上市首日成交270億

　　黃金期貨上市首日成交火爆。主力合約Au0806開盤230.95元，離漲停板價格230.99元僅差4分錢。行情數(shù)據(jù)顯示，早盤合約一度觸及漲停，稍后有所回落，終盤報收223.30元，漲幅6.34%。根據(jù)上海期貨交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，昨天，主力合約Au0806全天成交103358手，持倉16342手。7個合約品種累計(jì)成交121468手，總持倉量為21810手，成交金額高達(dá)273.47億元。

　　由于黃金相比其他農(nóng)產(chǎn)品(32.60,-0.40,-1.21%,股票吧)或工業(yè)品來說，擁有更廣大的社會群眾基礎(chǔ)，因此之前業(yè)內(nèi)人士就紛紛預(yù)期，黃金期貨的活躍度將遠(yuǎn)超國內(nèi)現(xiàn)有的所有期貨品種，年內(nèi)成交量預(yù)期將是國內(nèi)其他商品期貨品種的集合，即使是在交易初期投資者對黃金期貨不熟悉之時，黃金期貨的活躍度也將超過鋅期貨。

　　中金江銅搶得第一單

　　交易前就宣布將搶做黃金期貨第一單的江西銅業(yè)(60.30,0.31,0.52%,股票吧)昨天如愿以償。黃金期貨第一筆成交共6手，賣方為中金黃金(134.00,-4.95,-3.56%,股票吧)，買方為江西銅業(yè)，交易記錄上顯示，成交價格為230.95元。據(jù)江西銅業(yè)貿(mào)易事業(yè)部經(jīng)理陳何輝介紹，江西銅業(yè)第一單黃金期貨合約成交點(diǎn)位230.58元。他表示，江西銅業(yè)從事期貨交易不是為了投機(jī)，而是為了套期保值，鎖定風(fēng)險。據(jù)介紹，江西銅業(yè)每年需進(jìn)口大量的銅精礦，該礦石具有一定的含金量，并且江西銅業(yè)的產(chǎn)金量也相當(dāng)大，礦石經(jīng)過加工處理之后成品需要銷往國外，因此需要期貨合約來鎖定價格風(fēng)險，使企業(yè)能夠賺取穩(wěn)定的利潤。

　　追多將加劇金價波動

　　黃金期貨上市基準(zhǔn)價定在209.99元／克，以人民幣1月8日掛牌中間價美元／人民幣7.2723計(jì)算，該價格折合895.14美元／盎司，超出目前倫敦現(xiàn)貨金與紐約商品期貨交易所(COMEX)期金最高價格。上海黃金期貨昨日收盤價223.30元／克，則相當(dāng)于951.87美元／盎司，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際金價。截至記者發(fā)稿，倫敦現(xiàn)貨金最高價格為889.10美元／盎司，紐約期金0806合約最高價格為899美元／盎司。

　　首創(chuàng)期貨研發(fā)部經(jīng)理、金屬期貨高級分析師宋立波表示，黃金價格受到原油價格的影響極大，加之目前全球通脹、美元貶值、次貸危機(jī)以及地緣政治等一系列因素影響，中長期看漲黃金似乎已成為不爭事實(shí)，普通百姓投資黃金的熱情極為高漲。雖然上期所黃金合約設(shè)計(jì)上最終調(diào)高了交易單位至1000克／手，但正常情況下每手約2萬元左右的保證金水平并沒有阻擋大眾投資黃金期貨的熱情。

　　從近期首創(chuàng)期貨每日成倍上升的開戶數(shù)量來看，黃金期貨樂觀的交易前景不容置疑。但從開戶結(jié)構(gòu)來看，目前大多仍為個人投資者，且很多人并未有期貨投資經(jīng)歷。宋立波表示，個人投資者盲目追多的非理性狀態(tài)將有可能加劇黃金期貨市場價格的波動。

　　-影響

　　未來或形成“上海價格”

　　在昨天期金上市儀式上，上海市常務(wù)副市長馮國勤表示，黃金期貨上市必將豐富上期所的交易品種，進(jìn)一步促進(jìn)國內(nèi)期貨市場發(fā)展和黃金定價中心建設(shè)，確立主要大宗商品國際定價中心的地位。

　　國泰君安首席研究員葛成杰表示，黃金期貨上市將使中國在全球黃金定價中占據(jù)一定地位，黃金期貨有可能在兩年內(nèi)就形成“上海價格”。

　　宋立波也認(rèn)為，黃金期貨的上市在完善國內(nèi)黃金市場定價體系的同時，定價能力及對國際金價的影響力也會有所加強(qiáng)。相關(guān)性檢驗(yàn)顯示，紐約黃金期貨與上海黃金交易所AU9995、AU9999、AU(T＋D)三個交易品種價格走勢的相關(guān)系數(shù)均接近于1，表現(xiàn)出極強(qiáng)的相關(guān)性。黃金期貨上市交易后，因黃金市場投資結(jié)構(gòu)的變化(初期個人投資者投機(jī)買盤力量將占主導(dǎo))導(dǎo)致的黃金價格主動性上漲，將會在某種程度上改變國內(nèi)黃金價格相對外盤影子市場的格局。

