4月28日訊 2008年,隨著全球金融危機(jī)的深化,原油價(jià)格下跌帶動大宗商品價(jià)格大幅下挫,逐漸地,幾乎各行業(yè)都面臨原材料及產(chǎn)品的價(jià)格下跌。如果原材料或產(chǎn)品的價(jià)格下跌至成本線以下,公司必須對該原材料或產(chǎn)品計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備,從而反映其真實(shí)價(jià)值。
　　根據(jù)已經(jīng)公布年報(bào)數(shù)據(jù),A股上市公司2008年合計(jì)新增計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,比2007年多501億元,相當(dāng)于已實(shí)現(xiàn)凈利潤的6.85%。
　　需要指出的是,計(jì)提充分的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備有利于上市公司在未來財(cái)務(wù)年度內(nèi)擺脫包袱,為保障業(yè)績健康增長埋下伏筆。不過,有不少上市公司利用存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的可轉(zhuǎn)回特征調(diào)節(jié)各財(cái)務(wù)年度之間的利潤,投資者也需要對此警惕。
　　價(jià)格下行致跌價(jià)損失劇增
　　存貨跌價(jià)準(zhǔn)備指的是,當(dāng)公司的存貨受到毀損,或者變得陳舊、銷售價(jià)格低于成本,使得存貨原先的成本回收有一定的困難,那么上市公司就會按照存貨的成本與當(dāng)前可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提出一部分,計(jì)提的部分就是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
　　跌價(jià)準(zhǔn)備越高,說明公司存貨損失越大,盈利被削弱的程度也隨之增大。
　　回顧2008年,的確是一個(gè)特殊的年份,美國金融危機(jī)蔓延全球,引發(fā)經(jīng)濟(jì)全面衰退,中國的經(jīng)濟(jì)增速也有所放緩。隨著經(jīng)濟(jì)低谷期的到來,與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的資源、能源等大宗商品以及房地產(chǎn)的價(jià)格都有不同程度的跌幅。
　　資源能源及房地產(chǎn)等價(jià)格的下跌,使得前期相關(guān)企業(yè)前期積累的存貨成本與市場價(jià)的差額逐步增大,進(jìn)而使得其存貨跌價(jià)準(zhǔn)備也在逐步增加,制約公司未來盈利能力的提高。
　　08年新增跌價(jià)準(zhǔn)備500億
　　截至目前,有1234家上市公司公布了年報(bào),占A股上市公司總數(shù)的77%。
　　根據(jù)統(tǒng)計(jì),已公布年報(bào)上市公司2008年末的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額已達(dá)到700億元,而2007年末只有199億元,全年新增存貨跌價(jià)準(zhǔn)備達(dá)到501億元。
　　公司在計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí),會減少當(dāng)期凈利潤。計(jì)提后,可能會對跌價(jià)準(zhǔn)備予以核銷、轉(zhuǎn)回等,但無論如何,跌價(jià)準(zhǔn)備余額的變化反應(yīng)了上市公司在這一段時(shí)間內(nèi)因存貨跌價(jià)準(zhǔn)備變動而對凈利潤的影響額。所以,已經(jīng)公布年報(bào)的上市公司在2008年因增加存貨跌價(jià)準(zhǔn)備而減少了超過500億元的凈利潤。
　　與2007年相比,有663家上市公司2008年的跌價(jià)準(zhǔn)備超過了2007年,占比超過五成;有326家公司的2007年、2008年跌價(jià)準(zhǔn)備數(shù)額持平,占比近三成;此外,還有245家公司的跌價(jià)準(zhǔn)備低于2007年,占比尚不足兩成。
　　需要補(bǔ)充的是,在跌價(jià)準(zhǔn)備超過2007年的663家上市公司中,有110家業(yè)績不同程度的虧損,其中,虧損額最大的是中國國航,其2008年度共虧損了96.2億元,當(dāng)年跌價(jià)準(zhǔn)備為2273萬元,同比增加了近50%。此外,航空業(yè)中還有南方航空公司,其虧損額也達(dá)到了50億元,跌價(jià)準(zhǔn)備同比增加了近30%。航空業(yè)的跌價(jià)準(zhǔn)備的增加,以及業(yè)績的虧損,主要是航空公司大量的燃油套保,隨后油價(jià)下跌,從而造成了巨額的損失所致。
　　有色金屬首當(dāng)其沖
　　像國航和南航那樣,跌價(jià)準(zhǔn)備增加導(dǎo)致當(dāng)年業(yè)績出現(xiàn)虧損的公司并不在少數(shù)。在663家存貨跌價(jià)準(zhǔn)備超過去年同期的公司中,新增跌價(jià)準(zhǔn)備額超過1000萬元并且業(yè)績虧損上市公司一共有55家。
　　對這55家公司進(jìn)行排名發(fā)現(xiàn),9家有色金屬行業(yè)的上市公司“霸占”這一排名的前9位。其中云南銅業(yè)的新增跌價(jià)準(zhǔn)備達(dá)到17.50億元,2008年也是虧了29.05億元。此外,化工、房地產(chǎn)、采掘、建筑建材等行業(yè)的不少公司也位居其中。
　　這和2008年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢極其吻合。因?yàn)?有色金屬、建筑建材、房地產(chǎn)、采掘等行業(yè),都是受鋼鐵、煤炭、石油、黃金等價(jià)格下跌影響而出現(xiàn)較大幅度的下挫。
　　此外,我們篩選出跌價(jià)準(zhǔn)備額前100名的公司,其中,有近兩成的公司業(yè)績虧損,近兩成公司凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值。