時隔一年，滬指重上3000大關(guān)，充裕的流動性功不可沒。然而，伴隨著滬指一路高亢，通脹預(yù)期鬼魅般如影隨行。流動性的水閘一旦打開，難以抵擋。有色金屬行業(yè)，尤其是黃金行業(yè)，將成新一輪抗通脹的定心丸。
　　眼下，通脹預(yù)期愈演愈烈，而經(jīng)濟周期的復(fù)蘇正在路上，一旦產(chǎn)業(yè)鏈完全復(fù)蘇，這些資源王將會生龍活虎?？v觀有色金屬領(lǐng)域，通脹時代，誰將引領(lǐng)有色板塊？
　　紫金礦業(yè)：黃金儲量701.5噸，是中金黃金的2.14倍，是山東黃金的3.89倍
　　今年以來，隨著美元價格的持續(xù)走軟，導(dǎo)致黃金價格持續(xù)走高。美元的不幸，成全了國內(nèi)黃金公司不斷飆升的股價。
　　相比起競爭對手，紫金礦業(yè)在這次調(diào)整周期到來之前就做足了功夫。金融危機以來低迷的礦業(yè)市場給紫金礦業(yè)帶來了很多資源項目和收購的機遇。與中金黃金和山東黃金被動等待母公司注入黃金資產(chǎn)不同，紫金礦業(yè)戰(zhàn)略上逆市而上，主動出擊，動作迅猛；戰(zhàn)術(shù)上，紫金礦業(yè)兵分兩路，國內(nèi)國外擴張雙管齊下。
　　憑借資金充裕、技術(shù)領(lǐng)先和成本最低的核心優(yōu)勢，在國內(nèi)，紫金礦業(yè)快速占據(jù)先機：收購青海威斯特、德爾尼銅礦、洛寧華泰、福建紫金銅業(yè)；增持閩西興杭、香格里拉華西、香港金寶的股份；以股權(quán)置換方式控股甘肅亞特、福建環(huán)閩。紫金礦業(yè)同時開始海外布局。早在去年，紫金礦業(yè)就計劃以10億元抄底海外金礦。
　　中金公司認為相比中金黃金和山東黃金，紫金礦業(yè)現(xiàn)金流充裕，資產(chǎn)負債率較低，行業(yè)地位顯著，有能力進行低價收購企業(yè)。
　　截至去年底，紫金礦業(yè)的保有黃金儲量為701.5噸，是中金黃金（儲量為326.98噸）的2.14倍，是山東黃金（儲量為170噸）的3.89倍。紫金礦業(yè)資源優(yōu)勢可見一斑。
　　江西銅業(yè)：占全國銅資源儲量的1/4
　　銅價回升，誰將搶占銅業(yè)復(fù)蘇的先機呢？無可爭議，江銅無論資源儲量、銅礦自給率還是冶煉規(guī)模均處國內(nèi)銅業(yè)第一。一旦銅業(yè)復(fù)蘇，江銅受益將最大。
　　目前，江銅資產(chǎn)總額、銷售收入、凈利潤等均屬國內(nèi)銅行業(yè)第一。江銅現(xiàn)擁有銅資源儲量1500萬噸以上，按2002年地質(zhì)普查數(shù)據(jù)，占全國銅資源儲量的1/4。
　　金融危機前夕，江西銅業(yè)聯(lián)合中冶集團拿下了世界第二大未開發(fā)銅礦阿富汗艾娜克銅礦的勘探及開采權(quán)。緊接著，江銅斬獲四川冕寧牦牛坪稀土礦2.94平方公里的采礦權(quán)。今年6月，江銅抓住機會擴產(chǎn)擴建，開工建設(shè)德興銅礦13萬噸擴產(chǎn)項目。
　　綜合各項財務(wù)指標，江銅各項盈利指標已在一季度見底。中金公司認為，江銅最壞時期已過去。二季度由于加工費的大幅上漲、各項輔料成本大幅下跌，其盈利將有所改善。
　　中國鋁業(yè)：鋁行業(yè)最重要的整合者，行業(yè)地位顯著一季度已經(jīng)基本上消化完前期的高價位庫存
　　中國鋁業(yè)近日最引人注目的莫過于其母公司中鋁集團收購力拓一波三折的舉動，大有不到黃河心不死的決心。這是中鋁集團借金融危機抄底海外的重要舉措。中國鋁業(yè)的擴張行為大都通過其集團母公司進行的，母公司再選擇適當(dāng)?shù)臅r機和方式將資產(chǎn)注入上市公司，以實現(xiàn)上市資產(chǎn)組合的最優(yōu)化。
　　作為中國鋁行業(yè)最重要的整合者，中鋁集團行業(yè)地位顯著，有能力在國內(nèi)低價進行收購兼并。中金公司認為中鋁集團具備豐富的行業(yè)整合經(jīng)驗，長期來看，中鋁將通過收購兼并從本次行業(yè)低谷中受益。
　　另外，中國鋁業(yè)還是一個估值偏低的洼地。中金公司認為中國鋁業(yè)目前市凈率較歷史中值15%的折價，并沒有完全反映盈利好轉(zhuǎn)的預(yù)期。未來隨著盈利情況的好轉(zhuǎn)，估值有較大的提升空間。
　　盡管中國鋁業(yè)今年一季度的業(yè)績并不如人意，但是可以推斷的是以前年度積壓的高價位庫存在一季度已經(jīng)基本消化完。一季度收入同比減少8.4%，而成本卻大幅增加28.1%。一季度中鋁的電解鋁產(chǎn)量為78萬噸、銷量為92萬噸，產(chǎn)量大于銷量，且根據(jù)主營業(yè)務(wù)收入與成本的變化趨勢可推斷，中國鋁業(yè)在一季度已經(jīng)基本上消化完前期的高價位庫存。
　　中金公司預(yù)計中國鋁業(yè)二季度公司業(yè)績將出現(xiàn)大幅改善。理由在于二季度各類鋁產(chǎn)品價格均有上漲，而相應(yīng)的成本價格卻保持低位運行。
　　金鉬股份：擁有鉬儲量123噸，名下的金堆城鉬礦和汝陽鉬礦是世界頂尖鉬礦
　　今年以來，有色大金屬價格一路反彈，有色小金屬卻動靜不大。招商證券認為，小金屬漲幅一般滯后于有期貨的大金屬，隨著基本面的回暖，鉬價格將會有所上漲。中國鉬行業(yè)另一利好還包括部分鉬產(chǎn)品出口將受益于新關(guān)稅調(diào)整政策。
　　復(fù)蘇時刻，資源為王。目前，金鉬股份擁有鉬資源儲量123噸，其名下的金堆城鉬礦和汝陽鉬礦均是世界頂尖的原生鉬礦，能生產(chǎn)便于深加工的鉬資源。去年12月，金鉬股份向控股股東金堆城鉬業(yè)集團支付了最后一筆價款，完成汝陽公司65%股權(quán)的收購。金鉬股份是目前國內(nèi)少數(shù)資源能100％自給的資源企業(yè)，這保證了金鉬股份資源的自主能力。
　　趁著鉬價回暖，金鉬股份上個月推出了10.9億投建楊家灣尾礦庫的項目。
　　金鉬股份具有從鉬采選、冶煉到深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈。一旦鉬價回升，其快速反應(yīng)的能力不可小覷。