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中鋼或整體并入五礦 都是擴張惹得“禍”

2012年05月02日 8:57 2633次瀏覽 來源:   分類: 有色市場   作者:

  [ 在加速向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的過程中,中鋼集團被合作企業(yè)占用了大量的資金。而鋼鐵行業(yè)從去年四季度就已整體陷入困境;再加上經(jīng)營不善,中鋼集團流動性問題也有較大風(fēng)險…… ]
  中鋼集團將為曾經(jīng)的“沖動型”擴張付出代價。
  知情人士近日向《第一財經(jīng)日報》透露,國資委已經(jīng)基本敲定將陷入困境中的中鋼集團整體并入五礦集團,不過這一方案最終還需國務(wù)院的批準(zhǔn)。
  一位前中鋼集團高層告訴本報,中鋼集團的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與五礦集團較為類似,如果非要將中鋼集團并入其他央企,最好的接盤者就是五礦集團,這樣也能夠從某種程度上減少行業(yè)競爭,如金屬貿(mào)易和資源投資開發(fā)。
  沖動擴張的懲罰
  對于中鋼集團將并入五礦集團的消息,本報記者向兩家公司宣傳部門求證時,兩家公司均表示未聽到相關(guān)消息。
  不過上述知情人士透露,針對中鋼集團將并入五礦集團事宜,國資委已經(jīng)展開相關(guān)前期工作,“央企之間的整合,首先是人事的安排,其次才是業(yè)務(wù)上的整合。”
  擁有千億資產(chǎn)的中鋼集團如果被五礦集團吞并,不能不說是對中鋼管理層過去幾年瘋狂擴張的戰(zhàn)略決策的一大諷刺。
  從2007年開始,中鋼集團進入快速擴張時期,加速向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。與此同時,五礦集團也加速向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。只是從目前的結(jié)果來看,五礦集團轉(zhuǎn)型的效果要明顯好于中鋼集團。
  對此,中鋼集團前高管稱,中鋼集團過去幾年擴張速度太快,片面追求規(guī)模,最終自釀苦果。
  由于在實業(yè)領(lǐng)域經(jīng)驗不夠,中鋼集團轉(zhuǎn)型過程中被合作企業(yè)占用了大量的資金。2007年以來,通過收取預(yù)付貸款及代墊工程款等方式,民營合作企業(yè)山西中宇鋼鐵有限公司(下稱“中宇”)及邯鄲縱橫鋼鐵集團有限公司(下稱“縱橫鋼鐵”)不斷占用中鋼集團的資金,且占用金額規(guī)模較大,使其經(jīng)營受到較大影響。
  在今年1月31日中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司(下稱“中誠信”)在對中鋼集團及中鋼股份信用評級中稱,兩家公司占用中鋼的資金最高時候達到120億元。
  再加上經(jīng)營不善和行業(yè)性問題,中鋼集團過去幾年的債務(wù)壓力不斷攀升。從2008年到2011年9月,資產(chǎn)負債率分別為89.99%、90.65%、91.14%、91.29%。截至2011年9月末,中鋼集團資產(chǎn)總額1268.56億元,負債總額1157.89億元,資產(chǎn)負債率為91.29%。
  中誠信的數(shù)據(jù)顯示,2011年1~9月中鋼集團實現(xiàn)營業(yè)總收入1351.23億元,凈利潤僅為0.65億元,經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為負1.9億元。中鋼股份債務(wù)壓力同樣非常大。截至2011年9月末,中鋼股份總負債953.94億元,總債務(wù)679.61億元。資產(chǎn)負債率及總資本化率分別為93.51%和91.12%。
  更為嚴峻的是,中鋼的流動性風(fēng)險較大。因為這家公司的存貨、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款金額一般較大。其經(jīng)營的貿(mào)易產(chǎn)品價格走勢主要取決于鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)銷狀況。一旦主要貿(mào)易產(chǎn)品價格持續(xù)下降或始終維持低位,將對公司周轉(zhuǎn)情況造成一定的負面影響,從而帶來流動性風(fēng)險。
  為了扭轉(zhuǎn)中鋼經(jīng)營不善的局面,去年,國資委更換了中鋼集團總裁,隨之,中鋼股份整體戰(zhàn)略思路由快速擴張轉(zhuǎn)變?yōu)橐越Y(jié)構(gòu)調(diào)整及提升盈利能力為主,并成立了專項小組解決資金占用問題。
  中誠信稱,通過縮小合作規(guī)模、轉(zhuǎn)變山西中宇及邯鄲縱橫的戰(zhàn)略定位使其成為一般合作關(guān)系等方式,上述兩家企業(yè)占用公司資金的規(guī)模已經(jīng)從高峰期的近120億元降至目前的90億元。
  不重組難以扭轉(zhuǎn)困境
  中誠信認為,中鋼集團能夠為中鋼股份2010年的20億元公司債提供有力的擔(dān)保,但其自身的盈利能力很難提供有力的擔(dān)保,因為“泥菩薩落水,自身難保”。
  對此,中鋼集團一位內(nèi)部人士告訴本報,公司目前已經(jīng)實現(xiàn)盈利,整體狀況已經(jīng)有所改善。
  中鋼集團已與民營企業(yè)山西立恒鋼鐵股份有限公司(下稱“立恒鋼鐵”)就山西中宇達成了托管協(xié)議,停產(chǎn)一年多的山西中宇于2011年11月5日復(fù)產(chǎn)。山西中宇所欠公司款項將通過立恒鋼鐵以分期方式償付。同時,中鋼要求邯鄲縱橫等民企提供土地、生產(chǎn)設(shè)施等資產(chǎn)抵押擔(dān)保,并對其物流和現(xiàn)金流進行控制,這對降低資金占款的回收風(fēng)險起到了一定的積極作用。
  盡管如此,如果難以實現(xiàn)盈利,上述兩家公司根本沒有資金償還,而其償債能力主要取決于鋼鐵行業(yè)狀況。事實上,鋼鐵行業(yè)從去年四季度就已整體陷入困境。今年一季度,國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)更是由主業(yè)虧損變?yōu)槿袠I(yè)虧損。一季度,鋼鐵行業(yè)在實現(xiàn)銷售收入8638.88億元的情況下,出現(xiàn)了10.34億元虧損,去年同期則盈利258億元。
  根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會預(yù)測,鋼鐵行業(yè)的困境可能還要維持3~4年。在這種大趨勢下,山西中宇和縱橫鋼鐵的償債能力將被大大削弱。
  另一方面,鋼鐵企業(yè)賺不到錢,貿(mào)易企業(yè)更是賺不到錢。正如五礦集團在今年年度集團工作會議上指出,鋼鐵行業(yè)因鋼價下挫,盈利空間已經(jīng)跌至歷史最低水平,鋼鐵企業(yè)虧損面擴大,經(jīng)營壓力嚴重擠壓了貿(mào)易盈利空間。
  相對而言,五礦集團的經(jīng)營能力較強。同樣是貿(mào)易起家,但是五礦集團已成長為行業(yè)最賺錢的公司之一,其資源領(lǐng)域擴張較為成功,尤其是金融危機期間在澳大利亞收購的OZ礦業(yè)資產(chǎn)被認為是一次非常成功的并購。
  去年,五礦集團實現(xiàn)利潤總額達127.65億元,同比增長達98.47%;全年實現(xiàn)營業(yè)收入3552億元,同比增長39.71%,資產(chǎn)負債率保持在73.83%。

責(zé)任編輯:四筆

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