倫銅站上8817美元新高時(shí)的光耀眼下已蕩然無存，剩下的只有信貸危機(jī)蔓延下投資者的膽戰(zhàn)心驚。截至昨晚發(fā)稿時(shí)，LME場(chǎng)內(nèi)銅再度大跌205美元，鋁和鋅的跌幅也分別在2.39%和4.1%。至此，倫銅在短短11個(gè)交易日內(nèi)從歷史最高點(diǎn)8817.5跌至7740美元，跌幅高達(dá)12.4%。有分析人士稱，期銅牛市已陷入癱瘓。  
    “由于金屬牛市的周期一般為7年，且目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)正陷入衰退，金屬和大宗商品的價(jià)格都面臨拐點(diǎn)，全球資產(chǎn)價(jià)格泡沫可能會(huì)迅速破裂。”申銀萬國金屬分析師李俊超稱，此次商品牛市為非需求性上漲牛市，農(nóng)產(chǎn)品板塊的連續(xù)跳水可能會(huì)成為全球資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的源頭，下一個(gè)可能就是金屬板塊，進(jìn)而再傳導(dǎo)到能源，形成連鎖反應(yīng)。

    這從全球CRB指數(shù)近期的走勢(shì)可以看出端倪。目前商品市場(chǎng)人氣完全被打破，因此包括金屬在內(nèi)的整個(gè)商品的牛市已經(jīng)拉下終結(jié)帷幕。

    “凱雷資本于本月13日宣布該公司共拖欠了166億美元債務(wù)，目前其與債權(quán)人近一個(gè)星期的協(xié)商已經(jīng)破裂，預(yù)計(jì)債權(quán)人將‘很快’清算凱雷資本所有余下資產(chǎn)，此舉可能導(dǎo)致該公司實(shí)質(zhì)性倒閉。”長江期貨金屬分析師薛輝表示，凱雷資本只是整個(gè)對(duì)沖基金行業(yè)的一個(gè)縮影，過去一個(gè)月來，隨著銀行等放貸機(jī)構(gòu)紛紛收緊信貸，已有至少十家對(duì)沖基金傳出倒閉、被迫甩賣資產(chǎn)或是尋求新資金注入的消息，而且有不少基金大量清算金融和商品市場(chǎng)的多頭頭寸，而甩賣砍倉的結(jié)果會(huì)導(dǎo)致更大的資產(chǎn)貶值，從而形成惡性循環(huán)。對(duì)沖基金行業(yè)規(guī)模巨大，這一領(lǐng)域發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)，將對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生極大的沖擊。同時(shí)，美國次貸危機(jī)在2007年顯現(xiàn)的僅是冰山一角，真正的還貸高峰是在2008年和2009年，因而美國甚至全球經(jīng)濟(jì)將面臨更大的壓力，自然金屬牛市也將積重難返。

     那么，金屬牛市真的要終結(jié)嗎？中證期貨劉慧源卻不這么認(rèn)為。他說，雖然當(dāng)今美國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)明顯下降，但是世界經(jīng)濟(jì)的多元化和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的崛起，已使美國經(jīng)濟(jì)影響力大不如前。雖然一些對(duì)沖基金、投資銀行相繼撤出在商品市場(chǎng)上的倉位，導(dǎo)致相關(guān)品種暴跌，但這些金融動(dòng)蕩影響的僅僅是資金面，卻難以改變金屬市場(chǎng)供需基本面。因受制于銅精礦和投產(chǎn)周期，銅產(chǎn)量短期不會(huì)有太大的增長，同時(shí)全球三大銅庫存依然處于歷史低位，后市隨著旺季消費(fèi)大規(guī)模的啟動(dòng)以及新興市場(chǎng)消費(fèi)的跟進(jìn)，銅價(jià)下跌空間不大，更多的可能表現(xiàn)為一種振蕩，而長期來看銅市仍將走牛。珠江期貨李志成也表示，即使后市銅價(jià)無力上攻，也不意味著其將進(jìn)入漫漫熊途，美元的大幅的貶值對(duì)商品市場(chǎng)的支撐將長期存在。

    市場(chǎng)觀點(diǎn)的分歧，意味著金屬價(jià)格未來走勢(shì)具有很大的不確定性。在接受記者采訪時(shí)，市場(chǎng)分析師都強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。他們提醒投資者要注意及時(shí)調(diào)整倉位，控制好風(fēng)險(xiǎn)。