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資金通道:尋找背景
　　“現(xiàn)在,金屬現(xiàn)貨市場里到處都是銀行的錢,現(xiàn)在這個市場估計最不缺的也是錢。”國內一大型電解鋁生產商銷售負責人也向本報記者表示。
　　雖然國內民營有色金屬貿易商直接使用銀行貸款的不多,但像劉鵬這樣的貿易商可以通過其深厚的背景拿到錢。
　　上述貿易商負責人所說的背景比較復雜,他介紹說,五礦、中鋼不用說,萬向資源后面有萬向集團,國內最大的銅貿易商邁科資源跟世界頂級金屬基金紅風箏關系密切,而劉鵬所在的公司出資我之一是國內一大型國有上市公司,一個地方龍頭企業(yè),還有一些貿易商背后就是大型生產商的供銷科。
　　劉鵬公司之所以做得比較大,即依靠背后有大型生產型國企合資人,使其得到了充足的資金支持,“物貿有那么多家貿易商,真正做大的,都是有背景的”。劉鵬毫不避諱。
　　深圳發(fā)展銀行上海黃浦支行企業(yè)金融部經理何諧向本報記者透露,“那些生產型公司可以利用公司債、短期融資券、中期票據等融資工具,資金使用成本非常低”。
　　生產型企業(yè)向貿易企業(yè)提供資金的可操作性很強,何諧進一步透露,“相對于金屬生產制造商龐大的現(xiàn)金流,金屬貿易商資金周轉快,即使占用金屬制造商的資金,其比例也非常小,如果在賬面上再做一些處理,那根本發(fā)現(xiàn)不了問題”。

“國民”合資:套利的財務秘笈
　　在諸多套利者的操作中,以合資模式進行,頗為流行。
　　“與國企合資是一個公開的秘密”,劉鵬透露,合資能取得一個雙贏的局面。
　　劉鵬所在的貿易公司,雖然有國資背景的上市公司（以下稱“A公司”）出資,但多數(shù)股份仍來自民營,這樣的安排,尤其道理:可以擺脫國家對A公司的經營限制,保持經營的靈活性。
　　事實上,A公司是生產制造類國有企業(yè),按國家規(guī)定在貿易上有著種種限制,比如期貨套保,必須對應生產經營情況,相應的期貨頭寸必須有相應的現(xiàn)貨匹配。
　　但劉鵬所在的公司因仍屬民營,就不受上述限制,“我想做多就做多,想做空就做空,這取決于市場情況,我沒有期現(xiàn)貨配比的要求”。
　　他舉例說,比如在LME（倫敦金屬交易所）三月鋁1300美元/噸的時候,其在LME進行期貨做多,同時在現(xiàn)貨上也大量買進。“這個價格是歷史低點,肯定會漲上去,如果一時不漲,我就囤著,如果價格跌到1200美元/噸,那我就再買,國內的生產成本都比這個高,如果一直不漲,國內生產商肯定死得比我快。”
　　這種類似于“賭博式”的操作風格,在國資系統(tǒng)內是不允許的。但前述股份安排,給其提供了靈活操作的空間。
　　對于國企A公司來說,少數(shù)股權的安排,也大有方便靈活之處。合資公司可以迅速幫助其做大主營業(yè)務收入,據本報記者了解,雖然A公司不是劉鵬所在的公司最大的股東,但可以通過實際控制權等會計概念來合并劉鵬所在公司的報表,從而把劉鵬所在的公司的貿易額轉化為A公司的主營業(yè)務收入。
　　如果A公司自己要增加主營收入,則必須靠擴大自身的規(guī)模來實現(xiàn),“這很麻煩,首先要大量的固定資產投資,另外產品線建立了,以后盈利也很難說”。
　　但利用合資擴大營業(yè)額則便宜得多,劉鵬的公司全體員工不過二十人,但年貿易額在50億以上,這相當于A公司主營收入的近六分之一,“只要有錢賺就干,行情不好時一噸賺5、10元,行情好時一噸賺個200-300元,在不虧本的情況下盡最大能力跑量”。
　　A公司主營收入不僅有利于穩(wěn)定公司的業(yè)績,使其保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢,另外也有利于獲得融資等其它優(yōu)惠條件。
　　以銀行信貸為例,深圳發(fā)展銀行上海黃浦支行企業(yè)金融部經理何諧表示“主營收入是劃定公司等級的一個重要指標,不同銀行會有不同的劃分,比如1億以下一個等級,10億又是另一個等級,100億又是一個等級,200億再一個等級,總體而言,等級越高越有利于其獲得資金”。
　　充足的資金來源,讓劉鵬自信滿滿,“要是我公司沒錢了,那中國的電解鋁生產商估計都倒閉了,政府會讓這事發(fā)生嗎？”

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