貴研鉑業(yè)：新材料市場將成業(yè)績增長亮點(diǎn)
2012年04月27日 10:24 1253次瀏覽 來源： 搜狐證券 分類： 有色市場
貴研鉑業(yè)公司2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.86億元，同比增長58.44%，歸屬母公司的凈利潤3719萬元，同比下降26.21%，基本每股收益為0.24元；四季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤725萬元，同比增長41.05%，環(huán)比增長44倍，基本每股收益為0.05元。
公司2011年核心產(chǎn)品環(huán)保及催化材料收入同比上漲51.58%，成本同比上漲61.12%；由于下游汽車行業(yè)增速放緩，公司無法有效轉(zhuǎn)移成本上升壓力，使得核心產(chǎn)品毛利率同比下降5.35個百分點(diǎn)至9.62%；同時由于核心產(chǎn)品毛利占比較大(48%)，公司業(yè)績因此受累。公司貴金屬再生資源材料收入同比大幅增長409%，同期再生產(chǎn)品毛利率提升2.08個百分點(diǎn)至4.15%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1798萬元，同比增長10倍，毛利占比大幅提升8.11個百分點(diǎn)至9.38%。
稀有金屬新材料市場空間廣闊。公司環(huán)保及催化材料屬于稀有金屬新材料。中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)計到2014年，中國國產(chǎn)汽車尾氣催化劑市場需求量將達(dá)到950萬升，相比2011年增長151%(378萬升);同期公司汽車尾氣催化劑產(chǎn)能將由150萬升提升至400萬升。此外，公司貴金屬再生利用項(xiàng)目也將于2014年貢獻(xiàn)業(yè)績，受兩大業(yè)務(wù)共同推動影響，未來業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)較快增長。
預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.43元、0.66元、1.36元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為:48倍、31倍、15倍，鑒于公司目前市值較小，且新材料業(yè)務(wù)未來發(fā)展空間較大，維持“增持”的投資評級。
責(zé)任編輯： 四筆
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