　　上海成為期貨市場重頭

　　“由于對黃金廣泛的社會認(rèn)知度，可能半年之內(nèi)，黃金期貨就會趕上鋅期貨當(dāng)前32萬手的交易量。如果能有銀行等金融機(jī)構(gòu)參與其中，一年左右時間，黃金期貨成交量將是目前國內(nèi)其他商品期貨總成交量的集合。”上海一黃金投資公司負(fù)責(zé)人樂觀地看待黃金期貨。

　　一位從事期貨交易多年的投資者表示，黃金期貨是一個可以與指數(shù)期貨相提并論的品種，黃金期貨的成交量和成交金額急劇放大，將給上海期貨交易所帶來巨大收益，大連與鄭州交易所因缺乏重頭品種將難以與上期所相媲美。目前，上海期交所的交易品種有銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠和黃金6個品種。有消息顯示，未來另一熱門商品鋼材也有可能選擇在上海期交所上市。

　　-股市

　　黃金股受投資者追捧

　　葛成杰表示，之前一些大的用金企業(yè)不得不在海外黃金期貨市場進(jìn)行套期保值，但現(xiàn)在他們就可利用國內(nèi)黃金期貨市場進(jìn)行長期套期保值了。來自上期所的消息顯示，目前已有4家黃金類上市公司成為其自營會員，包括中金黃金(600489)、山東黃金(220.00,-7.35,-3.23%,股票吧)(600547)以及在香港上市的紫金礦業(yè)(HK.2899)、招金礦業(yè)(HK.1818)。上期所同時表示，將逐步批準(zhǔn)其他涉金企業(yè)成為自營會員。這說明涉金企業(yè)正在積極參與黃金期貨市場。

　　在國際國內(nèi)金價紛紛創(chuàng)新高的背后，一些黃金類個股出現(xiàn)上漲行情。山東黃金昨日再度創(chuàng)出227.35元的新高，而中金黃金也在非公開發(fā)行獲批后漲至昨日的138.95元。

　　但值得警惕的是，產(chǎn)品價格上漲能否迅速轉(zhuǎn)化為凈利潤，則存在著一定的不確定性。如中金黃金2006年三季度、2006年和2007年中期、三季度的毛利率分別為15.44%、13.42%和15.68%、9.74%。如此的毛利率變化，固然可能與公司黃金加工、黃金產(chǎn)品的側(cè)重點(diǎn)發(fā)生變化有關(guān)，但也可以說明黃金股的盈利能力與產(chǎn)品價格并不存在對應(yīng)關(guān)系。

　　正由于此，分析人士認(rèn)為，黃金股的未來業(yè)績主要依賴于產(chǎn)能提升，這一方面取決于新礦產(chǎn)取得，另一方面取決于集團(tuán)公司注資。同時，目前黃金股的動態(tài)市盈率已經(jīng)偏高，一旦美元強(qiáng)勢，極有可能引發(fā)股價回落。因此，投資者不宜盲目追漲黃金股。

　　不過，也有分析人士認(rèn)為，可以低吸黃金概念股。目前A股市場黃金股分為純正黃金股以及黃金概念股，山東黃金、中金黃金以及即將上市的紫金礦業(yè)，是正宗的黃金股。但辰州礦業(yè)(002155)、中國鉛筆(600612)、豫園商城(35.61,-0.14,-0.39%,股票吧)(600655)以及銅陵有色(000630)、江西銅業(yè)(600362)等可以稱為黃金概念股，其中中國鉛筆、豫園商城是黃金飾品股，也符合未來的消費(fèi)升級品種，可以給予關(guān)注。

　　◇專家忠告

　　投資期金要多一分冷靜

　　威爾鑫投資研究中心楊易君在一份報告中強(qiáng)調(diào)，對黃金期貨的登場不妨多一份冷思考。

　　由于黃金期貨采用保證金制度，期交所目前將保證金定為7%，其資金杠桿為14.29倍。投資者如果滿倉操作，只要金價上漲7%，期初資金就會翻倍。而投機(jī)收益又可轉(zhuǎn)化為新的保證金進(jìn)行使用。也就是說，如果投資者能夠充分把握這輪行情進(jìn)行滿倉操作，有可能帶來十倍甚至數(shù)十倍的投機(jī)收益，而時間或僅僅需要兩個月。反之，也在你滿倉操作的前提下，只要金價反向變動7%，那你投入的資金將一分不剩。沒有期市經(jīng)驗(yàn)的投資者在下水前應(yīng)思量再三。