2012年12月28日，中國證監(jiān)會的一紙批文，使歷時近兩年的科學城（000975）重大重組塵埃落定，而今年1月8日權(quán)益變動報告書的公布，則預示著科學城并購玉龍礦業(yè)一事落幕。
　　證券時報記者注意到，科學城控股69.47%的玉龍礦業(yè)所擁有的資源儲備非常豐富，但以1月9日科學城的收盤價10.01元來計算，其2.74倍的市凈率遠低于4.28倍的行業(yè)總體市凈率。近日，記者走進華麗變身后的科學城，深入了解這家銀礦資源企業(yè)。

　　資源儲備優(yōu)于同行
　　在科學城完成此次重組前，盛達礦業(yè)（000603）是A股市場最具白銀概念的股票，其控股的銀都礦業(yè)所持有的拜仁達壩銀多金屬礦是A股市場唯一的純銀礦標的?？茖W城重組完成后，這個唯一被打破。
　　科學城相關(guān)人士介紹說：“科學城重組置入的玉龍礦業(yè)與盛達礦業(yè)的核心資產(chǎn)銀都礦業(yè)類似，兩者均屬于銀、鉛、鋅等有色金屬的采選企業(yè)，均位于內(nèi)蒙古自治區(qū)境內(nèi)，礦區(qū)各項情況也較為類似。”
　　相關(guān)資料顯示，玉龍礦業(yè)所擁有的資源儲備比銀都礦業(yè)更多。以2011年12月31日為評估基準日的評估報告顯示，包括花敖包特銀鉛礦和花敖包特山鉛鋅銀礦在內(nèi)的玉龍礦業(yè)，其可采金屬量中鉛為51.18萬噸、鋅62.78萬噸、銀4866.23噸；以2010年9月30日為評估基準日的評估報告顯示，盛達礦業(yè)的拜仁達壩銀多金屬礦，其可采金屬量分別為鉛32萬噸、鋅69.17萬噸、銀3190.73噸。
　　若以上海有色金屬網(wǎng)2013年1月4日的均價，1#鉛錠1.475萬元/噸、1#鋅錠1.515萬元/噸、1#銀594.50萬元/噸來計算，玉龍礦業(yè)可采金屬的實物價值可達459.9億元，而盛達礦業(yè)為341.68億元，相差118.22億元。
　　據(jù)了解，玉龍礦業(yè)尚有4宗面積達到41.11平方千米且緊鄰花敖包特銀鉛礦的探礦權(quán)。這些探礦權(quán)地處大興安嶺成礦帶中南部的錫林浩特－霍林郭勒多金屬成礦亞帶上，作為全國16個重點成礦帶之一，其探礦潛力巨大。

　　大股東扶持加大礦業(yè)投資
　　完成重組后的科學城，無銀行負債，凈資產(chǎn)達39.60億，其中貨幣資金10億元以上，公司自稱是一家“高起點”的礦產(chǎn)資源公司。
　　科學城相關(guān)人士介紹，公司控股股東中國銀泰投資有限公司，在此次重組過程中發(fā)揮了重要的作用。“進軍礦產(chǎn)資源領域是銀泰投資的發(fā)展目標，該目標現(xiàn)已實現(xiàn)。作為其三大主營板塊之一，今后仍將以科學城為平臺繼續(xù)發(fā)展壯大。”銀泰投資方面表示。
　　此前，科學城董事長楊海飛曾表示：“將繼續(xù)在礦產(chǎn)資源領域深入發(fā)掘符合公司自身特點的礦產(chǎn)資源項目，合理利用自身的資金和平臺優(yōu)勢，為公司增加新的利潤增長點，加強公司的可持續(xù)發(fā)展能力，努力提升公司價值，把公司進一步做大做強。”
　　根據(jù)玉龍礦業(yè)的審核報告，2012年預計實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元，凈利潤2.80億元；預計2013年實現(xiàn)營業(yè)收入6.44億元，凈利潤3.01億元。
　　“公司還將以玉龍礦業(yè)和銀泰盛達礦業(yè)投資開發(fā)有限責任公司為平臺，進一步夯實玉龍礦業(yè)的探、采、選等各項工作，加大投入礦區(qū)的勘探力度，提升公司業(yè)績。”楊海飛稱。
　　此外，據(jù)科學城重組報告書中披露的數(shù)據(jù)，截至2012年6月30日，上市公司備考資產(chǎn)負債中歸屬于母公司所有者權(quán)益金額為39.60億元。1月9日，科學城的收盤價為10.01元，而此次重組完成后的股本為10.86億股，由此計算，科學城的市值為108.71億元，市凈率為2.74倍，遠低于14家涉礦上市公司的平均市凈率4.28倍。
　　此外，2010年、2011年，玉龍礦業(yè)享受了西部大開發(fā)的所得稅優(yōu)惠政策，適用15%所得稅稅率，但2012年度能否繼續(xù)享受該優(yōu)惠政策還存在不確定性。記者從科學城了解到，由于目錄尚未公布，出于謹慎，玉龍礦業(yè)仍采用25%的企業(yè)所得稅率。若玉龍礦業(yè)最終確定執(zhí)行15%的企業(yè)所得稅率，科學城有望增加這部分由稅收優(yōu)惠帶來的凈利潤。