連續(xù)兩年被出具了非標(biāo)審計報告的*ST鈦白(002145.SZ)，又連續(xù)兩次迎來了重組流產(chǎn)的命運(yùn)。
　　公司于7月6日晚發(fā)布公告稱，其收到托管方山東東佳集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“東佳基團(tuán)”)通知，東佳集團(tuán)決定在雙方約定的托管期間(2010年12月28 日起至 2011年 8月31 日止)屆滿后不再選擇續(xù)期，并要求*ST鈦白按照雙方的約定支付托管費(fèi)。公司股票將于7月7日起復(fù)牌。
　　由于東佳集團(tuán)曾透露出托管期結(jié)束后可能重組*ST鈦白的消息，此次中途撤出，無疑將*ST鈦白又甩在了重組的迷途之中。*ST鈦白方面表示，其和股東方都將積極尋找新的托管方對公司實施托管，但結(jié)果尚存存在重大不確定性。

　　托管8個月 東佳拒絕重組*ST鈦白
　　繼2010年，以地產(chǎn)為主業(yè)的金浦集團(tuán)借殼*ST鈦白失利后，*ST鈦白又于2010年12月與國內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)龍頭企業(yè)東佳集團(tuán)簽訂了《托管協(xié)定》，雙方約定東佳集團(tuán)在2010年 12月 28日至2011年8月31日的期間內(nèi)，負(fù)責(zé)*ST鈦白的日常生產(chǎn)經(jīng)營，而*ST鈦白將根據(jù)其在托管期的利潤情況向東佳集團(tuán)支付相應(yīng)的托管費(fèi)用。但如果東佳集團(tuán)著手對上市公司進(jìn)行后續(xù)的重組，*ST鈦白則無需支付托管費(fèi)。
　　*ST鈦白方面表示，目前東佳集團(tuán)要求公司支付托管費(fèi)用，表明東佳集團(tuán)將不再參與公司的后續(xù)重組。
　　值得注意的是，自*ST鈦白1月20日發(fā)布了東佳集團(tuán)擬對其進(jìn)行重組的消息，公司股價隨之一路上揚(yáng)，至4月22日累計上漲40.03%，換手率達(dá)264.94%。此后，公司股價又幾經(jīng)波折，在4月23日至7月6日累計振幅達(dá)39.35%，區(qū)間換手達(dá)197.33%。雖然*ST鈦白方面表示其和股東方都將積極尋找新的托管方對公司實施托管，但也許為期8個月的托管，已經(jīng)帶來了股價波動背后的甜美蛋糕。

　　東佳集團(tuán)知難而退？
　　在托管*ST鈦白前，東佳集團(tuán)曾折戟于IPO的路上。
　　2010年3月22日，東佳集團(tuán)擬于A股IPO的申請被證監(jiān)會發(fā)審委否決。雖然當(dāng)時監(jiān)管部門并未公示其IPO被否的詳細(xì)原因，但據(jù)知情人士透露，鈦白粉一向被監(jiān)管部門劃為“高污染、高耗能”的產(chǎn)業(yè)，而近年來鈦白企業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)、浪費(fèi)資源、污染環(huán)境等痼疾也在一直在磨折著監(jiān)管部門的敏感神經(jīng)。因而，監(jiān)管部門對此類企業(yè)登陸資本市場也格外慎重。
　　而東佳基團(tuán)入駐*ST鈦白的托管行為也自然而然地被資本市場解讀為，其繞過環(huán)保瓶頸借殼的嘗試。只是，東佳集團(tuán)為何又選擇了在托管期將結(jié)束后撤出*ST鈦白呢？
　　其實早在在*ST鈦白董事會就該事件的表決中，董事殷海源先生表示，由于*ST鈦白與東佳集團(tuán)存的企業(yè)文化差異太大，托管經(jīng)營難以成功；且雙方的協(xié)議存在著約束缺失、義務(wù)約定不明確、責(zé)任權(quán)利不對等問題。在東佳基團(tuán)托管*ST鈦白期間，雖然上市公司的兩條生產(chǎn)線運(yùn)行正常，但其一季度虧損額達(dá)-1634.46萬元，較2010年同期虧損有所擴(kuò)大。
　　而東佳集團(tuán)本身的實力似乎無法撬動積重難返的*ST鈦白。公開資料顯示，盡管東佳集團(tuán)2009年實現(xiàn)凈利潤為7，787.63萬元，較2008年同期增長了5，334.57萬元，但公司的營業(yè)總收入?yún)s從2008年的126，878萬元下滑至107，568萬元。公司2009年的利潤大幅增長的背后，其實是費(fèi)用縮減3，557萬元，政府補(bǔ)貼1，715萬元等在給力推動。
　　有分析人士表示，如果雙方此前確有重組的意向，那么東佳集團(tuán)可能是在深入了解了*ST鈦白后，知難而退?；蛘咴谘巯律鲜袟l件較為寬松的背景下，希望再謀IPO。