香港交易所重審LME鋁交割規(guī)則
2012年09月21日 8:59 1849次瀏覽 來源： 21世紀經(jīng)濟報道 分類： 有色市場
改革“困局”
記者從一位接近港交所的人士處得知，按照港交所的一貫做法，會先聘請一家顧問機構(gòu)了解LME庫存交割規(guī)則所存在的交易漏洞，再協(xié)同相關(guān)市場參與者制定改革方向與具體措施。
“LME庫存交割規(guī)則改革，注定面臨投資銀行的壓力。”他直言。早在LME競標收購LME，一家全球知名交易所曾將提高交割庫每日金屬交割數(shù)量、改善LME信息透明度列為LME一項改革措施，當(dāng)時LME的投資銀行股東——高盛、摩根大通卻不夠“積極”，尤其在披露融資類金屬交易所占LME庫存比重、各大交割倉庫所有權(quán)歸屬等“核心數(shù)據(jù)”方面，他們力爭維護這些交易數(shù)據(jù)的私密性。
即使此前LME一度迫于市場壓力著手推動庫存交割制度改革，高盛、摩根大通照樣玩起“貓捉老鼠”。
去年4月，市場傳聞高盛在美國新奧爾良、底特律等城市的LME鋁交割倉庫擁有LME約25%的鋁庫存，大幅抬高北美地區(qū)鋁現(xiàn)貨對應(yīng)LME期鋁基準價的價差。但是高盛并沒有觸及主導(dǎo)地位持有者（持有某金屬庫存超過50%）的“處罰紅線”。
摩根大通則致力于借助金融創(chuàng)新“隱藏”其龐大LME銅庫存。2010年底起，摩根大通向美國監(jiān)管部門申請發(fā)起一只可持有6.18萬噸現(xiàn)貨銅（相當(dāng)于全球銅現(xiàn)貨約30%）的銅ETF，并由摩根大通旗下資產(chǎn)管理公司“管理”銅ETF。不過，摩根大通“如意算盤”卻遭遇美國最大電纜制造商Southwire與對沖基金Red Kite強烈反對，后者指責(zé)摩根大通利用銅ETF除了“轉(zhuǎn)移”自身庫存，還將進一步“人為”抬高銅價，嚴重損傷全球銅貿(mào)易流通商的利益。
“港交所必須考慮到上述兩大因素對LME庫存交割規(guī)則的具體影響，才能著手制定改革L(fēng)ME庫存交割規(guī)則。”上述接近港交所的人士指出。在港交所發(fā)起改革行動前，需要花一段時間研究LME交易市場.
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責(zé)任編輯：彭彭
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