有色板面臨較大估值壓力 負(fù)翹尾壓低PPI
2009年05月12日 8:36 1139次瀏覽 來源： 中國(guó)證券報(bào) 分類： 有色市場(chǎng)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的4月份PPI數(shù)據(jù)顯示，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格同比下降25.70%。其中，鋁下降17.3%，鉛下降36.3%，鋅下降35.6%，銅下降38.0%。但分析人士稱，今年以來基本金屬價(jià)格反彈趨勢(shì)明顯，目前有色行業(yè)PPI的大幅下滑包含了較多的“負(fù)翹尾”因素。
去年下半年開始，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI開始出現(xiàn)下滑，11月份出現(xiàn)加速，下滑幅度從上個(gè)月的9.81%提升到19.41%，隨后幾個(gè)月的下滑幅度均保持在25%左右。分析師稱，基本金屬價(jià)格今年以來呈現(xiàn)明顯的反彈走勢(shì)，因此，PPI持續(xù)下滑，包含了較多的“負(fù)翹尾”因素。
中信證券指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、消費(fèi)回升是今年以來金屬價(jià)格回升的主要原因，短期內(nèi)仍將是重要支撐；同時(shí)，由于美國(guó)實(shí)行“量化寬松”的貨幣政策，市場(chǎng)對(duì)美元的不信任度增加，美元可能出現(xiàn)階段性的弱勢(shì)，或成為金屬市場(chǎng)新的支撐因素。山西證券認(rèn)為，4月，LMEX指數(shù)從1906點(diǎn)起步，到月末已攀升到2102點(diǎn)，全月勁升10%左右。綜合考慮有色金屬供給需求、市場(chǎng)流動(dòng)性等方面因素，有色金屬價(jià)格5月份將以震蕩為主，修復(fù)4月的非理性上漲。因此，有色金屬行業(yè)PPI觸底已為時(shí)不遠(yuǎn)。
就二級(jí)市場(chǎng)而言，A股市場(chǎng)有色板塊今年以來的最高漲幅超過100%。目前不論從絕對(duì)估值還是相對(duì)估值而言均有所偏高。中投證券分析師張鐳表示，目前國(guó)際有色板塊平均PE為17.24倍，H股有色板塊為24.92倍，都遠(yuǎn)低于A股有色板塊的87.39倍。A股有色板塊面臨較大的估值壓力。
責(zé)任編輯：小貝
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