資金與基本面拉鋸 工業(yè)金屬市場(chǎng)陷入僵滯時(shí)局
2009年09月23日 9:51 12545次瀏覽 來(lái)源： 路透《Home專(zhuān)欄》 分類(lèi)： 重點(diǎn)新聞 作者： 撰稿 Andy Home; 編譯 蔡美珍/丁琦/程琳
陷入僵局
因此,我們陷入了僵局.一方面,投資資金希望出現(xiàn)完全的V型反彈,那些持幣觀望者也焦急等待著搭上V型反彈的列車(chē).另一方面,處于此類(lèi)反彈第一線的沒(méi)有看到這種反彈,而不斷增多的LME庫(kù)存似乎也證明了他們的觀點(diǎn).即便真的有補(bǔ)充庫(kù)存的活動(dòng),也不可能轟轟烈烈,因?yàn)镵ME集團(tuán)之類(lèi)銅產(chǎn)品加工商對(duì)需求前景仍然猶疑不定.
這是金融領(lǐng)域當(dāng)前動(dòng)態(tài)的微觀反映.難得一見(jiàn)的低利率水平,龐大的流動(dòng)性,走軟的美元,形成了投資"佳期".
不過(guò),LME市場(chǎng)可沒(méi)有進(jìn)入同樣的"佳期".
經(jīng)濟(jì)師和金融分析師可以為衰退臨近尾聲而彈冠相慶,但他們的技術(shù)定義與消費(fèi)者的感覺(jué)并不一樣.消費(fèi)者還在擔(dān)心失業(yè)率上升,依然處于憂心忡忡的狀態(tài).
躉售(批發(fā))信貸市場(chǎng)可能已開(kāi)始解凍,但個(gè)人和很多小公司仍無(wú)法獲得華爾街的低息貸款.
中國(guó)金屬加工商或許正展現(xiàn)出一片繁忙生產(chǎn)的景象,但全球其他地方擺脫困頓處境的速度卻十分緩慢.正如英國(guó)央行總裁金恩上周所言,雖然有所好轉(zhuǎn),但"產(chǎn)出恢復(fù)到過(guò)去的水平還要相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間".
華爾街和LME市場(chǎng)之間脫離聯(lián)系,讓工業(yè)金屬陷入經(jīng)典的"上下兩難"的僵持局面.
供給面消息仍可推動(dòng)諸如鉛等個(gè)別工業(yè)金屬出現(xiàn)投機(jī)性大漲,但與那種根基穩(wěn)固且由需求帶動(dòng)的牛市上漲相比則不可同日而語(yǔ).
關(guān)鍵時(shí)刻正在逼近.無(wú)論是市場(chǎng)正確且實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)將開(kāi)始填補(bǔ)產(chǎn)出缺口,還是金屬估值被央行挹注的流動(dòng)性及過(guò)度上漲推得過(guò)高,最終都將是下跌的命運(yùn).
LME金屬是乘上復(fù)蘇列車(chē)的第一批"風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)"之一,它將告訴我們天平會(huì)傾向哪邊.(完)
責(zé)任編輯：劉征
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