神火股份(000933.SZ)8月8日晚間公布的2012年半年度報告顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入148.12億元，同比下降1.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.25億元，同比下降18.08%；基本每股收益0.31元。
　　作為神火股份兩大收入來源的煤炭和電解鋁，上半年產銷量雙雙增長，另外的氧化鋁增長銷量也更加明顯。但由于宏觀經濟下行影響，煤炭和電解鋁價格均有不同程度的下降，導致公司增產不增利。這在2季度表現(xiàn)的進一步明顯。2季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入76.53億元，凈利潤2.46億元，在收入環(huán)比增加的情況下，凈利潤卻環(huán)比下滑，若與去年2季度相比，則表現(xiàn)的更為明顯，營收和凈利潤同比分別下降17.46%和35.6%。據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，至2季度，公司營業(yè)收入連續(xù)三個季度持續(xù)上升。但至2季度，公司凈利潤已連續(xù)三個季度持續(xù)下滑。可見煤炭價格的下降對公司收入和凈利潤帶來了直接的利空影響。
　　由于神火股份以電解鋁為代表的有色金屬業(yè)務自2010年以來一直處于虧損狀態(tài)，公司盈利主要來自煤炭業(yè)務。報告顯示，2012年上半年，由于收入減少而成本下降幅度有限，有色金屬業(yè)務毛利率為-7.99%，達到了近3年來的最低點，而同時作為主要利潤來源的煤炭業(yè)務毛利率同比下降1.76%至49.08%，虧損擴大的同時利潤并未有效彌補，公司利潤降幅相應擴大。除去上半年電解鋁本身價格處于低位外，神火股份電解鋁業(yè)務虧損也受其生產成本如電價上漲的影響。為此，公司600MW超臨界燃煤發(fā)電機組已在去年年底測試完畢，該項目所發(fā)電力將全部在當?shù)叵?，項目的實施將提高公司自供電比例，有效降低原鋁生產成本。此外，由于應收賬款和應付職工薪酬分別大幅增加了49.91%和58.11%，應繳稅費更是漲幅逾4倍，神火股份經營現(xiàn)金流同比下降42.96%至9.97億元。據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，公司現(xiàn)金創(chuàng)造能力不佳，本季度經營活動現(xiàn)金流占營業(yè)收入的比重為5%。
　　據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，過去一個季度共有2家機構對神火股份的2012年EPS進行了預測，平均值是1.62元，最大值是2.39元，最小值是0.84元。這些機構包括海通證券(600837,股吧)(600837.SH)、華泰聯(lián)合等，其中海通證券給予公司"買入"的評級。公司上半年完成凈利潤為2012全年市場一致預期的19%。
　　公司8月8日收盤價為9.05元，比上一個交易日上升0.33%。對應的市盈率(ttm)為16.6倍，市凈率(ttm)為2.9倍。

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