4月15日以來，A股市場走出一波單邊下跌的行情，直至近日才有所企穩(wěn)。臨近6月，A股將會走出怎樣的行情？近日機構(gòu)6月投資策略紛紛出爐，從策略報告中看，多數(shù)機構(gòu)認為6月股市將以振蕩行情為主，受益經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)以及防御性行業(yè)有望帶來一定的投資機會。

　　6月將是振蕩市
　　總體而言，目前機構(gòu)普遍將未來一個月的行情性質(zhì)定義為“筑底反彈”，而筑底區(qū)間則主要鎖定在2400~2900點。廣發(fā)證券發(fā)布的策略報告認為，權(quán)重板塊地產(chǎn)和銀行板塊在經(jīng)歷連續(xù)下挫后已經(jīng)基本反映了市場的悲觀預期，繼續(xù)大幅調(diào)整的空間不大。在估值底線的支撐下，以及政策緊縮暫告一段落的情形下，6月市場有望振蕩筑底，先抑后揚。江海證券則認為，市場的下跌雖已反映了一定的悲觀預期，但由于經(jīng)濟，政策的預期非?；靵y，股指在6月份將呈現(xiàn)寬幅振蕩的格局，整體上漲動力有限，6月份出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情的可能性不大，股指中期仍有下跌空間。
　　與上述機構(gòu)相比，中信證券則較為樂觀，中信證券報告表示，政府已準備有足夠的應對措施對沖房地產(chǎn)調(diào)控可能帶來的風險，隨著市場預期的逐步修復，股市已經(jīng)具備了反轉(zhuǎn)的條件。

　　新興產(chǎn)業(yè)暗藏投資機會
　　機構(gòu)認為，在市場振蕩筑底過程中，投資者可開始布局，逐步建立倉位。在政府調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的決心異常堅定的背景下，應把握三條投資主線，一是受益于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)，二是防御性的大消費行業(yè)，三是新疆板塊等區(qū)域板塊。
　　在行業(yè)配置上，中信證券認為，在通脹壓力和保障性住房兩大主要關(guān)注矛盾沒有出現(xiàn)明顯變化之前，周期品種的反彈依然屬于弱勢反彈，其空間將會受到盈利預測下調(diào)和估值空間壓制。建議投資者重點關(guān)注商業(yè)零售中的“專業(yè)零售與連鎖”和“物流”板塊；信息技術(shù)領(lǐng)域的“計算機”和“應用軟件”板塊；生產(chǎn)性服務領(lǐng)域的“環(huán)境與設施服務”板塊。
　　興業(yè)證券表示，在此前一個月行情中，宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)板塊構(gòu)成嚴重沖擊，并拖累金融、鋼鐵、煤炭、建筑建材等周期性板塊。上述周期性行業(yè)動態(tài)估值已處于低位水平，后市有望出現(xiàn)超跌后的技術(shù)性反彈，不過，由于宏觀調(diào)控仍將深化，房地產(chǎn)及相關(guān)周期性行業(yè)盈利前景仍不明朗，反彈空間有限；與此同時，前期表現(xiàn)強勢的中小盤股將轉(zhuǎn)入休整格局，部分高估值個股面臨價值回歸，由于熱點缺失，市場人氣將難以提振。
　　江海證券認為，建議投資應把握兩條有望獲得超額收益的主線：一是低估值且存在政策支撐的保障房建設受益類行業(yè)，主要看好：工程機械、家用電器、建筑建材等；二是受益于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)板塊，如低碳新能源，智能電網(wǎng)，醫(yī)藥以及科技板塊。（信息時報）

