計(jì)劃趕不上變化。有色金屬價(jià)格的持續(xù)下跌，錫業(yè)股份為之愁得焦頭爛額。一年之后的8月7日，錫業(yè)股份公告稱，擬調(diào)整定增方案，發(fā)行底價(jià)由27.95元下調(diào)到16.66元，增加相應(yīng)股份數(shù)額，募集資金總額40.8億元不變。
　　8月7日，錫業(yè)股份披露公告調(diào)整2011年8月所指定的定向增發(fā)方案，擬向不超過10名的特定對象非公開發(fā)行不超過24489.8萬股股票，發(fā)行價(jià)格不低于16.66元/股，預(yù)計(jì)募集資金額不超過40.80億元，用于收購云南錫業(yè)集團(tuán)（控股）有限責(zé)任公司持有的卡房分礦采礦權(quán)及相關(guān)采選資產(chǎn)、10萬噸銅項(xiàng)目建設(shè)以及個(gè)舊礦區(qū)礦產(chǎn)資源勘查和償還銀行貸款。
　　根據(jù)2011年8月當(dāng)時(shí)的增發(fā)方案，錫業(yè)股份計(jì)劃以不低于27.95元/股的價(jià)格，非公開發(fā)行股票不超過15500萬股，募集資金達(dá)40.8億元，對比發(fā)現(xiàn)，主要調(diào)整在于增發(fā)價(jià)格變化。
　　“定向增發(fā)價(jià)格太高很難成功，以前的定增低價(jià)27.95元/股明顯高于二級市場目前的價(jià)格。”一位券商研究員告訴記者，定向增發(fā)價(jià)格調(diào)整主要是，錫業(yè)股份股價(jià)自去年下半年以來下跌嚴(yán)重。事實(shí)上，錫業(yè)股份在2011年8月公布定增方案后，公司股價(jià)一度下行至16.38元，進(jìn)入2012年有所回升，不過距離增發(fā)價(jià)格仍有一定差距，此次停牌前一交易日收盤價(jià)僅為18.21元/股。
　　“除了股價(jià)下跌外，相關(guān)募投項(xiàng)目資產(chǎn)的評估報(bào)告也已經(jīng)到期，在資產(chǎn)重新評估之后，也需要對相應(yīng)增發(fā)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。”錫業(yè)股份相關(guān)工作人員告訴記者。
　　錫業(yè)股份價(jià)格的下跌反映的是公司業(yè)績的大幅下滑。4月18日，錫業(yè)股份2012年一季報(bào)顯示，錫業(yè)股份實(shí)現(xiàn)收入27.9億元，同比下降13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4016萬元，同比下降78%，環(huán)比下降75%，公司凈利潤已連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)下滑。錫業(yè)股份解釋，業(yè)績下滑主要是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的不景氣導(dǎo)致錫產(chǎn)品量價(jià)齊跌，其預(yù)計(jì)上半年業(yè)績繼續(xù)同比下降73.2%-77.4%。
　　“有色金屬行業(yè)是周期性行業(yè)，除了稀土、黃金外，其他的金屬如銅、鋁、鉛和錫等都是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的。”上述工作人員告訴記者，“這種行業(yè)都是靠天吃飯的感覺，經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的話，企業(yè)壓力比較大。”
　　他進(jìn)一步解釋，錫業(yè)股份相關(guān)產(chǎn)品錫錠2011年最高曾達(dá)到22萬元/噸，全年平均下來也有19萬元/噸，而2012年上半年只有大約14萬元/噸，價(jià)格下滑嚴(yán)重。
　　錫業(yè)股份定向增發(fā)主要是出于企業(yè)向多元化發(fā)展需要。上述工作人員表示，錫業(yè)股份制度定增計(jì)劃，是因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展范圍比較小，發(fā)展到一定階段之后遇到瓶頸，而對錫價(jià)又沒有主導(dǎo)權(quán)，只有相應(yīng)的影響力。因而公司希望借助資源優(yōu)勢，發(fā)展有色金屬相關(guān)的行業(yè)，憑借冶煉技術(shù)，發(fā)展以錫業(yè)為主，多種金屬發(fā)展的局面。
　　不過，一位券商研究員認(rèn)為，即便錫業(yè)股份順利完成定向增發(fā)，憑其注入的資產(chǎn)，在有色金屬看淡的情況下，短期內(nèi)并不能提升公司足夠業(yè)績，其利潤率也不會(huì)好于2011年。
　　“如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不再進(jìn)一步惡化，錫價(jià)有望筑底回升，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。”對于錫業(yè)下半年走勢，上述錫業(yè)股份工作人員做出如是判斷。
　　8月7日，錫業(yè)股份收于18.84元/股，漲3.46%。