有色股重組年：哪些股票最具投資潛力？
2010年03月01日 9:11 11944次瀏覽 來源： 理財周報 分類： 錫
這是一個除了錢，什么都稀缺的年代，當然也包括有色金屬。
年后我們?yōu)樽x者們給出的第一期專題有點怪，叫做“有色鴛鴦鍋”。紅湯、白湯；不停的沸騰；很過癮；容易上火和壞胃口。這就是有色金屬的脾氣，要么溫柔如水，要么潑辣如火，多變，妖嬈，豐滿，不甘寂寞，上癮，危險。
通過這個專題，我們要告訴你的，絕非鼓動馬上提刀殺進去。而首先是一個重大的玄機：大盤機關在有色，有色機關在鋅和銅。2010年的市場是站在流動性和基本面復蘇十字路口的一年，種種抉擇擺在面前，我們給出的建議是，密切觀察有色股，它是大盤的預言家。
其次，才是有色股的投資機會。有色的基本面在徐徐轉暖毋庸置疑。我們相信，有色金屬仍有一波行情在不久，但請密切關注板塊節(jié)奏、風格和主題的變化。
一切請看我們給出的研究成果。
對有色公司而言，“得資源者，得天下”是不變的鐵血法則。
2009年12月11日，工信部印發(fā)一紙有關《促進中部地區(qū)原材料工業(yè)結構調整和優(yōu)化升級方案》的通知，旨在重點消除跨地區(qū)、跨所有制兼并重組障礙，讓廣大投資者嗅到了礦藏資源大整合所帶來的巨大機會。在此番政策的號召下， 各路公司聞風而上，新一輪資源爭奪戰(zhàn)即將打響。
這一次的主角很可能是央企。某業(yè)內人士向理財周報記者指出：“以央企為主的公司對政策的把握具有較強的優(yōu)勢，整合成功的可能性比較大?？缡『献餍枰涍^政府部門層層審核，即便是那些有實力的地方性民企，也不敢抱十足的把握。”
云南銅業(yè)：打響銅資源整合第一槍
作為云南最大的銅企，云南銅業(yè)率先打響了銅資源整合戰(zhàn)的第一槍。
1月27日，云南銅業(yè)公告稱，將出資415萬元收購楚雄礦冶所持祿豐致遠83％的股權。與此同時，還擬對赤峰云銅進行增資擴股，并先后出資收購了北京、上海兩家同業(yè)公司的部分股權。整合動作之大之頻，可見一斑。
“云南銅業(yè)將成為銅資源整合的最大受益者。”聯(lián)合證券分析師葉洮表示，“收購祿豐致遠一役雖小，卻也表明了云南銅業(yè)將在目前乃至未來的一段時間，對省內的銅資源整合，包括大股東中鋁的銅資源注入將持續(xù)進行下去。”
據(jù)統(tǒng)計，云南銅業(yè)2009年增發(fā)項目注入的礦山資產包括楚雄思遠、云南達亞、星焰公司以及景谷礦冶，總計礦產銅產量達到1.4574萬噸。
西部礦業(yè)：穩(wěn)拿會東鉛鋅礦
20.4億元的轉讓底價、1156萬噸礦石資源儲量，這注定了有關四川會東鉛鋅礦的80％國有產權轉讓，從一開始就競爭激烈。
不過，由于受讓方須為國資或國資控股的這條硬性規(guī)定，剔除了大量的民企。作為少數(shù)滿足條件的央企競爭者，西部礦業(yè)其實在2009年上半年就已與當?shù)睾炗喓献鲄f(xié)議，并將在2010年以會東鉛鋅礦改制重組、合作開發(fā)會東大梁子鉛鋅礦為契機，正式開發(fā)會東鉛鋅礦。其中包括投資100億元，勘查整合會東及周邊的有色金屬資源，建設采選礦石總規(guī)模達300萬噸/天的鉛鋅礦山，同時，利用會東近2億噸的磷礦資源，建成采選規(guī)模達到200萬噸/天的磷礦山，以及下游產品生產線。
