金屬市場(chǎng)仍有投資機(jī)會(huì)
2007年07月06日 0:0
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摩根斯坦利有關(guān)人士稱金屬市場(chǎng)仍有投資機(jī)會(huì) “基金正從金屬市場(chǎng)轉(zhuǎn)向農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，但只是一部分而已，金屬市場(chǎng)仍有投資機(jī)會(huì)。”摩根斯坦利商貿(mào)（中國(guó)）有限公司總經(jīng)理詹明輝昨日在上海表示。
銅價(jià)自去年中旬觸及8790美元高點(diǎn)以來(lái)，目前已下跌11%至7825美元/噸；鋁價(jià)從3300美元跌至2780美元，跌幅15.8%；鎳價(jià)甚至暴跌了30%以上；然而農(nóng)產(chǎn)品方面，美國(guó)大豆較去年同期上漲44%，小麥上漲43.8%，玉米上漲30.8%。市場(chǎng)人士紛紛表示擔(dān)心，金屬牛市是否終結(jié)？
對(duì)此，詹明輝認(rèn)為，目前農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)于基本金屬體現(xiàn)一定比價(jià)優(yōu)勢(shì)，可能走出2006年金屬市場(chǎng)那樣的牛市行情。部分基金的投資組合把農(nóng)產(chǎn)品比例提高，并從金屬市場(chǎng)撤離出部分資金，但并不意味金屬市場(chǎng)會(huì)因此走熊。他說(shuō)，基本金屬供需面狀況仍然偏緊，雖然市場(chǎng)短期面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但前景比較正面，未來(lái)仍有投資機(jī)會(huì)。
摩根斯坦利預(yù)測(cè)，2007年全球銅短缺6.7萬(wàn)噸，平均庫(kù)存為全球消費(fèi)的1.4周，2008年可能產(chǎn)生7.3萬(wàn)噸過(guò)剩，平均庫(kù)存增至全球消費(fèi)的1.6周，較其他機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)偏緊。之前一些市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2007年全球銅將過(guò)剩30萬(wàn)噸，2008年過(guò)剩43.5萬(wàn)噸，平均庫(kù)存為全球消費(fèi)的4.2周增加至4.5周。
而就具體各個(gè)品種的投資機(jī)會(huì)，詹明輝從生產(chǎn)成本和遠(yuǎn)期貼水狀況進(jìn)行了分析。他說(shuō)，銅平均生產(chǎn)成本在3700美元，目前生產(chǎn)一噸銅的利潤(rùn)在3800美元左右；鋁的成本是2100至2200美元之間，每噸利潤(rùn)約500美元；鎳最為暴利，一噸的生產(chǎn)成本14000美元，現(xiàn)在36000美元的價(jià)格，每噸賺22000美元；鋅成本1900美元，每噸也有1400美元的利潤(rùn)。而升貼水方面，把2008年12月份的遠(yuǎn)期價(jià)格跟三個(gè)期貨價(jià)格比較，所得差值再比上三月期貨的價(jià)格，即升貼水占價(jià)格比重：銅10.3％，鋁1.3％，鎳9.3％，鋅錠11％。
“從生產(chǎn)成本來(lái)看，鋁的投資價(jià)值最大，鎳處于暴利狀況，沒太大機(jī)會(huì)。但從升貼水的角度來(lái)看，有投資價(jià)值的是鋅和銅，最沒有價(jià)值的是鋁。”詹明輝說(shuō)到。
來(lái)源: 證券時(shí)報(bào)
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