　　新能源汽車板塊 政策扶持力度強
　　中信金通 錢向勁
　　在A股市場規(guī)?？焖贁U張的背景下，A股中長期估值中樞面臨壓力，也制約了A股出現(xiàn)顯著上升空間。在此運行格局之下，投資者應該緊抓結(jié)構(gòu)性機會。整體來說，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊仍是主線。在推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、鼓勵企業(yè)技術(shù)改造的同時，國家把低碳經(jīng)濟主導的新能源、生物醫(yī)藥、第三代移動通信、“三網(wǎng)融合”、節(jié)能環(huán)保等確立為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持其技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，目的是創(chuàng)造新的市場需求，培育新的經(jīng)濟增長點。從當前的政策重點上已經(jīng)能夠看到，結(jié)構(gòu)性調(diào)整已經(jīng)在逐步推行了，而創(chuàng)新型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)如通信和符合市場需要的服務業(yè)會大力發(fā)展。相關(guān)的行業(yè)及上市公司仍將面臨更大的發(fā)展機遇。
　　作為國家戰(zhàn)略重要組成部分，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策扶持力度的確定性較強，整個產(chǎn)業(yè)將沐浴政策春風迎來高速發(fā)展階段。長期來看我國新能源汽車行業(yè)蘊含著巨大的市場蛋糕，新能源汽車板塊的行情有望反復活躍。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的價值鏈將圍繞最為核心的電池業(yè)務展開，并逐步延伸至電氣系統(tǒng)（驅(qū)動電機、控制系統(tǒng)）、整車（乘用車、客車）以及上游資源（鋰、鎳、稀土）領(lǐng)域?；谶@一線索，重點留意動力電池。在技術(shù)儲備上擁有明顯優(yōu)勢的企業(yè)將獲得快速發(fā)展，建議關(guān)注各個子領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)。現(xiàn)在主要的電動車電池解決方案中，鎳氫電池最為成熟，鋰電池是攻關(guān)重點，燃料電池是未來方向。鋰電池的主要部件包括正負極材料、電解液和隔膜，材料的更新?lián)Q代是電池性能提升的關(guān)鍵，而先進的制造技術(shù)是大規(guī)模低成本產(chǎn)業(yè)化的前提。兩者一方面需要大量的資金支持，深厚的行業(yè)沉淀也是必不可少的因素。從主要部件的制造難度、盈利水平來排序，隔膜>電解液>正極>負極。鋰電池相關(guān)上市公司主要有中信國安、江蘇國泰及杉杉股份；鎳氫電池主要有科力遠、中炬高新及春蘭股份等；鉛酸蓄電池主要有風帆股份；燃料電池主要有同濟科技、長城電工等?？筛櫡鹚芄煞荨⒔K國泰、當升科技等。投資者操作上應注意避免追高，同時要防范當短期細則出臺相關(guān)個股沖高回落的格局。

　　新能源：政策刺激將獲超額收益（附股）
　　短期來看，新能源汽車相關(guān)行業(yè)有望在政策的刺激下獲得超額收益。隨著市場規(guī)模的持續(xù)提升，新 能源汽車相關(guān)行業(yè)將是中長期的主要投資方向。在目前的發(fā)展階段，我們認為，對新能源汽車的政策扶 持將會給電池產(chǎn)業(yè)、電池電機上游的鋰和稀土資源行業(yè)以及充電站行業(yè)、乘用車企業(yè)帶來機遇，其中尤 以電池核心零部件、資源類行業(yè)和充電站行業(yè)為主。

　　鋰電池應用大勢所趨
　　未來電池產(chǎn)業(yè)中鋰電池將會得到快速發(fā)展。雖然，短期內(nèi)鎳氫電池仍是混合動力汽車的主流電池品 種。但中長期來看，隨著磷酸鐵鋰電池技術(shù)突破，以及成本降低，鋰電池有望進一步應用于混合動力汽 車。
　　鋰電池能量密度、功率密度都較高，適用于作為純電動汽車儲能電池，滿足長續(xù)時里程、高行駛速 度的要求。但目前電池技術(shù)仍有待進一步發(fā)展，以滿足純電動汽車對續(xù)時里程的要求。隨著對鋰電池實 際需求規(guī)模性的爆發(fā)，鋰電池的廣泛應用是大勢所趨。
　　目前磷酸鐵鋰電池與鎳氫電池相比不具價格優(yōu)勢，因此混合動力汽車中仍大量采用鎳氫電池。未來 如果磷酸鐵鋰電池下降到2.5元/Wh以下，其將逐步替代鎳氫電池。我們判斷，到2020年以后，磷酸鐵鋰 電池有望成為新能源汽車（包含混合動力汽車、純電動汽車）的主要動力電池品種。
　　負極材料主要是以石墨、石墨化纖材料等為主，其生產(chǎn)技術(shù)壁壘較低，上下游穩(wěn)定的供應關(guān)系是行 業(yè)競爭的主要依賴，競爭格局相對穩(wěn)定。鋰離子電池電解液主要是指六氟磷酸鋰，由于目前對六氟磷酸 鋰的純度要求較高，所以這一產(chǎn)品主要是由海外進口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起著隔離 正負極的作用，對電池的安全性有很大影響。目前我國尚無企業(yè)將隔膜制造產(chǎn)業(yè)化，主要由外資壟斷。

