面對鋁主業(yè)持續(xù)虧損，鋁企業(yè)越來越親睞于謀求“煤鋁一體化”，一方面可降低能源成本，另一方面還可坐享能源上漲收益。中國鋁業(yè)（601600.SH/02600.HK）旗下上市公司焦作萬方（000612.SZ）4月21日披露的2012年一季報(bào)顯示，鋁主業(yè)虧損加劇下，公司憑借煤礦投資收益成功扭虧。
　　2011年下半年以來，由于電解鋁產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致需求放緩，加之電力成本上漲，國內(nèi)電解鋁氧化鋁等企業(yè)紛紛陷入虧損，且頹勢維持至今。
　　焦作萬方(000612)控股大股東為中國鋁業(yè)，兩家企業(yè)主營都是電解鋁生產(chǎn)和銷售。行業(yè)持續(xù)虧損，焦作萬方也不能幸免，焦作萬方一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.7 億元，同比增長42%，公司凈利潤為2729萬元，同比下降55%，環(huán)比增長11%。
　　然而公司營業(yè)成本上漲的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入增速，公司營業(yè)成本為15.9億元，同比增長48%，主要由于2011年發(fā)改委兩次上調(diào)工業(yè)銷售電價(jià)，導(dǎo)致噸鋁電力成本分別增加234 元左右和472 元左右，而公司營業(yè)利潤僅為624萬元，同比下降90%。
　　焦作萬方主營業(yè)務(wù)虧損加劇卻依舊實(shí)現(xiàn)扭虧，這主要得益于煤礦投資收益。公司一季報(bào)顯示，焦作萬方獲得焦作煤業(yè)集團(tuán)趙固能源有限公司高達(dá)1.1億元投資收益現(xiàn)金。
　　中信建設(shè)證券分析師張芳表示，由于煤價(jià)持續(xù)上升，公司參股趙固能源業(yè)績保持穩(wěn)步增長，推動(dòng)一季度投資收益同比增長14%，環(huán)比增長59%，這是公司得以實(shí)現(xiàn)盈利，并且環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長主要原因。
　　事實(shí)上，近兩年焦作萬方盈利來源主要是趙固能源的煤業(yè)投資收益，2010年和2011 年煤業(yè)投資收益為公司貢獻(xiàn)利潤分別為2.2億元和3.9億元，有效彌補(bǔ)了鋁業(yè)虧損。
　　嘗到甜頭的焦作萬方和中國鋁業(yè)近期頻繁向煤礦“出手”。3月16日，焦作萬方就曾公告稱，聯(lián)手中國鋁業(yè)斥巨資在煤炭資源豐富的新疆鄯善建設(shè)煤電鋁一體化項(xiàng)目。4月5日，中國鋁業(yè)發(fā)布公告稱擬出資不超過10億美元，要約收購蒙古煤礦商南戈壁近60%股權(quán)，4月24日，中國鋁業(yè)再發(fā)收購煤炭企業(yè)公告，擬斥資23.92億港元收購港交所上市公司永暉焦煤（01733.HK）29.9%的股份。
　　鋁業(yè)公司之所以頻繁收購煤礦，主要是因?yàn)殇X業(yè)也是最耗電行業(yè)之一，而能源成本是電解鋁行業(yè)大頭，一般而言，生產(chǎn)1 噸鋁要消耗1.4 萬度電，電力成本平均占到總現(xiàn)金成本34%。“自有電廠的話電力成本可以控制在20%至25%左右，用網(wǎng)電就可達(dá)35%至38%”，上海有色網(wǎng)分析師韋赤善告訴記者，他認(rèn)為鋁企業(yè)收購煤炭一方面可以謀求“煤鋁一體化”，有效降低成本，另一方面能源上漲趨勢一直會(huì)延續(xù)，可以坐享能源上漲的收益。
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