25日,美國(guó)國(guó)會(huì)已就財(cái)政部7000億美元救市計(jì)劃的“一套原則”達(dá)成了一項(xiàng)兩黨協(xié)議,該計(jì)劃旨在向信貸市場(chǎng)注入新的資金。白宮方面稱(chēng),該救市方案已經(jīng)取得明顯進(jìn)展,市場(chǎng)人氣因此得以改善。但本周四美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期,其中8月制造業(yè)訂單數(shù)據(jù)大幅下滑,初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅增加。受此影響,金屬市場(chǎng)承壓,LME三月期銅昨日電子盤(pán)大幅下挫,盤(pán)中一度下跌至6892美元/噸。
　　而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,上海期貨交易所期銅合約周五小幅收漲,長(zhǎng)假前夕市場(chǎng)交易清淡,周五滬銅主力812合約全天維持震蕩行情,以53400元小幅高開(kāi),午后一度跳低至53100元,此后多頭直線拉升最終收漲0.24%至53360元,成交量萎縮至89058手,全天減倉(cāng)7200手。
　　LME期銅面臨回落壓力
　　截至9月26日20.0175萬(wàn)LME銅庫(kù)存維持在200175噸;注銷(xiāo)倉(cāng)單為6425噸,占庫(kù)存的比例約3%左右。目前LME庫(kù)存維持在20萬(wàn)噸左右,增速較前階段開(kāi)始明顯放緩,而注銷(xiāo)倉(cāng)單在升至2萬(wàn)噸附近后,伴隨著庫(kù)存減少也轉(zhuǎn)為下降。
　　西南期貨分析師賈錚認(rèn)為,從近期注銷(xiāo)倉(cāng)單的分布狀況來(lái)看,LME銅主要的流出對(duì)象為中國(guó)。后期如果注銷(xiāo)倉(cāng)單能維持繼續(xù)減少的趨勢(shì),LME銅庫(kù)存或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)為增加。
　　另外,從LME銅持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,其持倉(cāng)量持續(xù)增加,目前空頭大戶(hù)持倉(cāng)力量在遠(yuǎn)月相對(duì)占有一定優(yōu)勢(shì),后市銅價(jià)也將面臨回落壓力。
　　國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存將再度增長(zhǎng)
　　年初,上海交易所銅的庫(kù)存在2萬(wàn)噸左右,在5月份左右,庫(kù)存量大幅上升至7萬(wàn)噸,此后銅庫(kù)存量便一直處于下降趨勢(shì),創(chuàng)出了近幾年的新低,現(xiàn)貨維持著高升水格局,并且精煉銅的產(chǎn)量增長(zhǎng)速度同比連續(xù)6個(gè)月降低,凸顯國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)的偏緊。
　　截至19日當(dāng)周,上海銅庫(kù)存增加26%至17072噸,但業(yè)內(nèi)人士指出,此次增加顯示9月合約到期交割,而不是供應(yīng)的緩解。但是,從本周公布的庫(kù)存周報(bào)來(lái)看,截至9月26日當(dāng)周銅的庫(kù)存為16130噸,較前一周減少942噸。
　　有消息稱(chēng),載有幾萬(wàn)噸精煉銅的5艘船預(yù)定在9月17日~27日抵達(dá)上海,此外,已經(jīng)放入上海保稅倉(cāng)庫(kù)中的超過(guò)1萬(wàn)噸的進(jìn)口精煉銅正在辦理海關(guān)手續(xù)。
　　分析師賈錚認(rèn)為,由于國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存達(dá)到低位,隱性庫(kù)存也被大量消耗,消費(fèi)商又有節(jié)前備貨的需要,而國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨則因?yàn)楹ｊP(guān)報(bào)關(guān)的進(jìn)度被大大延緩,而遲遲不能大量地進(jìn)入國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng),因此庫(kù)存有所減少。但是如節(jié)后現(xiàn)貨大量報(bào)關(guān)入市后,庫(kù)存預(yù)計(jì)將再度轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)。
　　COMEX期銅市場(chǎng)吸引力減弱
　　上周,美國(guó)金融市場(chǎng)遭遇了最為黑暗的一周。而本周,全美最大的儲(chǔ)蓄及貸款銀行華盛頓互惠公司在當(dāng)?shù)貢r(shí)間（25日）被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)查封、接管,成為美國(guó)有史以來(lái)倒閉的最大規(guī)模銀行。次貸危機(jī)還在蔓延,雖然美國(guó)9月份緊急出臺(tái)了7000億美元的救市計(jì)劃,但在方案沒(méi)有通過(guò)前一切都存在不確定性。
　　而與此同時(shí),美國(guó)2008年8月份消費(fèi)者信心指數(shù)為63%,已經(jīng)接近1980年的歷史低位。另外,美國(guó)勞工部8月份公布的失業(yè)率也已經(jīng)上升到6.1%,美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的跡象越來(lái)越明顯。
　　經(jīng)濟(jì)放緩乃至衰退大大降低了商品市場(chǎng)的需求,CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月16日當(dāng)周,COMEX銅市場(chǎng)基金及商業(yè)套保等主流資金連續(xù)五周流出銅市,基金連續(xù)7周持凈空單,表明銅市對(duì)資金的吸引力下降,且基金整體上對(duì)銅市仍持看空觀點(diǎn)。
　　西南期貨分析師賈錚認(rèn)為,目前銅價(jià)沒(méi)有支撐其上行的動(dòng)力,而市場(chǎng)更傾向于下跌。美國(guó)政府7000億美元的救市政策如果不能完全通過(guò),對(duì)于銅價(jià)將是明顯的利空。即使被完全通過(guò),對(duì)于銅價(jià)也僅僅是一個(gè)短期的利多而已。預(yù)計(jì)LME銅下周將在7300美元～6500美元區(qū)間波動(dòng),但不排除因外界因素的變化導(dǎo)致其出現(xiàn)極端的行情。