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　　3月5日消息     在中國(guó)的大宗商品收儲(chǔ)進(jìn)行得如火如荼之時(shí)，倫敦金屬交易所各類(lèi)有色金屬庫(kù)存連日來(lái)出現(xiàn)大幅減少，同時(shí)注銷(xiāo)倉(cāng)單卻日漸增多，市場(chǎng)認(rèn)為這是商品從期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)的跡象，而現(xiàn)貨的最終流向可能就是正在收儲(chǔ)的中國(guó)。
　　“無(wú)論是從目前中國(guó)國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)上的差價(jià)，還是從亞歐船運(yùn)市場(chǎng)的低報(bào)價(jià)來(lái)看，這種推測(cè)都是很合理的。”標(biāo)準(zhǔn)銀行在昨日的評(píng)論中表示。
       倫敦市場(chǎng)10%庫(kù)存被注銷(xiāo)
　　數(shù)周以來(lái)，倫敦金屬交易所公布的有色金屬庫(kù)存數(shù)據(jù)每天以數(shù)千噸的幅度穩(wěn)步減少。昨日金屬銅庫(kù)存單日減少5800噸至530875噸，金屬鋅庫(kù)存減少2225噸。同時(shí)，基本金屬注銷(xiāo)倉(cāng)單大面積增加，其中倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單增加2900噸，占比10.36%，倫鋁增加8400噸，倫鋅增加2600噸，占比超過(guò)10%。
　　由于注銷(xiāo)倉(cāng)單是指現(xiàn)貨商將其庫(kù)存從交易所倉(cāng)庫(kù)中轉(zhuǎn)出的數(shù)量，一般被認(rèn)為是衡量大宗商品從期貨市場(chǎng)流入現(xiàn)貨市場(chǎng)并進(jìn)入實(shí)體消費(fèi)過(guò)程的重要指標(biāo)。“注冊(cè)倉(cāng)單的不斷增加，可能意味著消費(fèi)正在啟動(dòng)。”南華期貨分析師曹揚(yáng)慧表示。
　　巧合的是，由于中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局幾個(gè)地方政府連續(xù)數(shù)月來(lái)均推出了規(guī)模龐大的國(guó)家收儲(chǔ)計(jì)劃。而中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)進(jìn)口精煉銅達(dá)到18.05萬(wàn)噸，同比增加了41%。
　　內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)關(guān)系越發(fā)微妙
　　“LME亞洲庫(kù)存的變化使得金屬正從國(guó)際市場(chǎng)流入中國(guó)的說(shuō)法更加具有說(shuō)服力。”廣發(fā)期貨分析師劉碧沅表示。
　　而倫敦期貨市場(chǎng)與上海市場(chǎng)間的關(guān)系也變得更為微妙，隔夜倫銅跌幅減少并開(kāi)始上漲，上海市場(chǎng)則愈加溫和，昨日滬銅主力合約迅速上漲并最終封在了漲停板上，倫銅則在電子盤(pán)中上漲了2%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)套利致金屬流向中國(guó)
　　對(duì)倫敦市場(chǎng)庫(kù)存的減少，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為是流向了中國(guó)，但究竟是來(lái)自國(guó)家收儲(chǔ)還是企業(yè)消費(fèi)，甚至進(jìn)口套利則難以判斷。
　　以昨日兩地市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，滬銅主力收于29240元/噸，倫銅則收于3529美元，即使考慮亞歐船運(yùn)市場(chǎng)10美元/噸的報(bào)價(jià)和上海到港貼水報(bào)價(jià)110美元/噸的價(jià)位，進(jìn)口的利潤(rùn)空間非常大。
　　“依目前的比價(jià)看，進(jìn)口增加有可能是套利空間所致，并不能完全歸置于中國(guó)需求。”劉碧沅表示。
　　而巴克萊資本則在昨日的報(bào)告中表示：“雖然我們認(rèn)為亞洲買(mǎi)盤(pán)更多是因?yàn)樘桌臻g的存在，但我們也認(rèn)為有不少部分是流向中國(guó)政府的儲(chǔ)備庫(kù)。”

市場(chǎng)影響
　　對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格造成較大壓力
　　過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)，國(guó)家物資儲(chǔ)備局已經(jīng)向市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)了近60萬(wàn)噸的鋁、16萬(wàn)噸的鋅、3萬(wàn)噸錫以及多達(dá)100萬(wàn)噸的銅。
　　最新的收儲(chǔ)行為還在不斷出臺(tái)，這一次來(lái)自湖南，據(jù)湖南在線報(bào)道，湖南省今年計(jì)劃收儲(chǔ)2000噸白銀、5萬(wàn)噸鉛、5萬(wàn)噸鋅、5000噸錫和3000噸鉍，但這一消息未獲官方證實(shí)。
　　“國(guó)家收儲(chǔ)正在被市場(chǎng)炒作。”劉碧沅表示，“有色金屬進(jìn)口增加后，如果后期不能在現(xiàn)貨市場(chǎng)消化，那么無(wú)疑將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格造成較大的壓力。如果需求不能真正好轉(zhuǎn)，庫(kù)存的減少將難以持續(xù)。”