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       分析評(píng)論：
　　我國(guó)鉛行業(yè)以礦產(chǎn)鉛占四分之三，掌握了鉛精礦資源（上游鉛原料），就掌握了主動(dòng)權(quán)。2000-至2008年我國(guó)鉛產(chǎn)量翻了兩番，同期鉛精礦產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了73%，自給程度從66%下降到48%，國(guó)產(chǎn)鉛精礦無(wú)法滿(mǎn)足冶煉需求，截止2006年，我國(guó)鉛的基礎(chǔ)儲(chǔ)量為1351萬(wàn)噸，可供開(kāi)采的年限只有9年。我國(guó)鉛鋅原礦含量最高的云南蘭坪礦品位為11-13%，其余基本都是貧礦、小礦。
　　原料供需的巨大缺口成為了進(jìn)口鉛精礦滋長(zhǎng)的溫床，西方發(fā)達(dá)國(guó)家鉛產(chǎn)量中，再生鉛產(chǎn)出的礦產(chǎn)鉛的比例占到了四分之一，完全有實(shí)力向外輸出資源。鉛精礦的定價(jià)權(quán)主要由ME市場(chǎng)掌控，國(guó)外礦商、全球投資者及同行、我國(guó)鉛冶煉企業(yè)三方博弈礦產(chǎn)鉛生產(chǎn)資料的來(lái)源。
　　2009年，生產(chǎn)成本的大幅提升。2009年6月，倫鉛月均價(jià)1690美元/噸，60%品位鉛精礦，加工費(fèi)在40美元/噸，理論浮盈1000元/噸。
　　2009年11月份上半個(gè)月倫鉛均價(jià)大概是2290美元/噸，60%品位的進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)在130美元/噸，（不考慮鉛精礦中白銀計(jì)價(jià)），原料價(jià)格與同期國(guó)內(nèi)鉛錠市場(chǎng)成交均價(jià)理論浮虧150元/噸。
　　業(yè)內(nèi)通常使用的滬鉛/倫鉛=國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)比值。6月比值為7.87，11月比值為6.76--二者之間成反比例關(guān)系，既比值越小，進(jìn)口鉛精礦就越貴，低比值持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)受傷越重。
　　一般而言，因匯率和國(guó)內(nèi)外環(huán)境不同，基本金屬會(huì)存在國(guó)內(nèi)外比價(jià)關(guān)系，但因國(guó)際貿(mào)易和價(jià)格傳導(dǎo)，金屬比價(jià)總是保持一段時(shí)間的相對(duì)平衡狀態(tài)，短期波動(dòng)則難免。
　　我國(guó)鉛精礦供應(yīng)嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口，作為全球最大鉛產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)--2009年第一季度的的鉛比價(jià)11.6-10，6月至今大約在8-6.5之間。外國(guó)鉛消費(fèi)降幅為8%，我國(guó)鉛消費(fèi)增幅為14%，鋅比價(jià)沒(méi)有跌破7，我國(guó)開(kāi)始逐漸喪失鉛資源的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
　　首先，鉛錠出口關(guān)稅目前為10%，其他基本金屬大概在5%左右，受到“血鉛”事件的影響，政府開(kāi)始抑制高耗能、高污染行業(yè)，整頓鉛行業(yè)管理規(guī)范，鉛的輸出渠道變得更窄了。2009年下半年，鉛國(guó)內(nèi)外比價(jià)曾達(dá)到6.5，關(guān)稅差異過(guò)大抑制出口，我國(guó)鉛生產(chǎn)企業(yè)出口鉛錠的計(jì)劃泡湯。
　　其次，從現(xiàn)有鉛行業(yè)生產(chǎn)重點(diǎn)區(qū)域來(lái)看，我國(guó)各地鉛工業(yè)發(fā)展的地區(qū)差異較大。稅收政策、環(huán)境監(jiān)管、行政指導(dǎo)，產(chǎn)生的鉛價(jià)成本差異成為企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的隱性籌碼。
　　最后，鉛冶煉的行業(yè)差異使得鉛的生產(chǎn)廠(chǎng)家上下游相對(duì)單一，國(guó)內(nèi)尚無(wú)鉛期貨，缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，國(guó)內(nèi)鉛供需不平衡時(shí)，供需雙方無(wú)從找到平衡點(diǎn)。
　　缺乏期貨市場(chǎng)作為交易平臺(tái)，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求時(shí)產(chǎn)生的過(guò)剩，供小于求時(shí)的缺口，都不能得到解決，社會(huì)庫(kù)存、企業(yè)庫(kù)存施壓鉛價(jià)。鉛有限的流動(dòng)性致使上游銷(xiāo)售低迷，下游采購(gòu)不旺盛。
　　國(guó)內(nèi)鉛錠價(jià)格低于倫敦鉛錠價(jià)格的原因大致有以下幾個(gè)：①需求方面：供過(guò)于求:。國(guó)內(nèi)鉛冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能的過(guò)度擴(kuò)張、庫(kù)存的增加，進(jìn)口鉛錠的沖擊是根本原因。②還原鉛庫(kù)存。2008年廢舊收購(gòu)單位積累了一部分的廢舊電瓶等還原鉛原料。鉛錠價(jià)格上漲，刺激這部分庫(kù)存釋放，還原鉛產(chǎn)量大增。然而欣慰的是，積累庫(kù)存釋放之后，接檔的是供求矛盾逐步緩解。③尚未推出鉛期貨。沒(méi)有期貨，對(duì)價(jià)格的敏感度肯定沒(méi)其他期貨金屬?gòu)?qiáng)，保值，比值調(diào)節(jié)等市場(chǎng)需求也難以滿(mǎn)足客戶(hù)，價(jià)格反映滯后，對(duì)國(guó)內(nèi)鉛行業(yè)是一種極大傷害?，F(xiàn)貨價(jià)格所表現(xiàn)的貨幣價(jià)值最低，缺乏金融功能。
　　蓄電池行業(yè)門(mén)檻的進(jìn)入門(mén)檻較低，下游蓄電池用戶(hù)之間競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，最近開(kāi)始向中國(guó)有色網(wǎng)的客服，詢(xún)問(wèn)廢舊電池的鉛價(jià)的客戶(hù)也開(kāi)始增多，如果目前鉛錠的價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，實(shí)力較弱的冶煉廠(chǎng)停產(chǎn)，會(huì)影響蓄電池廠(chǎng)家的原料供應(yīng)，長(zhǎng)期利益受損。
　　綜上所述，高價(jià)采購(gòu)的惡果將是全行業(yè)普遍范圍內(nèi)的虧損，中國(guó)每年進(jìn)口的鉛礦占原料需求量的55-60%，進(jìn)口礦的價(jià)格與國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格成反比。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛錠價(jià)格過(guò)低，短期對(duì)國(guó)產(chǎn)原料產(chǎn)地冶煉廠(chǎng)有利，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看利益必將受損。

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