在經(jīng)歷了方案調(diào)整、市場質(zhì)疑和股東大會否決等不利影響之后，有研硅股(股票代碼：600206）于2012年8月14日再度公布方案，向大股東北京有色金屬研究總院（簡稱有研總院）非公開發(fā)行股票，以募集資金建設8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片項目。
　　從公告的方案看，本次非公開發(fā)行未作出重大調(diào)整。為何有研硅股在如此艱難的情況下仍繼續(xù)推進非公開發(fā)行？有研總院堅持現(xiàn)金全額認購的目的何在？募投項目對有研硅股的發(fā)展到底有怎樣的意義？帶著這些疑問，筆者對非公開發(fā)行方案和募投項目作了深入分析，發(fā)現(xiàn)在非公開發(fā)行方案中高度體現(xiàn)了有研總院對有研硅股的大力支持，也蘊含著有研硅股加快產(chǎn)業(yè)升級和謀求長遠發(fā)展的戰(zhàn)略決心。
　　一、體現(xiàn)了有研總院做強做大上市公司的信心和決心
　　有研總院是我國有色金屬行業(yè)規(guī)模最大的綜合性研究開發(fā)機構，現(xiàn)為國務院國資委管理的中央企業(yè)和國家首批百家創(chuàng)新型企業(yè)，擁有10個國家級研究中心和實驗室。“十二五”期間，有研總院將圍繞建設價值型高科技企業(yè)的戰(zhàn)略定位，增強自主創(chuàng)新能力，優(yōu)化資源配置，改革發(fā)展模式，通過科技與資本市場的深度融合，加快科技成果的孵化轉化，大力發(fā)展，形成若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。
　　有研硅股不僅是有研總院的重要產(chǎn)業(yè)公司，也是目前有研總院旗下唯一的上市公司和資本運作的重要平臺。有研總院正處于發(fā)展的戰(zhàn)略轉型期，能否利用好上市公司平臺，對于有研總院實現(xiàn)“十二五”規(guī)劃目標至關重要。本次非公開發(fā)行及在此之前的一系列行動，已經(jīng)充分體現(xiàn)了有研總院對有研硅股這一資本運作平臺的重視和大力支持。
　　1、有研總院在人才、技術、資源等方面支持有研硅股
　　本次非公開發(fā)行重啟之前，有研總院院長張少明先生出任有研硅股董事，有研總院推薦骨干管理人員出任有研硅股董事會秘書，有研總院將原來共同持有的技術和專利無償轉讓給有研硅股獨家持有，這些行動均表明有研總院正在盡其所能支持有研硅股的發(fā)展。
　　從有研硅股承擔國家重大科研課題的情況，以及聘請中信建投證券公司擔任本次發(fā)行的保薦和承銷機構，可以看到，有研總院在動員相關資源為有研硅股爭取發(fā)展機會。
　　2、認購方式充分體現(xiàn)有研總院對有研硅股發(fā)展的信心和支持的決心
　　本次非公開發(fā)行，有研總院選擇了鎖定價格不打折和全額現(xiàn)金認購的方案。有研硅股股價此前徘徊在較低價位，一度下行至8元/股以下，有研總院并未在低價區(qū)間鎖定價格，而是在股價反彈至較高價位（11元/股以上）時才鎖定價格。此外，現(xiàn)行法規(guī)允許非公開發(fā)行價格在“定價基準日前二十個交易日公司股票均價”的基礎上打九折，但有研總院主動放棄了這一優(yōu)惠條件。有研總院選擇較高的認購價格，充分體現(xiàn)了有研總院對有研硅股未來發(fā)展的信心、做強做大上市公司的決心，以及主動與中小股東共同分享上市公司成長收益的積極態(tài)度。
　　二、募投項目對滿足國家戰(zhàn)略需求和促進公司健康發(fā)展至關重要
　　有研硅股本次非公開發(fā)行的募投項目為8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片項目，該項目屬于國家鼓勵發(fā)展的高新技術產(chǎn)業(yè)。有研硅股具備實施該項目的良好基礎，產(chǎn)品方案充分考慮當前盈利能力和長遠發(fā)展的平衡，具有良好的預期收益。
　　我國半導體產(chǎn)業(yè)正處于轉型升級的關鍵時期，8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片是國內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需的關鍵原材料，目前仍主要依賴進口。實施該產(chǎn)業(yè)化項目，對滿足國家戰(zhàn)略需求和促進有研硅股持續(xù)健康發(fā)展均具有重要意義。
　　1、符合國家戰(zhàn)略需求
