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　　昨日A股市場大跌，有色金屬板塊成為重災(zāi)區(qū)。板塊平均跌幅達(dá)6.62%，個(gè)股幾乎全線重挫，錫業(yè)股份、金瑞科技、中科英華(行情,股吧)、云南銅業(yè)大幅走低，尾盤跌停；包頭鋁業(yè)、鋅業(yè)股份、中鎢高新、中色股份(行情,股吧)等主要有色股亦大幅走低。由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的威脅，有色金屬將面臨嚴(yán)重的供應(yīng)過剩，價(jià)格持續(xù)走低將打壓個(gè)股盈利空間，板塊估值偏高仍有待調(diào)整。

　　美經(jīng)濟(jì)疲軟拖累有色基本面

　　有色金屬板塊是今年上半年漲勢最為強(qiáng)勁的板塊之一。但經(jīng)過次級債危機(jī)打擊過后，美國經(jīng)濟(jì)一撅不振，加上國內(nèi)宏觀調(diào)控抑制需求，基金屬的消費(fèi)遭遇嚴(yán)重考驗(yàn)，國際金屬價(jià)格自10月份以來節(jié)節(jié)下挫，估值明顯過高的有色板塊也受累連續(xù)走低。

　　截止本周三，倫銅已跌至6477.5美元，累計(jì)跌幅20.67%；倫鋅已跌至2210美元，累計(jì)跌幅近30%。同時(shí)期內(nèi)，國內(nèi)銅、鋅期價(jià)也分別下跌13160元和8855元，累計(jì)跌幅分別達(dá)19.5%和33%。上周五起滬鋅主力合約連續(xù)三個(gè)交易日跌停，盡管昨日反彈，但在信貸危機(jī)疑云籠罩下預(yù)計(jì)將是曇花一現(xiàn)。

　　在此背景下，近日有色板塊連連重挫，自10月中旬至本周四，板塊累計(jì)跌幅已達(dá)26.8%；近一周來不少板塊出現(xiàn)反彈，有色板塊仍累計(jì)下挫逾7%。盡管如此，多數(shù)有色股市盈率仍然位于較高水準(zhǔn)，位于40-60之間甚至更高。

　　上市公司盈利空間將受擠壓

　　金屬價(jià)格的下跌將長期影響國內(nèi)有色企業(yè)的業(yè)績。經(jīng)采訪業(yè)內(nèi)龍頭公司馳宏鋅鍺及江西銅業(yè)(行情,股吧)，公司相關(guān)人員均表示，盡管具體數(shù)據(jù)目前尚無法測算，但近期鋅、銅價(jià)格的持續(xù)下跌必定影響到公司相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率水平，壓縮盈利空間。

　　據(jù)分析人士測算，以馳宏鋅鍺為例，根據(jù)其07年中報(bào)數(shù)據(jù)可計(jì)算出其鋅業(yè)務(wù)單位成本在15000元/噸以上，截止周四滬鋅期價(jià)為17870元，如滬鋅繼續(xù)大幅下挫，接近或低于上述成本價(jià)格，公司盈利空間將被大幅壓縮。又如云南銅業(yè)，據(jù)其今年中報(bào)數(shù)據(jù)可估算出其電解銅成本約57000元/噸左右，而當(dāng)前滬銅期價(jià)已跌至54450元，必將嚴(yán)重影響公司該業(yè)務(wù)盈利能力。

　　長期來看，受礙于美國經(jīng)濟(jì)下滑，基金屬將進(jìn)一步走低。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，金屬熊市或已到來，將進(jìn)一步惡化主要有色公司的基本面狀況。