上周，跟隨國(guó)際金價(jià)上升，有色金屬板塊啟動(dòng)了新的上升行情。但綜觀該類個(gè)股的業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源有別，部分公司主業(yè)大增，利潤(rùn)積累貨真價(jià)實(shí)，未來(lái)潛力不可低估；部分公司獲利事出意外，投資收益大增成為了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原動(dòng)力，投資者需要從價(jià)值投資的角度出發(fā)，區(qū)別分析。

　　在整個(gè)有色金屬板塊之中，從三季度數(shù)據(jù)及年報(bào)預(yù)測(cè)出發(fā)來(lái)分析，預(yù)計(jì)2007年業(yè)績(jī)暴增的企業(yè)占到了企業(yè)總數(shù)的1/3。其中，焦作萬(wàn)方(000612行情,股吧)凈利潤(rùn)達(dá)到了5.61億元，同比增長(zhǎng)189%，每股收益高達(dá)1.17元；貴研鉑業(yè)(600459)三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)261%，達(dá)到了9489萬(wàn)元。

　　部分公司主業(yè)收入豐厚

　　但研究利潤(rùn)表，發(fā)現(xiàn)個(gè)股暴增的成因有所不同。其中，以焦作萬(wàn)方為首的諸多開(kāi)掘類個(gè)股，由于資產(chǎn)注入、金屬漲價(jià)等原因，其主業(yè)收入突飛猛進(jìn)，帶動(dòng)產(chǎn)銷發(fā)生規(guī)模效應(yīng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源于貨真價(jià)實(shí)的真金白銀。其中，焦作萬(wàn)方2007年主業(yè)收入增長(zhǎng)22.4%，達(dá)到了36億元，主業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)高達(dá)130%，達(dá)到了9.2億元；貴研鉑業(yè)主收入增長(zhǎng)近乎翻倍，達(dá)到了8.6億元，主業(yè)利潤(rùn)達(dá)到了1.8億元，約為去年該數(shù)據(jù)的3倍；錫業(yè)股份(000960行情,股吧)的主業(yè)收入突飛猛進(jìn)，同比增長(zhǎng)達(dá)到了90%以上，主業(yè)利潤(rùn)同比翻倍增長(zhǎng)。

　　而另外一個(gè)方面，部分公司的高增業(yè)績(jī)卻并非名至實(shí)歸。其中，力元新材(600478)本期投資收益達(dá)到了992萬(wàn)元，在凈利潤(rùn)中占有了50%的份額；而關(guān)鋁股份(000831)的類似情況更加突出，其三季度投資收益高達(dá)2億元以上，如無(wú)該部分收入，當(dāng)期凈利潤(rùn)數(shù)額較之去年同期為少。

　　毛利率凈利率數(shù)據(jù)變化有別

　　廣發(fā)證券劉明棟等市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)于多數(shù)地處偏遠(yuǎn)地區(qū)的有色金屬公司來(lái)說(shuō)，只有貨真價(jià)實(shí)的主業(yè)增長(zhǎng)才能成為股價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力，而一時(shí)的投資收益往往等同于投機(jī)收益，在股價(jià)方面很難得到市場(chǎng)的認(rèn)可。

　　這一點(diǎn)在代表公司實(shí)際盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)——經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率方面得到了一致的反映。主業(yè)高增、業(yè)績(jī)高增的公司往往凈利率、毛利率增長(zhǎng)同步，數(shù)額均十分高昂，其中，焦作萬(wàn)方的毛利率約從14%提高到了三季度的26%，而凈利率則從7%提高到了16%；同期貴研鉑業(yè)的毛利率則從15%提高到了21%，凈利率從6%提高到了11%；錫業(yè)股份的毛利率從15%提高到了17%，凈利率從3.54%增加到了7.66%。

　　對(duì)于增長(zhǎng)源自投資收益的公司，該部分的數(shù)據(jù)則顯得不那么理想，間或暴增大跌，實(shí)際盈利能力并不穩(wěn)定。其中，關(guān)鋁股份的凈利率由之前的1.5%暴增為目前的10%，而其同期毛利率卻由之前的9.76%減少到了8.74%；力元新材的情況更加嚴(yán)重，其經(jīng)營(yíng)凈利率由之前的1%增加到了目前的2.79%，其凈利率卻由之前的9.24%減少了目前的6.76%。綜合凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)仔細(xì)分析，中小投資者或可找到真正有潛力的個(gè)股。