今年以來，鈦白粉板塊持續(xù)大幅上漲，成為A股中的耀眼明星。與此同時，鈦白粉產(chǎn)能急劇擴張，中國成為全球第一大鈦白粉生產(chǎn)國。
　　盡管鈦白粉板塊表現(xiàn)依然強勢，但是近期鈦白粉市場出現(xiàn)的景氣下滑跡象不免令人擔(dān)憂。更無法回避的殘酷現(xiàn)實是：中國鈦白粉產(chǎn)業(yè)使用的鈦礦有60%需要進口，而未來產(chǎn)能還將繼續(xù)擴張，成為全球的鈦白粉制造中心，原料和市場兩頭在外的特征將越來越明顯。高端產(chǎn)品依賴進口，低端產(chǎn)品過剩，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，這一多年來困擾行業(yè)發(fā)展的痼疾至今仍未消除。
　　在未來的產(chǎn)能擴張中，更為高端的氯化法工藝并沒有成為國內(nèi)鈦白粉企業(yè)的首選。業(yè)內(nèi)分析稱，如果技術(shù)不升級，產(chǎn)品品質(zhì)不提升，在未來的市場競爭中不僅無法分享高端市場，還可能遭遇更為嚴(yán)峻的形勢，即淪為第二個鋼鐵行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，與2010年10月初的價格相比，目前鈦礦已上漲近1.5倍，而鈦白粉漲幅僅不到10%。

　　景氣下滑之惑
　　9月以來，國內(nèi)鈦白粉市場出現(xiàn)松動跡象，市場行情十分低迷，多數(shù)廠家正在考慮繼續(xù)降價爭取出貨。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，四川龍蟒牌號為R-996的金紅石型鈦白粉在9月7日的價格為22000元/噸，9月8日陡然降至19800元/噸，9月22日進一步跌至18500元/噸。
　　業(yè)內(nèi)分析稱，金紅石型鈦白粉普遍降到20000元/噸以下，其中以四川龍蟒降價最為明顯，在其降價刺激下，國內(nèi)近30家生產(chǎn)商也相繼降價。目前終端需求萎靡，成交難以釋放是市場遇到的最大難題。短期來看，國內(nèi)市場進入到一個弱勢盤整期，預(yù)計到今年年底之前國內(nèi)市場不會有太大的起色。
　　據(jù)了解，鈦白粉價格高位運行直抑制了下游需求，生產(chǎn)廠家和貿(mào)易商在價格上漲時的惜售心理在此時發(fā)生了改變，而且下游廠商買漲不買跌，這進一步加劇了產(chǎn)品價格的下滑。
　　西美國際研究員林貴賢表示，7、8月份國內(nèi)鈦白粉市場處于淡季的時候，價格甚至超過了進口產(chǎn)品，下游需求受到嚴(yán)重的抑制，廠商庫存則在增加，經(jīng)測算超過了2個月的正常水平，在當(dāng)前資金比較緊張的宏觀環(huán)境之下，必定會有企業(yè)和貿(mào)易商撐不住，率先降價，從而引發(fā)連鎖反應(yīng)。
　　更有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，鈦白粉行業(yè)的景氣上升周期一般為2-3年，行業(yè)景氣從2010年開始上升，目前很可能景氣高點已過，并進入下滑周期。如果這種判斷成立，相關(guān)企業(yè)的盈利水平將會進一步惡化。按照目前的價格水平，生產(chǎn)企業(yè)基本沒有利潤，不少已經(jīng)停產(chǎn)。
　　2010年，鈦白粉銷售形勢持續(xù)升溫，價格不斷提高，尤其是在四季度表現(xiàn)十分明顯，企業(yè)盈利水平均不同程度實現(xiàn)增長。進入2011年，鈦白粉價格繼續(xù)快速上升，一度成為全球化工市場最引人關(guān)注的產(chǎn)品。據(jù)中國鈦白網(wǎng)測算，海外鈦白粉1-5月價格總體上升超過30%；國內(nèi)金紅石型鈦白粉在半年之內(nèi)價格上漲接近8000元/噸，漲幅達48%。
　　市場低迷之時，鈦白粉行業(yè)的日子也不好過。中國鈦白網(wǎng)總裁鄧捷表示，2008年，金融危機致使全球經(jīng)濟陷入困境，在全球需求急劇萎縮的情況下，大量鈦白粉產(chǎn)能入不敷出，被永久關(guān)停，僅在過去三年，西方就有4家鈦白粉大廠被永久關(guān)停。
　　從相關(guān)上市公司的業(yè)績變化也可看出鈦白粉行業(yè)的波動之劇烈。以安納達為例，公司2010年每股收益為0.34元，2011年上半年超過去年全年水平，達到0.36元，但2008年僅為-0.665元。

　　產(chǎn)能過剩之困
　　行業(yè)景氣波動如此之快，問題到底出在哪里？分析人士認(rèn)為，下游需求并沒有之前預(yù)期的那么樂觀，而鈦白粉產(chǎn)能則在急劇擴張。
　　鈦白粉是目前世界上性能最為優(yōu)異的白色顏料，被廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖、橡膠、陶瓷、化妝品、食品、醫(yī)藥等工業(yè)，其中約60%的需求來自涂料，因而與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。
　　廣發(fā)證券研究報報告曾樂觀表示，“涂料、塑料、特種紙三大領(lǐng)域2011年所用鈦白粉增長率將分別達20%、10%和15%。我國開始成為世界重要的鈦白粉供應(yīng)國，預(yù)計2011年出口增長率將達到50%。據(jù)此，我們預(yù)計2011年國內(nèi)鈦白粉的產(chǎn)量將達到174萬噸，同比增長18%。”
　　不過，中國涂料行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃預(yù)測，涂料行業(yè)“十二五”期間年均保持10%的速度增長。中國涂料工業(yè)協(xié)會鈦白粉行業(yè)分會秘書長郭欣榮表示，由于海外經(jīng)濟走勢不確定，出口拉動也沒有那么強勁。

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