　　鋰及稀土受益最大
　　電池、電機行業(yè)的上游也間接受益政策刺激，隨著國外新能源汽車的批量化生產(chǎn)以及中國政策推動 下新能源汽車生產(chǎn)量的快速發(fā)展，上游原材料行業(yè)將是主要受益者。電池行業(yè)的主要上游資源是鋰，而 電機行業(yè)的主要上游資源是稀土，因而鋰和稀土在新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主要地位，受益程度也將 最大。
　　具體來說，鋰主要來自于兩個方面。第一種方法是通過沉淀、溶劑萃取等方法從鹽湖鹵水中提取， 這種方法主要適用于青海和西藏兩地，相對成本較低；第二種方法是通過轉(zhuǎn)換法從鋰礦中提取，相對成 本較高。
　　同時，作為基體元素，稀土是在高科技領(lǐng)域能制造出具有特殊"光、電、磁"性能的多種功能材料， 如稀土永磁材料、熒光發(fā)光材料、貯氫蓄能材料、催化劑材料、激光材料、超導材料和半導體材料等等 。
　　從國內(nèi)來看，2009年出臺的《汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》及其他節(jié)能減排政策，將為釹鐵硼、儲氫合金粉 、熒光級氧化銪等產(chǎn)業(yè)鏈提供進一步發(fā)展壯大的空間。
　　從新能源汽車的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā)，我們認為稀土主要使用在以下兩個領(lǐng)域。其一，釹鐵硼永磁體在 電動汽車領(lǐng)域的應用，釹鐵硼是現(xiàn)在世界上磁性最佳的永磁體，也是消費稀土最多的一種稀土新材料。 今后在汽車市場的應用有兩大驅(qū)動：一方面，隨著混合動力汽車、純電動汽車產(chǎn)量增加，電動馬達數(shù)量 增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，釹鐵硼作為永磁材料中的佼佼者，有望替代其他傳統(tǒng)永磁 材料，得到更廣泛的應用。以豐田普銳斯為例，該車型搭載了60KW的電動馬達，主要電動馬達使用超過2 公斤的釹鐵硼永磁體。在釹鐵硼永磁體的產(chǎn)業(yè)鏈上，中國主要集中在上游的稀土礦、原材料。未來下游 消費的啟動，將大大提高對稀土原料的消費。

　　重點個股推薦
　　新能源汽車的發(fā)展離不開充電站等配套設施，而充電站設備投資主要包括三個部分：配電設備（變 壓器、開關(guān)等）、直接充電設備（充電機等）以及管理輔助設備（監(jiān)控系統(tǒng)等）。其中，直接充電設備 屬技術(shù)壁壘較高、難度較大的一種，這主要適用于具有專用停車場的車輛。
　　此外，由于本次出臺的政策補貼對私人購車補貼較多，而對客車不采取補貼方式，因而我們認為汽 車行業(yè)本身受益相對較小，而受益范圍也可能僅限于乘用車。
　　我們重點推薦中信國安、江蘇國泰、廈門鎢業(yè)；同時建議關(guān)注以開發(fā)和生產(chǎn)鋰電池為主的風帆股份 、萬向錢潮、德賽電池和億緯鋰能；以生產(chǎn)鋰電池零部件為主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、華芳 紡織、中國保安、佛山照明、新宙邦、當升科技、多氟多和路翔股份；以上游資源為主的西藏礦業(yè)、鹽 湖集團、包鋼稀土；以及以生產(chǎn)充電站及相關(guān)配套設施的國電南瑞和許繼電氣。(中信證券 今日早報)