數(shù)據(jù)將公布 被忽視的利好開始起作用
2011年01月20日 8:42 8254次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 有色市場
弱市宜布局選股重業(yè)績
年初以來A股市場一直維持著弱勢調(diào)整格局，不過大幅下跌后市場低迷的成交量也正孕育著反彈的到來。但下周新股發(fā)行日程顯示，周一周二周四共有十四只新股網(wǎng)上申購，新股發(fā)行腳步的加快讓我們對下一輪反彈行情的高度并不是特別樂觀，資金面仍是當(dāng)前制約市場上行的最大不確定因素。
宏觀資金面繼續(xù)收緊
宏觀資金面收緊依然是進(jìn)行時(shí)，上周央行采取了更為直接的回收流動(dòng)性政策，一是通過短期的正回購工具來回收流動(dòng)性，二是宣布20日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這一方面表明當(dāng)前對沖過剩流動(dòng)性壓力仍存，另一方面也傳遞出控制商業(yè)銀行放貸節(jié)奏的信號。
從年內(nèi)的物價(jià)形勢看，目前充裕的流動(dòng)性是助推物價(jià)的中短期原因。當(dāng)前國內(nèi)外流動(dòng)性充裕，對物價(jià)推動(dòng)的時(shí)滯效應(yīng)還將持續(xù)，對國內(nèi)物價(jià)造成壓力，并推動(dòng)國內(nèi)原材料購進(jìn)價(jià)格持續(xù)攀高。國內(nèi)信貸連續(xù)高速增長，信貸余額與GDP的比例自2009年以來迅速飆升。M2增速雖然今年以來逐步高位回落，但仍明顯高于2000年-2008年16.5%的平均水平。預(yù)計(jì)年度CPI漲幅將在4%-5%的區(qū)間運(yùn)行，其中上半年物價(jià)上漲壓力在翹尾因素和新漲價(jià)因素的疊加影響下將顯著大于下半年。
在貨幣政策上，我們判斷，作為信貸總體偏緊的一年，加息節(jié)奏往往在物價(jià)高峰到來之前，經(jīng)過2010年年底的系列緊縮后，調(diào)控力度有望階段性放緩。市場預(yù)期的加息預(yù)計(jì)主要分布在一季度末和二季度。
責(zé)任編輯：lee
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