中投證券分析師張鐳表示：“西部礦業(yè)資源擴張戰(zhàn)略以及資源多樣化發(fā)展方向明顯，且近幾年來發(fā)展成效顯著。”
江西銅業(yè)：洽購煙臺鵬輝
此前媒體報道稱，江西銅業(yè)正洽購煙臺鵬輝。據(jù)悉，目前江西銅業(yè)已與煙臺鵬輝初步簽訂合作框架,但尚未獲得煙臺國資委批準。江銅傾向控股煙臺鵬輝,而目前雙方最大的爭議集中在是注資數(shù)額上。
煙臺鵬輝是山東規(guī)模最大的粗銅冶煉企業(yè)之一。而江西銅業(yè)電解銅目前的年產能大概為90萬噸。業(yè)內人士表示,生產規(guī)模居中等水平的煙臺鵬輝非常適合江西銅業(yè)擴張期整合的需要。
方正證券分析師鄧新榮表示,在銅業(yè)領域,江西銅業(yè)綜合實力最強,目前也是銅業(yè)重組較好的時機，并可順勢進軍對銅材需求較大的山東省，進一步打入北方市場。而對于煙臺鵬輝方面來說，如果被江西銅業(yè)并購，自身沒有原材料資源的尷尬處境,借助江西銅業(yè)上游原材料資源進一步降低成本，可謂雙贏。
中金嶺南：海外并購外延式擴張
2009年初，中金嶺南以2億人民幣的“低價”完成了對澳大利亞PEM公司50.1％股權的收購，而在此次金融危機時期的海外收礦案例中，實在鮮有這種成功斬獲的例子。2009年11月，中金嶺南再以0.42澳元/股的價格增持1000萬股，認購后，持股比由50.1％提高至52％。
此次收購PEM后， 中金嶺南的鉛鋅儲量和產量得到了大踏步的提升，其遠景儲量預計是收購前數(shù)倍之多。相比在國內資源的整合，該業(yè)內人士表示：“積極投身海外并購的有色金屬公司，通過這種外延式的擴張，比起國內企業(yè)的并購而言，降低了不確定性。”
PEM是全球前20大鋅礦和前10 大鉛礦生產商，但歷經2008年金融危機全面爆發(fā)后，PEM的市值和凈資產都已嚴重縮水，公司談判收購PEM是2008年12月至2009年2月，當時市值僅3000萬澳元，較高峰跌去95％，最終盡管收購較市價溢價60％，但也僅花費中金嶺南1億人民幣就獲得了50.1％的控股權。
ST鋅業(yè)：注西藏礦山只是個開始
2010年1月13日，中國中冶董事會通過了一向備受關注的股權抵償議案。此方案實施后，西藏華億工貿有限公司將成為葫蘆島有色集團的子公司，而中國中冶持有葫蘆島有色集團51％股權，葫蘆島有色集團又持有ST鋅業(yè)38.17％的股權，因此中國中冶間接控制*ST鋅業(yè)。
這已不是二者第一次謀求合力經營了。早在2006年11月，*ST鋅業(yè)就曾擬以3億股收購西藏華億工貿持有的西藏華夏礦業(yè)有限公司55％的股權。但2007年7月，又因故撤回了該項申請。
直至2009年9月，中國中冶作為主營有色工程建設的公司成功A股、H股同時上市該猜測才重新被炒熱。雖然在中國中冶首發(fā)招股書中并未提及對*ST鋅業(yè)的安排。不過其董事會秘書黃丹曾表示，中國中冶2009年計劃幫助*ST鋅業(yè)摘帽，并希望在其接手后，送給ST鋅業(yè)一座西藏的礦山。
這一允諾頗具深意。有分析人士指出，此舉似乎是為未來向*ST鋅業(yè)注入西藏華夏礦業(yè)有限公司股權而打下的前站。西藏礦山一旦注入成功，將極大的豐富其礦藏資源，對其優(yōu)勢的提升大有裨益。
責任編輯：王慧
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