近日，中國(guó)鋁業(yè)(601600)發(fā)布公告，宣稱公司關(guān)于非公開發(fā)行股票的有關(guān)事宜已獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)同意。據(jù)早前增發(fā)預(yù)案顯示，此次募集資金完成后，將有約1/4的部分用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。雖然公司通過(guò)增發(fā)募資來(lái)緩解財(cái)務(wù)燃眉之急，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不甚理想、多項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃均告失敗，中國(guó)鋁業(yè)當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r可用“慘不忍睹”來(lái)形容，巨額融資難解遠(yuǎn)水之渴。
　　財(cái)務(wù)吃緊 增發(fā)“救急”
　　資料顯示，公司此次擬非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過(guò)14.5億股，擬募集資金不超過(guò)80億元。除了將資金用于中國(guó)鋁業(yè)興縣氧化鋁項(xiàng)目、中國(guó)鋁業(yè)中州分公司選礦拜耳法系統(tǒng)擴(kuò)建項(xiàng)目以外，公司還將以20億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，占募集資金比例高達(dá)1/4。“中國(guó)鋁業(yè)近來(lái)的財(cái)務(wù)壓力很大，”一位不愿具名的分析人士向記者表示道：“本來(lái)公司業(yè)績(jī)就不太好，最近三年來(lái)更是相繼發(fā)行了50億元短期融資券、10億元、50億元中期票據(jù)和20億元非公開定向債務(wù)融資工具等多項(xiàng)融資工具，負(fù)債規(guī)模就像滾雪球一般越來(lái)越大，僅2009年-2011年，公司債務(wù)的利息支出便分別達(dá)到了23億元、25.76億元和34.57億元。通過(guò)增發(fā)股票募資來(lái)緩解財(cái)務(wù)壓力，是他們資金"捉襟見肘"情況下不得不采取的解決方法。至于融資過(guò)后效果究竟如何，還要看業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)反應(yīng)了。”據(jù)盤面顯示，中國(guó)鋁業(yè)公司股價(jià)在今年累計(jì)跌幅達(dá)到22.72%，昨日下跌1.57%，以5.00元報(bào)收。
　　事實(shí)上，中國(guó)鋁業(yè)此次非公開發(fā)行A股計(jì)劃可謂“一波三折”。早在2011年，公司便推出擬發(fā)行不超過(guò)10億股、募集不超過(guò)90億元的增發(fā)預(yù)案，今年三月，公司董事會(huì)通過(guò)了終止該預(yù)案的決議，改為擬發(fā)行不超過(guò)12.5億A股股票并獲國(guó)資委批復(fù)通過(guò)。然而到了八月，該發(fā)行預(yù)案遲遲不見行動(dòng)，反而在當(dāng)月董事會(huì)中再被腰斬，隨后即推出了最近再獲批復(fù)同意的14.5億發(fā)行預(yù)案。“公司增發(fā)股票的規(guī)模逐步增加可能與其股價(jià)不斷下跌、公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)張有關(guān)系。”愛建證券分析師吳正武對(duì)此表示道。
　　行業(yè)下滑 未來(lái)發(fā)展堪憂
　　值得注意的是，中國(guó)鋁業(yè)不僅財(cái)務(wù)“吃緊”， 公司最近幾項(xiàng)收購(gòu)業(yè)務(wù)也相繼“流產(chǎn)”，其業(yè)績(jī)?cè)诮衲暌詠?lái)的表現(xiàn)也可謂是糟糕，未來(lái)發(fā)展面臨的考驗(yàn)十分嚴(yán)峻。
　　公告顯示，中國(guó)鋁業(yè)繼今年九月宣布終止收購(gòu)南戈壁資源有限公司56%-60%股權(quán)的收購(gòu)計(jì)劃以后，由于“未能于2012年9月30日或之前完成就收購(gòu)項(xiàng)目所需的中國(guó)境內(nèi)及境外相關(guān)政府部門的審批程序”，公司關(guān)于收購(gòu)永暉焦煤29.9%權(quán)益的交易再告擱淺。
　　另一方面，據(jù)東方財(cái)務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)鋁業(yè)公司業(yè)績(jī)自去年以來(lái)便開始走下坡路，繼2011年凈利潤(rùn)同比下降69.41%之后，截至2012年上半年，凈利潤(rùn)虧損額已達(dá)到32.53億元，其主要產(chǎn)品氧化鋁、原鋁的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率更是低到了-1.37%、0.90%的水平。公司對(duì)此解釋道，主營(yíng)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)下降、原燃材料、動(dòng)力價(jià)格上漲、國(guó)家宏觀調(diào)控連續(xù)加息、公司有息負(fù)債規(guī)模上升等因素導(dǎo)致了虧損。吳正武則指出，鋁產(chǎn)品的強(qiáng)周期性及對(duì)外部環(huán)境的依賴是造成中國(guó)鋁業(yè)近來(lái)持續(xù)虧損的主要原因：“中國(guó)鋁業(yè)的鋁產(chǎn)品主要用于建材、發(fā)電等工業(yè)用途，這是一個(gè)強(qiáng)周期的行業(yè)，又需要大量能源為生產(chǎn)作支撐，存在對(duì)能源產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)周期走勢(shì)的依賴，因此外部環(huán)境的變動(dòng)會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的影響很大。”“目前國(guó)內(nèi)鋁材料的生產(chǎn)基本處于過(guò)剩狀態(tài)，而從近期倫敦、上海的期貨交易所數(shù)據(jù)來(lái)看，鋁材料的庫(kù)存處在歷史高位當(dāng)中，并且短期來(lái)看沒有下降的趨勢(shì)。”長(zhǎng)城證券的一位有色金屬行業(yè)分析師不無(wú)擔(dān)憂的表示，受行業(yè)下滑拖累，中國(guó)鋁業(yè)公司的發(fā)展在接下來(lái)的日子不容樂觀：“我們預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)積累的產(chǎn)能還將不斷釋放，未來(lái)一兩年內(nèi)，鋁材料行業(yè)的狀況不會(huì)有太大改善。”