　　電子信息產(chǎn)業(yè)是全球競爭的戰(zhàn)略重點，信息產(chǎn)業(yè)與各行業(yè)的融合和工業(yè)轉型升級為我國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了新機遇，也提出了嚴峻挑戰(zhàn)。我國的電子信息制造業(yè)正處于升級轉型的關鍵時期，大直徑（8英寸及以上）硅單晶材料作為信息產(chǎn)業(yè)的關鍵材料，被列為我國重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，在國家《產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整指導目錄（2011年版）》、《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》和《電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中均明確將8英寸硅單晶拋光片列為鼓勵和重點發(fā)展的關鍵半導體材料。發(fā)展8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)，是有研硅股滿足國家戰(zhàn)略需求和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措。
　　2、把握市場有利時機
　　8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片是當前世界集成電路產(chǎn)業(yè)的主流產(chǎn)品之一，在國際半導體產(chǎn)業(yè)中占有較大比重，且隨著國外產(chǎn)業(yè)升級換代，國內(nèi)8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片的市場需求將在未來幾年將呈現(xiàn)大幅增長?！缎虏牧袭a(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出“預計到2015年，國內(nèi)需要8英寸硅單晶拋光片約800萬片/年”。由于技術、管理、人才等方面的原因，目前國內(nèi)8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片尚未形成規(guī)模生產(chǎn)能力，遠不能滿足8英寸芯片生產(chǎn)線配套的需要，主要依賴進口。有研硅股把握這一有利時機，開展8英寸直拉及區(qū)熔硅單晶拋光片項目，有利于增強公司市場競爭力和抵御風險的能力。
　　3、具備良好的實施基礎
　　在國家重大科技專項、國家科技支撐、國家“863”計劃等項目的支持下，有研硅股先后研制成功我國第一根6英寸、8英寸、12英寸和18英寸直拉硅單晶，開發(fā)了5英寸、6英寸區(qū)熔硅單晶產(chǎn)業(yè)化關鍵技術。掌握了大直徑硅單晶生長、硅片加工、晶體微缺陷控制等關鍵工程化技術，申請專利100余項。有研硅股現(xiàn)擁有6英寸和8英寸硅拋光片生產(chǎn)線，其中8英寸拋光片產(chǎn)品已在多家客戶完成批量驗證，建立了較為穩(wěn)定的市場渠道。
　　4、為未來發(fā)展12英寸硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)奠定基礎
　　有研硅股目前承擔國家重大科技專項中“12英寸硅單晶拋光片研制項目”，正在開發(fā)12英寸硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)化技術，并已取得階段性成果。本次募投項目的成功實施，將為有研硅股今后發(fā)展12英寸硅單晶拋光片產(chǎn)業(yè)積累市場、管理、人才等方面的經(jīng)驗，為下一步的產(chǎn)業(yè)升級和跨越式發(fā)展積蓄力量。
　　5、兼顧短期收益和長遠發(fā)展
　　有研硅股本次募投項目中包括了直拉和區(qū)熔兩種硅單晶拋光片，其中直拉硅片主要用于集成電路，區(qū)熔硅片主要用于功率器件。近年來，全球節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，區(qū)熔硅片的市場需求增長迅速。有研硅股在區(qū)熔硅片的技術和市場方面具有較強競爭力，本次募投項目中選擇8英寸區(qū)熔硅片作為產(chǎn)品之一，體現(xiàn)了有研硅股對股東收益的重視，努力尋求實現(xiàn)短期效益與長遠發(fā)展的平衡。
　　通過上述分析，我們可以清晰地看到，本次重啟非公開發(fā)行之前，有研總院和有研硅股對發(fā)行方案和募投項目進行了認真思考，并做了充分的準備。有研總院對有研硅股竭盡全力的支持、有研硅股對公司持續(xù)發(fā)展和股東利益的良苦用心躍然紙上。從中我們也看到了有研硅股正在悄然發(fā)生著的轉變，正在向著宏偉的戰(zhàn)略目標邁進。

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