市場普遍預(yù)期黃金期貨即將在近期于上海期貨交易所上市。作為目前為止公認(rèn)的“最具群眾基礎(chǔ)”的商品期貨品種，黃金期貨成為各家期貨公司努力推介的新品種。

　　正因?yàn)辄S金投資被投資者廣泛認(rèn)可，黃金期貨市場參與者和黃金投資渠道的多樣化都給期貨公司開發(fā)業(yè)務(wù)帶來了更多競爭對手。在面臨相對細(xì)分的黃金投資市場時(shí)，期貨公司也許需要更多智慧。

　　多樣化市場

　　相對于目前已上市的其他商品期貨品種，國內(nèi)個(gè)人投資者對于黃金具有更多了解，這也是令期貨業(yè)者看好未來黃金期貨的重要理由。而正因?yàn)辄S金投資有龐大的群體基礎(chǔ)，因而期貨公司也將面對較以往更多競爭對手。

　　以目前上期所黃金期貨交易系統(tǒng)測試中1000克/手的合約規(guī)格計(jì)算，目前一手黃金最低需要保證金20000元左右。為了應(yīng)付價(jià)格波動帶來的保證金損失，則需要更多資金，并且個(gè)人不能參與實(shí)物交割。

　　在目前市場上，除了傳統(tǒng)的可以為投資者提供實(shí)物的金幣和金條投資外，各家商業(yè)銀行推出的多種黃金投資業(yè)務(wù)也吸引了個(gè)人投資者。早在2003年，部分商業(yè)銀行就開始開放個(gè)人投資者的黃金點(diǎn)差交易，而最小交易單位僅為10克，對于個(gè)人投資者而言，門檻放低了不少。

　　即便是以往以服務(wù)涉金企業(yè)為主的上海黃金交易所也在黃金期貨即將上市的前夕稱，將在今后積極發(fā)展個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)。12月初，金交所理事長沈祥榮在上海表示，金交所將為個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)的發(fā)展開創(chuàng)更好局面，同時(shí)加快通過商業(yè)銀行進(jìn)行個(gè)人保證金黃金投資業(yè)務(wù)的步伐。

　　目前，金交所推出的個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)主要是通過工商銀行(601398行情,股吧)等五家國內(nèi)商業(yè)銀行代理成色99.99%和99.95%的100克小金條投資。截至今年11月底，在上述5家商業(yè)銀行開戶的個(gè)人黃金投資者已達(dá)4萬多人，個(gè)人黃金交易量12.34噸。

　　而即便是在成熟的海外黃金投資市場中，市場細(xì)分也并不能讓期貨業(yè)者感到輕松。據(jù)國際黃金協(xié)會（WGC）公布的數(shù)據(jù)顯示，在全球今年三季度全部52.63億美元的黃金投資需求額中，金條、黃金ETF的投資需求額分別占到了13億美元和30.18億美元。

　　對于國內(nèi)期貨業(yè)者而言，盡管黃金投資市場為更多的投資者所熟悉，而多樣化的投資途徑帶來的市場分割也許會為黃金期貨市場的開發(fā)帶來預(yù)想不到的困難。

　　產(chǎn)金企業(yè)欲另辟參與途徑

　　除了個(gè)人投資市場的細(xì)分局面外，期貨公司在涉金企業(yè)的黃金期貨交易和避險(xiǎn)業(yè)務(wù)上也面臨著困難。

　　早在今年10月，國內(nèi)主要產(chǎn)金企業(yè)之一的山東黃金(600547行情,股吧)就宣稱將向上期所申請為注冊自營會員。此后，包括國內(nèi)最大的產(chǎn)金企業(yè)——紫金礦業(yè)，以及靈寶黃金和招遠(yuǎn)黃金等大型涉金企業(yè)相關(guān)人士均向記者表示，希望以自營會員身份參與上期所黃金期貨交易。這意味著，這些企業(yè)將無須通過期貨公司的經(jīng)紀(jì)席位參與黃金期貨交易。

　　根據(jù)《上海期貨交易所會員管理辦法》規(guī)定，申請非經(jīng)紀(jì)會員的企業(yè)須滿足擁有1000萬元（含1000萬元）以上的注冊資本；具有良好的信譽(yù)和經(jīng)營歷史，近三年內(nèi)無嚴(yán)重違法行為紀(jì)錄或被期貨交易所除名的紀(jì)錄等一系列條件。而對于處于黃金牛市中的國內(nèi)產(chǎn)金企業(yè)而言，這樣的標(biāo)準(zhǔn)并不會給他們參與上期所帶來障礙。目前，上期所共209家會員，其中非經(jīng)紀(jì)會員僅36家。

　　期貨公司著力市場細(xì)分

　　面對在個(gè)人投資者市場上眾多的競爭對手，以及紛紛希望以自營會員身份參與上期所的產(chǎn)金企業(yè)，期貨公司正希望以細(xì)分市場和整合客戶資源的措施來開拓未來的黃金期貨市場。

　　“黃金期貨一定會成為公司以后的主力商品期貨品種，”西部一家期貨公司的高管說，“除了一方面繼續(xù)做好已有和潛在個(gè)人投資者的宣傳和推介工作外，我們把投機(jī)客戶的開發(fā)重點(diǎn)放在數(shù)量眾多的黃金投資公司群體中，同時(shí)積極爭取中小型的黃金生產(chǎn)、貿(mào)易和加工企業(yè)通過我們進(jìn)行套期保值。”

　　他表示，公司將與各地?cái)?shù)量眾多的黃金投資公司簽訂機(jī)構(gòu)開戶合同，黃金投資公司可以自有資金或集合客戶資金參與黃金期貨，而期貨公司只需控制投資公司風(fēng)險(xiǎn)，而并不過問其客戶資料。對于合同雙方都會有利。同時(shí)，地方中小產(chǎn)金、貿(mào)易和加工企業(yè)也存在著套保需求，期貨公司依然能發(fā)揮自身服務(wù)優(yōu)勢。