短線觀點：中國礦業(yè)企業(yè)的“硬傷”
2009年08月26日 10:19 4740次瀏覽 來源： FT中文網(wǎng) 分類： 重點新聞
英國《金融時報》大宗商品記者哈維爾.布拉斯(Javier Blas)
譯者/岱嵩
對礦業(yè)企業(yè)來說，今年早些時候大宗商品價格的下跌，長遠來看反而是個好消息，這頗具諷刺意味。誠然，短期內(nèi)這影響了公司盈利，并大大壓低了股價。去年8月份至今年1月份期間，富時350礦業(yè)股指數(shù)跌幅為45%。
但在各種負面新聞中，卻可找出一條鼓舞人心的線索：中國的大宗商品產(chǎn)出存在局限，這為自然資源行業(yè)勾畫出更為光明的前景。
對于大宗商品企業(yè)而言，中國的地質(zhì)資源十分關鍵，因為中國政府試圖限制大宗商品進口——及價格——以支持本國的產(chǎn)出。中國擁有豐富的鐵礦石、鋁土礦、鋅、鎳、煤炭和原油儲量。
盡管中國地質(zhì)資源的規(guī)模十分重要，但真正起決定作用的，是中國企業(yè)的資源開采成本。在今年以前，中國的開采能力基本上未受考驗。近年中國大宗商品產(chǎn)量增長，主要是追隨著國際市場價格自2002年以來不斷攀升的勢頭。
今年早些時候國際市場價格下跌，凸顯出一個事實：只有當國際市場價格處于接近歷史高位的水平時，中國才能夠維持較高水平的大宗商品產(chǎn)出。
2008年末至2009年初，隨著原材料價格下跌，中國礦場產(chǎn)量大幅下滑，因為這些礦場缺乏競爭力。中國不得不高度依賴于進口，大量吃進國際市場上過剩的大宗商品，推高大宗商品價格。
人們早已察覺到，中國國內(nèi)大宗商品生產(chǎn)不堪承受價格沖擊。但對于必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)等產(chǎn)量大、生產(chǎn)成本低的礦業(yè)企業(yè)來說，這一點得到證實，卻是一個好消息。
責任編輯：kitty
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