投資要點(diǎn)：

　　1、有色金屬板塊先于大盤調(diào)整多日，昨天全線反彈，上漲態(tài)勢已經(jīng)形成；

　　2、資源的稀缺性決定了資源價格上漲的長期性；有色類個股持續(xù)盈利能力得到保證；

　　3、市場需求旺盛，有色股擺脫強(qiáng)周期估值束縛，股價走強(qiáng)仍有潛力

　　4、潛在資源整合預(yù)期，吸引資金熱烈追捧

　　深度分析：

　　昨日大盤小幅高開后寬幅震蕩。各板塊中有色板塊表現(xiàn)亮眼，明顯跑贏大盤。有色板塊一改前期頹勢，強(qiáng)勁反彈；表明前期的調(diào)整已基本到位，在有色金屬價格持續(xù)走高的環(huán)境下，有色類個股的上漲動能日益強(qiáng)烈，可以作為近期關(guān)注的投資機(jī)會。

　　一、價格高位運(yùn)行，有色股全面反攻

　　LME基本金屬全線上漲，受此刺激先于大盤調(diào)整的有色金屬板塊今天全線反彈。有色金屬板塊明顯領(lǐng)漲于其它品種，其中像中金黃金、山東黃金、錫業(yè)股份、江西銅業(yè)等漲幅都超過5%；在通脹的預(yù)期下，上游資源價格有望繼續(xù)上漲，從而有利于有色行業(yè)的毛利率上升。目前，大盤處在正當(dāng)調(diào)整中，有色板塊也整理多日。作為市場最有持續(xù)性的熱點(diǎn)之一，有色板塊即將結(jié)束整理階段，隨著行業(yè)景氣度不斷提高、業(yè)績的持續(xù)提升，目前是建倉的好機(jī)會，而且板塊內(nèi)上市公司很多具有注資、整合的爆炸性概念，一旦注資兌現(xiàn)將會使公司在二級市場上實(shí)現(xiàn)井噴。

　　二、資源為王，業(yè)績增長鎖定無疑

　　有色金屬板塊具有長期的上漲動力，最主要是因?yàn)樵摪鍓K的盈利持續(xù)增長。因金屬價格上漲、行業(yè)持續(xù)景氣，有色金屬上市公司的基本面普遍優(yōu)良。由于國際市場需求強(qiáng)勁，從整體判斷有色金屬價格將在相當(dāng)時間內(nèi)保持高位運(yùn)行，期間可能會因供需關(guān)系的變化產(chǎn)生一定的波動，但不會影響有色金屬價格的長期走勢。出口退稅雖然在一定程度上減少了企業(yè)的收入，但是由于國內(nèi)需求本身就比較大，出口的產(chǎn)品對于大多數(shù)企業(yè)來說都只占較小的一部分，對于公司的整體業(yè)績沒有很明顯的影響。

　　目前全球市場上有色金屬商品牛市仍在繼續(xù)，資源價格上漲是長期趨勢。資源股的成長性不僅取決于資源價格的長期上升，還來自于公司未來獲取資源的能力。中國擁有資源優(yōu)勢的子行業(yè)錫、鋅、鉛、鎢、銻稀土等受益于礦山整合，鋁業(yè)上市公司將受益于“節(jié)能”調(diào)控，鉛鋅上市公司主要在“減排”中受益。

　　有色金屬屬于強(qiáng)周期行業(yè)，在海外成熟資本市場往往賦予較低的市盈率估值。但中國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展對有色金屬需求提升，有色金屬股在此力量推動下，已擺脫強(qiáng)周期的估值束縛，目前對有色金屬股的估值更應(yīng)從行業(yè)成長前景以及資源重估價值的角度來看，這樣才能準(zhǔn)確把握當(dāng)前有色金屬股的投資機(jī)會。

　　具體操作上，錫、鉛、鉬等小金屬行業(yè)由于預(yù)期供求緊張，繼續(xù)保持強(qiáng)勢，而黃金價格也處于長期的牛市周期中，這類公司未來的投資機(jī)會值得高度關(guān)注，而對于那些礦產(chǎn)資源較為豐富的有色金屬股而言，未來也存在較大的重估機(jī)會，如錫業(yè)股份、中金黃金、江西銅業(yè)等。