8月份，在A股市場(chǎng)低迷的背景下，有色金屬板塊在下跌過(guò)程中表現(xiàn)出其高Beta值的特性，下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于整體市場(chǎng)。8月份，有色金屬板塊整體漲幅為-28.1％，同期上證指數(shù)漲幅為-21.8％。細(xì)分品種來(lái)看，除了黃金和小金屬子行業(yè)板塊跑贏于大盤之外，其余金屬品種均跑輸大盤。其中鋁下跌32％，鉛鋅下跌31.1％，銅下跌28.6％，黃金下跌24.9％，小金屬下跌24.5％。
　　8 月份，LME 期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于國(guó)內(nèi)的價(jià)格。LME 金屬中，各金屬品種的價(jià)格均出現(xiàn)上漲，其中銅金屬表現(xiàn)最好，其次依次為鉛、鋅、鎳、錫、鋁；庫(kù)存方面，8月份各金屬品種的庫(kù)存均出現(xiàn)了一定程度的上漲。國(guó)內(nèi)方面，銅期貨價(jià)格上漲4.06％，鋅、鋁的期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌；庫(kù)存方面，國(guó)外金屬大量流入國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)金屬庫(kù)存繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，其中陰極銅庫(kù)存增加69.4％、鋁庫(kù)存上漲21.73％、鋅庫(kù)存上漲14.89％。
　　8月美元指數(shù)保持了低位震蕩的態(tài)勢(shì)，截止到 8月31日，美元指數(shù)為78.13，較上月末小幅下跌0.19。
　　美國(guó)國(guó)債和TIPS收益率中隱含的未來(lái)10年的通脹率已經(jīng)自2008年年底的低位出現(xiàn)了大幅反彈。但是，目前來(lái)看從美國(guó)國(guó)債收益率和TIPS價(jià)格中推導(dǎo)出來(lái)的隱含通脹率水平，明顯低于過(guò)去10年的平均值水平，還沒(méi)有表明美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)出現(xiàn)惡性通脹。所以預(yù)計(jì)通脹預(yù)期對(duì)于有色金屬板塊的影響將逐漸減弱，建議關(guān)注的目光轉(zhuǎn)向基本面的平衡，和美元未來(lái)的趨勢(shì)。
　　全球經(jīng)濟(jì)仍持續(xù)復(fù)蘇。全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)持續(xù)回升，美國(guó)的房地產(chǎn)銷售也平穩(wěn)回升；中國(guó)的房地產(chǎn)投資也在回升，汽車銷售快速增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)持續(xù)延續(xù)，這為金屬大眾商品價(jià)格提供了支撐；但是目前緩慢的復(fù)蘇并不足以支撐過(guò)高的金屬價(jià)格。 近期金屬板塊下跌的主要原因在于A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是從美元指數(shù)近期的走勢(shì)和國(guó)外大宗商品走來(lái)看，國(guó)內(nèi)有色金屬板塊與上述影響有較大的背離。
　　截止到9月3日，有色金屬金屬板塊的市凈率為4.97倍，較8月初的6.7倍左右下降了34％，逐漸向歷史平均值回歸。目前，國(guó)內(nèi)正面臨宏觀“微調(diào)”、市場(chǎng)流動(dòng)性變化有待觀察，這都不利于有色板塊。從穩(wěn)健的角度出發(fā)，建議重點(diǎn)關(guān)注8月份有色金屬股票走勢(shì)與金屬價(jià)格走勢(shì)背離較大的板塊及個(gè)股的短期機(jī)會(huì)，如黃金板塊，重點(diǎn)推薦紫金礦業(yè)（601899） ；小金屬板塊的錫業(yè)股份（000960） ；另外，還可以重點(diǎn)關(guān)注近期受益于稀土行業(yè)整合政策出臺(tái)的包鋼稀土（600111）的短期交易機(jī)會(huì)。