今年以來，承德釩鈦(600357.SH)的業(yè)績就不斷遭到媒體的質(zhì)疑。(詳見本報2月22日《澄清公告背后春秋 承德釩鈦意在股權(quán)激勵》，5月6日《承德釩鈦與行業(yè)景氣相背離 再次遭市場質(zhì)疑》，5月15日《承德釩鈦：3疑問待解》，5月21日《關(guān)聯(lián)交易先斬后奏承德釩鈦涉嫌違規(guī)》，6月27日《承德釩鈦澄清公告再遭質(zhì)疑 機(jī)構(gòu)倉皇出逃》)
　　這一系列報道引起了證監(jiān)會河北監(jiān)管局的注意，該局于7月25日對公司下發(fā)了《關(guān)于承德新新釩鈦股份有限公司的限期整改通知書》(以下簡稱“《通知書》”)。
　　8月9日，公司發(fā)布了《關(guān)于落實河北證監(jiān)局限期整改通知書的報告》(以下簡稱“《整改報告》”)，《報告》對河北監(jiān)管局指出的公司信息披露等方面存在的若干問題，做出回應(yīng)，并“制定了切實可行的整改措施”。
　　但是，這份《報告》再次遭到了業(yè)界的質(zhì)疑。
　　“與其說是‘整改措施’，倒不如說是對證監(jiān)局所指問題的狡辯，公司整改報告疑團(tuán)重重。”一位長期關(guān)注承德釩鈦的資深分析師對記者表示。
　　疑團(tuán)之一：決策程序有悖常理
　　《通知書》指出：公司對2007 年三季度應(yīng)合并抵消的母公司 9 月份購買控股子公司承德燕山帶鋼有限公司(以下簡稱“帶鋼公司”)的線材未抵，而是在10月份進(jìn)行了抵消，導(dǎo)致三季度比四季度營業(yè)收入多計 16268.94 萬元(記者注：《通知書》在此處表述不準(zhǔn)確，準(zhǔn)確的表述應(yīng)該為“導(dǎo)致三季報合并報表營業(yè)收入多計16268.94 萬元”)。即公司三季報存在虛報巨額營業(yè)收入的嚴(yán)重問題。
　　但是，承德釩鈦在《整改報告》辯稱，“從2007年9月份起，將原由帶鋼公司直接銷售的線材產(chǎn)品改為母公司集中統(tǒng)一買斷銷售。但是由于公司銷售部門未及時向財務(wù)部通報帶鋼公司線材產(chǎn)品銷售方式的變化情況，導(dǎo)致財務(wù)部在編制2007 年 9 月份會計報表時未抵消母公司購買帶鋼公司的線材 16268.94 萬元，而在 10 月份才進(jìn)行抵消，導(dǎo)致三季度比四季度營業(yè)收入多計 16268.94 萬元。”
　　“要知道，帶鋼公司線材產(chǎn)品銷售方式改變這樣直接影響巨額財報數(shù)據(jù)的大事，按照常規(guī)的決策程序，應(yīng)該是公司經(jīng)理層，乃至董事會，商議決定后，才由公司銷售部門去執(zhí)行，即信息獲知的順序是自上而下的。”上述分析師對本報記者表示，公司管理層(包括財務(wù)總監(jiān)、經(jīng)理層和審議三季報的主要董事)早就知道此事，根本就不需要銷售部門向財務(wù)總監(jiān)和各位董事等通報帶鋼公司線材產(chǎn)品銷售方式的變化情況后，才在三季報做相應(yīng)的會計處理。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果是公司的銷售部門擅自決定了子公司的銷售方式的變更，公司管理層在披露三季報時還蒙在鼓里，那么，《整改報告》對事件的描述就應(yīng)該是另外一種措詞(比如，銷售部門違規(guī)自行變更銷售方式等)，并同時披露對銷售部門的責(zé)任追究。但投資者并沒有看到相關(guān)文字。
　　疑團(tuán)之二：華中地區(qū)利潤異常
　　《通知書》指出：公司2007 年報中，由于統(tǒng)計失誤，按照分地區(qū)披露的營業(yè)收入和營業(yè)成本推算華中地區(qū)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)55.21%。
　　公司在《整改報告》中稱，“由于數(shù)據(jù)鏈接錯誤，導(dǎo)致公司 2007 年報披露的華中地區(qū)和華北地區(qū)主營業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)有誤，華中地區(qū)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)55.21%，而實際華中地區(qū)業(yè)務(wù)毛利率應(yīng)為9.22%。”
　　承德釩鈦2007年年報顯示，2007年公司華中地區(qū)的業(yè)務(wù)收入為5.99億元，毛利為3.30億元，由此推算毛利率高達(dá)55.21%。
