20%的水平迅速攀升到2008第1季度的130%。截至2008年6月底，中鋁集團總資產(chǎn)規(guī)模只有3777億元，其中上市公司中國鋁業(yè)截止到去年底資產(chǎn)總額達到2595億元，但全年盈利才只有20億元人民幣，而2009年，全球的鋁、銅等價格仍然在行業(yè)下行期，今年的盈利預期只會更糟，而不會轉(zhuǎn)好。
　　顯然，一家或者多家銀行貸款成為中鋁資金來源的必然渠道，截止到目前，中鋁官方并未披露它將付出的這195億美元將由哪家銀行提供支持。不過可以肯定的是，在目前全球金融危機的大背景下，即使中國的銀行被稱為最有錢的銀行，但此次巨額交易，一定是由多家銀行組成的銀團共同貸款支持，包括國家開發(fā)銀行，中國銀行，還有中國主權(quán)投資基金中投公司等，都將會是中鋁的潛在支持者，畢竟，此次中鋁迅速出手收購力拓資產(chǎn)，有著中國國家意志在背后作為主導。

需要一個海外合作伙伴
　　與此同時，關于此次中鋁195億美元巨額資金的來源，不能忘記中鋁140美元收購力拓股份的美國鋁業(yè)公司這個老搭檔。只要有中國政府的支持，資金來源還真不是問題，但是除了資金外，中鋁也需要一個富有海外經(jīng)驗的戰(zhàn)略合作伙伴進行一些其他方面的合作。