今年下半年以來,國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品價格出現(xiàn)了向下深幅調(diào)整。到9月末,國際市場銅、鋁、鎳等有色金屬產(chǎn)品價格,比近年最高價位普遍下跌了20%左右,高的超過30%。受其影響,國內(nèi)有色金屬產(chǎn)品價格亦高臺跳水。據(jù)有關部門統(tǒng)計,今年8月份,全國銅、鋁、鉛、鋅四種主要有色金屬價格指數(shù)比年初下降4.5%,比去年同期下降14.7%,其中鋅價格指數(shù)同比下跌近5成。經(jīng)過此輪行情深幅調(diào)整后,尤其是美國8500億美元救市方案實施后,下一階段國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品價格走勢如何?再次成為人們的關注熱點。有一種觀點認為,經(jīng)過前期高臺跳水,國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品價格已經(jīng)觸底,美國8500億美元救市方案實施,以及全球的通力協(xié)作,將使得世界經(jīng)濟得到提振,從而推動世界范圍內(nèi)有色金屬產(chǎn)品價格大幅上漲。上述觀點有一定道理。如果美國8500億美元救市方案能夠通過,得到實施,確實可以增強經(jīng)濟信心,確實可以避免金融形勢的進一步惡化。不僅如此,近期內(nèi)由于美國8500億美元救市計劃影響,大量資金注入市場還有可能導致美元貶值,從而推動以美元計價的國際市場有色金屬產(chǎn)品價格上漲,比如前段時間受到這個消息刺激,國際市場石油期貨價格曾一度創(chuàng)下近年來單日最大漲幅。但總體來看,受到多方面因素影響,國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品中期行情將弱勢運行,難以出現(xiàn)持久性的強勁反彈,并且不排除反彈過后進一步跌落的可能,這個趨勢主調(diào)不會發(fā)生大的改變。國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品中期價格行情弱勢運行,最主要因素還是美國消費能力出了大問題。最近10年來,全球經(jīng)濟發(fā)展失衡,其中一個重要方面,在于美國人在消費問題上長期“寅吃卯糧”,無論是美國政府還是一般民眾,大多負債累累,過度透支了未來消費,甚至是沒有償還能力的消費,比如“次級貸款”。有資料表明,8500億美元救市方案實施后,美國政府財政赤字占GDP的比重將達到創(chuàng)紀錄的8%以上。包含公共政府的債務,美國總負債將達到或接近10萬億美元,幾乎占美國GDP的70%,從而將美國債務推向1954年以來的最高水平。次貸危機的爆發(fā),還使美國債券信譽受到沉重打擊,人們盡可能多地減持美國債券,發(fā)行新債遭遇很大阻力,因而一段時期內(nèi)美國將處于消費“還債”階段,這就使得今后美國人的消費能力顯著減弱。8500億美元救市方案的實施,即使產(chǎn)生一定的近期消費刺激作用,但最終結果只能是進一步加劇美國對未來消費能力的“透支”程度。因為美國政府自己并沒有多少節(jié)余積累,巨額資金的籌集幾乎完全依賴發(fā)行債券,依靠向各國告貸乞討,再有就是開動印鈔機,大量印刷鈔票。不僅如此,因為“次貸危機”爆發(fā),并由金融領域向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延,向歐元區(qū)國家蔓延,產(chǎn)生大量失業(yè),收入水平下降;因為股市、樓市、債市價格急劇下跌,導致財富大幅縮水;因為金融機構銀根吃緊,信貸普遍收縮,這就使得美國人不僅難以“寅吃卯糧”,而且當期消費能力,尤其是信用消費能力也受到了很大損害,甚至完全抵消8500億美元救市方案的刺激效應。當然,8500億美元救市實施后,大量資金注入市場,有可能再度引發(fā)美元貶值。盡管美元貶值在短期內(nèi)可以推高國際市場有色金屬產(chǎn)品價格,但卻因此導致更為嚴重的通貨膨脹,導致美國和全球市場購買力更多縮水,對有色金屬消費能力形成新的沖擊,這就有可能形成中期價格的更大下跌。
　　美國消費屬于全球性最終消費,在世界最終消費中占據(jù)舉足輕重的地位,具有全球經(jīng)濟“火車頭”的功能,因為美國“消費還債”,最終消費能力減弱,勢必使得世界有色金屬產(chǎn)品消費在今后較長的一段時期內(nèi)都處于相對低迷階段。據(jù)有關資料,進入下半年以來,支撐銅、鋁、鋅、鎳等有色金屬產(chǎn)品最終消費的住宅、汽車、家用電器等銷售市場疲軟狀況進一步加劇。比如9月份美國汽車銷售大幅下降,首次降至10萬輛以下。預計今年全球汽車市場總銷售量將出現(xiàn)2001年以來的首度下降,在2010年以前無望復蘇。這種世界范圍內(nèi)有色金屬產(chǎn)品需求的減弱情況,還可以從中國有色金屬產(chǎn)品進口量下降中得到證明。據(jù)海關總署統(tǒng)計,2008年1~8月份累計,全國銅、鋁、鋅等重要有色金屬進口總量為257萬噸,同比下降15.1%。中國是全球最大的有色金屬產(chǎn)品進口國和中間消費國,中國有色金屬進口量的大幅下降,反映了現(xiàn)階段全球有色金屬產(chǎn)品的消費水平確實出現(xiàn)了削弱。消費需求的減弱,或者增長水平的顯著放緩,極大地制約了國內(nèi)有色金屬產(chǎn)量的增長。據(jù)統(tǒng)計,今年前8個月累計,全國10種有色金屬產(chǎn)量為1696萬噸,同比增長13.3%,增長水平比去年同期急劇回落了11個百分點。8月份還有部分有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)了負增長,從而表明產(chǎn)能過剩問題開始顯現(xiàn)。預計隨著下階段有色金屬行業(yè)的普遍限產(chǎn),其產(chǎn)能過剩問題還將陸續(xù)“浮出水面”。隨著有色金屬行業(yè)供大于求局面的進一步發(fā)展,勢必引發(fā)激烈的銷售競爭,加大價格弱勢運行壓力。全球消費需求的顯著減弱,供大于求局面的顯現(xiàn),將極大抑制下一階段有色金屬產(chǎn)品市場價格行情。“皮之不存,毛將焉附”?在整體經(jīng)濟下行、需求(有貨幣購買力的需求)不足情況下,何來價格上漲動力?在美國國會通過8500億美元救市方案后,全球股市不升反降,石油期貨價格也出現(xiàn)跌落,反映的就是投資者對于這種經(jīng)濟繼續(xù)下行,消費減弱趨勢的擔憂。因此,世界有色金屬產(chǎn)品中期行情將弱勢運行,即使因為美元貶值推動初級產(chǎn)品價格上漲,但反彈過后還要跌落,甚至是更大幅度跌落。這是最根本的、統(tǒng)帥全局的主導因素。對此要有足夠的認識。有色金屬行業(yè)要準備過一段時期的“緊日子”,并由此出現(xiàn)較大規(guī)模的兼并重組,尤其是銅、鋁(均含加工材)過剩行業(yè)更是如此。