　　“如果該數(shù)據(jù)有誤，實際華中地區(qū)業(yè)務(wù)毛利率應(yīng)為9.22%，那就不是一句話就能輕描淡寫的一個數(shù)據(jù)的‘錯報’問題，而是要涉及到一系列數(shù)據(jù)的錯報與更正問題。”上述分析師對記者表示，但是，卻未見公司在《整改報告》中有任何表示。
　　上述分析師指出，財報數(shù)據(jù)之間存在鉤稽關(guān)系，錯報一個數(shù)據(jù)通常導(dǎo)致的都是“牽一發(fā)而動全身”，如果“華中地區(qū)業(yè)務(wù)毛利率”數(shù)據(jù)有誤，必然涉及到相關(guān)收入或者成本數(shù)據(jù)有誤，由此要引發(fā)一系列數(shù)據(jù)的錯誤和更正。比如，如果單純是華中地區(qū)業(yè)務(wù)的收入或者利潤數(shù)據(jù)有誤，而其他地區(qū)的數(shù)據(jù)無誤，那么就必然要涉及公司營業(yè)收入或利潤、稅收等匯總數(shù)據(jù)的變更等等。
　　疑團(tuán)之三：
　　事后總結(jié)變成事前估計
　　《通知書》指出：公司未真實的披露5#2500m 高爐2007 年的運(yùn)行情況。
　　但是，承德釩鈦在《整改報告》中稱，“公司在2007 年中報中稱‘到2007年 6 月，新上線項目運(yùn)行已經(jīng)基本穩(wěn)定’，主要是對大高爐運(yùn)行形勢估計樂觀，風(fēng)險意識不足，在后期情況發(fā)生變化時又沒有詳細(xì)披露，使投資者未能及時、準(zhǔn)確的了解公司生產(chǎn)情況。”
　　上述分析師指出，實際上，“到2007年6月，新上線項目運(yùn)行已經(jīng)基本穩(wěn)定”，并不單是“公司在2007年中報”第6頁的說法，而且也是2007年報的年終總結(jié)確認(rèn)，根本不是事前的“估計樂觀”。
　　記者注意到，承德釩鈦在2007年報第19頁有這樣的陳述，“到2007年6月，新上線項目運(yùn)行已經(jīng)基本穩(wěn)定，全年共產(chǎn)鋼402萬噸，基本完成了年初制定的產(chǎn)量計劃。”
　　公開資料顯示，公司年報披露于2008年4月25日。
　　“當(dāng)時不僅2007年新高爐的運(yùn)行情況早已經(jīng)可以蓋棺論定，而且2008年一季度的情況也已成為‘過去時’。但是，公司卻反復(fù)將2007年四季度虧損和2008一季度的業(yè)績畸低歸咎于高爐不穩(wěn)定，有撒謊和忽悠投資者之意。”上述分析師認(rèn)為。
　　疑團(tuán)之四：前后矛盾的三級螺紋鋼收入與成本數(shù)據(jù)
　　《通知書》指出：2008 年6 月25 日澄清公告中，公司在解釋新Ⅲ級螺紋鋼筋毛利率時引用的數(shù)據(jù)與年報數(shù)據(jù)不一致。
　　《整改報告》辯稱，“公司6月25日的《澄清公告》中披露的數(shù)據(jù)與年報及核查情況不一致，是由于采用數(shù)據(jù)來源及口徑差異造成的。”
　　“這實際上又是在編造謊言。”上述分析師認(rèn)為。
　　根據(jù)公司在2007年年報第21頁披露的三級螺紋鋼收入和成本總數(shù)據(jù)，依照年度產(chǎn)量數(shù)據(jù)，公司2007年度的經(jīng)審計的三級鋼銷售均價為3270元(389160/119=3270.25)，經(jīng)審計的三級鋼噸鋼平均成本為3094(368199/119=3094)，據(jù)此計算得出公司噸鋼毛利率為5.39%。
　　但是，公司在6月25日的《澄清公告》中披露的三級螺紋鋼“賬面未審計”的平均銷售成本卻為3132.22 元／噸。
　　另一方面，中磊會計師事務(wù)所已經(jīng)在2008年4月23日為公司提供了審計意見，該意見認(rèn)為，承德釩鈦公司財務(wù)報表已經(jīng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定編制，在所有重大方面公允反映了承德釩鈦公司 2007 年 12 月 31 日的財務(wù)狀況以及2007年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。
　　“在6月25日的《澄清公告》中，公司在回應(yīng)造假質(zhì)疑時，仍然在使用“賬面未審計數(shù)”是一件令人吃驚和不可思議的‘工作疏忽’！”上述分析師稱。
　　而且，8月9日的《整改報告》中，公司的三級螺紋鋼經(jīng)審計的噸鋼成本又變?yōu)?059.02元／噸，噸鋼毛利率仍為5.39%。該噸鋼經(jīng)審計的數(shù)據(jù)與年報的數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了不一致。
　　由此可見，公司前后三次披露的三級鋼噸鋼成本數(shù)據(jù)都不一樣。