從上半年的暴漲，到6月份后的“自由落體”，硫酸及其上游原料硫磺的價格無疑在今年經(jīng)歷了“過山車”。9月初，兩種產(chǎn)品的價格已從高點跌去一半。廣發(fā)證券研究員黃勇指出，石油價格從2006年開始上升，是去年以來硫酸價格不斷上漲的主要原因。而其下跌也同油價密切相關。
　　驚心動魄的漲跌
　　說硫酸，不能不提到其上游原料硫磺。2006年全年至2007年初，國內(nèi)硫磺的價格都維持在1000元以下的水平，去年2月甚至一度回落到每噸800多元的價格。但從去年4月開始，硫磺價格則一路上漲，去年底已經(jīng)高達3800元，今年初一舉躍上4000元高位，今年6月甚至高達5700元，以同比超5倍的漲幅領軍化工產(chǎn)品。
　　不過，目前國內(nèi)硫磺主流成交價已經(jīng)降到3200元/噸左右，低端到廠價2800-2900元/噸，兩個多月就跌去了約一半，業(yè)內(nèi)預測10月中下旬硫磺價格還將進一步下跌。
　　硫磺暴漲暴跌，直接影響到國內(nèi)的硫酸價格。
　　硫酸從去年年初的190元/噸，上升到今年6月份的2100元/噸，之后又開始上演“自由落體”。據(jù)商務部監(jiān)測，8月份國內(nèi)硫酸平均價格為1278元/噸，較7月份下跌4.5%，但較去年同期上漲65.97%，價格仍居高位。
　　商務部分析人士指出，由于需求和成本打壓價格下行，目前硫酸市場交易“量減價跌”，經(jīng)銷商觀望心理較濃，預計后期硫酸價格仍有一定下跌空間。從成本因素看，原料硫磺價格明顯回落，硫酸生產(chǎn)企業(yè)成本壓力減小。
　　硫酸是重要的工業(yè)原材料，化纖、化肥、石化等生產(chǎn)都需要大量的硫酸。業(yè)內(nèi)人士指出，從需求面看，下半年整體經(jīng)濟景氣度變?nèi)?，下游化肥、化工等行業(yè)對硫酸需求減少，將導致其價格下行。商務部數(shù)據(jù)顯示，7月份全國農(nóng)用氮磷鉀化肥(折純)產(chǎn)量493.72萬噸，較6月份下降8.15%。
　　與油價正相關
　　安信證券研究員衡昆指出，目前超過90%的硫磺來自于提煉石油和天然氣回收的副產(chǎn)礦物質(zhì)，因此硫磺價格走勢與石油和天然氣的供應和價格走勢密切相關。
　　國際原油價格從2006年開始步入上升通道，2007年下半年以來至今年6月屢創(chuàng)新高，一度達到147美元的歷史高位，帶動天然氣、煤炭等價格跟隨上漲，并影響相關石油化工產(chǎn)品的成本也跟隨上漲。而今年7月以來至今油價大幅回落到100美元之下，也在一定程度上影響到能源和化工產(chǎn)品價格。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，全球磷肥行業(yè)的增速由2%提高到3%，這是需求擴大的重要原因。
　　“國內(nèi)一半以上的硫酸用于生產(chǎn)磷肥，磷肥價格處于高位，對硫酸價格起到重要支撐。從某種意義上說，全球?qū)σ掖嫉壬锶剂闲枨蟮脑黾樱瑢е孪嚓P作物的種植面積增大，刺激了化肥價格高漲，而新能源開發(fā)的急迫歸根到底也是與原油價格緊密聯(lián)系。”廣發(fā)證券研究員黃勇說。
　　信達證券研究員郭荊璞指出，由于過去幾年硫磺價格相對低廉，國內(nèi)主要的制酸工藝為硫磺制酸，產(chǎn)量占45%左右，其次是硫鐵礦制酸，占32%，石油化工和有色金屬冶煉回收硫酸占23%。隨著硫酸價格的高漲，國內(nèi)硫鐵礦、冶煉回收制酸產(chǎn)能將逐漸釋放，特別是一些化肥、磷化工相關企業(yè)，作為硫酸的消費大戶，將拓展硫鐵礦和冶煉制酸能力。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前國內(nèi)約46%的硫磺被用來制硫酸，1噸硫磺約能制3噸硫酸。黃勇說：“中國90%以上的硫磺依賴進口，由于硫磺價格太高，會促使一些新建的硫酸產(chǎn)能轉(zhuǎn)為以硫鐵礦制酸。”
　　國內(nèi)約70%的硫酸被用作磷肥生產(chǎn)的原料，受硫磺和硫酸價格大幅上漲影響，磷肥行業(yè)因成本抬升陷入困境。根據(jù)專家計算，如果全部外購的話，磷肥的原料成本約4000元，其中約2000元都是來自硫磺成本，磷礦石成本約占20%。
　　此外，我國除磷肥之外的其他領域也在擴大硫酸、硫磺的用量。硫磺需求增長快，使得我國硫磺制酸產(chǎn)量年均增長的速度遠高于世界3.7%的增長水平。
　　有色企業(yè)收獲意外之財
　　業(yè)內(nèi)人士表示，有色冶煉企業(yè)生產(chǎn)的硫酸原本是因為環(huán)保要求而強制性規(guī)定制造的，在硫酸價格低迷時，制酸業(yè)務本身是提高了生產(chǎn)的環(huán)保成本，但硫酸價格的高漲，則成為一些有色金屬上市公司2008年相當豐厚的收益，甚至能彌補主業(yè)的虧損。
　　2007年中國的硫酸供應中，有色金屬冶煉煙氣制酸產(chǎn)量為1705萬噸，占當年全部硫酸產(chǎn)量的23.2%。“銅冶煉公司因硫酸漲價受益較大，一些鉛鋅企業(yè)也會獲益。”黃勇說。
　　受益最為顯著的是恒邦股份，今年上半年的主盈利潤中硫酸貢獻了43%，而黃金(資訊,行情)只貢獻了37%的主營利潤。黃勇在一份報告中指出，該公司2007年硫酸的生產(chǎn)成本是317元/噸，全年硫酸銷售均價396元/噸；2008年第一季度生產(chǎn)成本為390元，而當期硫酸均價已經(jīng)高達995元/噸；到5月底時，公司的硫酸生產(chǎn)成本已經(jīng)在600-700元之間，而硫酸售價達到1500-1650元/噸。
　　郭荊璞指出，目前A股上市公司中生產(chǎn)硫酸的大都為有色金屬冶煉企業(yè)，硫酸為副產(chǎn)品，在其盈利構成中占比一般不大，但不排除一些企業(yè)存在硫酸副業(yè)盈利能力可以與主業(yè)相媲美的情況。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，受益于硫磺和硫酸漲價的，還有石油天然氣脫硫、電力脫硫等行業(yè)。雖然硫酸只是這些公司的副產(chǎn)品，但在產(chǎn)品價格驚人漲幅下，這筆“意外之財”并不是小數(shù)目。