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　　近期A股市場(chǎng)各上市公司陸續(xù)開(kāi)始披露年報(bào)，和泛亞有色金屬交易所上市的銦、鍺、鎢、鈷、鎵、鉍等相關(guān)的稀有金屬類(lèi)上市公司值得我們深入研究。下一階段，會(huì)以這個(gè)方面進(jìn)行深入的觀察，從這個(gè)角度觀察各品種的基本面，本期以銦品種觀察。
　　我們知道，銦主要是鉛鋅冶煉的副產(chǎn)品，A股上市公司中株冶集團(tuán)、st鋅業(yè)、宏達(dá)股份等主營(yíng)業(yè)務(wù)都在鉛鋅上，了解這些企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，進(jìn)而預(yù)期未來(lái)產(chǎn)量運(yùn)營(yíng)，了解銦的基本面情況更為有利，提高投資的收益。
　　其中株冶集團(tuán)，根據(jù)其最新的《關(guān)于股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》，鑒于公司2011年，2012年連續(xù)兩年虧損，根據(jù)上海證券交易所《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，上海證券交易所將對(duì)本公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由"株冶集團(tuán)"變更為"*ST株冶";
　　根據(jù)其發(fā)布的2012年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1224.61億元，比上年增長(zhǎng)4.46%，僅為年目標(biāo)的81.3%，虧損額則高達(dá)6.20億元，比上年虧損額5.89億元再次擴(kuò)大，每股虧損1.18元。
　　株冶集團(tuán)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)已連續(xù)三年虧損。數(shù)據(jù)顯示，該公司2010年至2012年扣非后的凈利潤(rùn)虧損規(guī)模分別為2628萬(wàn)元、6.53億元和6.87億元。
　　根據(jù)其對(duì)2012年的總結(jié)，完成鉛鋅總產(chǎn)量56.27萬(wàn)噸，公司鉛、鋅產(chǎn)品受宏觀環(huán)境的影響,產(chǎn)品供過(guò)于求,下游企業(yè)需求不旺,銷(xiāo)售價(jià)格較上年降低,使鉛鋅產(chǎn)品銷(xiāo)售收入較上年減少?？梢钥闯?關(guān)于產(chǎn)品供過(guò)于求的問(wèn)題已經(jīng)引起企業(yè)的重視，應(yīng)對(duì)行業(yè)的供過(guò)于求，最好的辦法莫過(guò)于限產(chǎn)，如果全行業(yè)限產(chǎn)，必然會(huì)帶來(lái)銦產(chǎn)量的下降。
　　對(duì)于另外兩家企業(yè)來(lái)說(shuō)，情況也較為接近。由于鉛鋅價(jià)格持續(xù)低迷，其他鉛鋅加工企業(yè)的利潤(rùn)也較為慘淡。宏達(dá)股份(600331)此前預(yù)計(jì)，2012年度凈利潤(rùn)虧損金額在4.8億元至5.20億元，ST鋅業(yè)(000751)預(yù)虧金額更是高達(dá)37億元。已進(jìn)入法院裁定階段，若法院未在4月25日(2012年年報(bào)預(yù)計(jì)披露日)之前裁定公司的重整計(jì)劃，公司股票將直接進(jìn)入暫停上市階段。此外，為相關(guān)規(guī)定被暫停上市，甚至因被宣告破產(chǎn)清算終止上市。
　　根據(jù)對(duì)上述三家企業(yè)的觀察，對(duì)于銦的生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)虧損嚴(yán)重，主營(yíng)業(yè)務(wù)鉛鋅冶煉的利潤(rùn)有限，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)要求迫切。冶煉企業(yè)先天的污染較高的情況，隨著國(guó)家環(huán)保政策的逐漸推進(jìn)，環(huán)保方面的歷史欠賬，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的效益。整體看2013年全行業(yè)成本提高、宏觀環(huán)境偏緊的情況下，企業(yè)可能采取類(lèi)似2008年的主動(dòng)限產(chǎn)或者類(lèi)似多晶硅行業(yè)被動(dòng)的限產(chǎn)的措施，這樣，銦的供應(yīng)將會(huì)出現(xiàn)下降的局面。
　　總結(jié)以上信息，我們認(rèn)為，如果產(chǎn)量下降，對(duì)于交易品種的價(jià)格來(lái)說(shuō)，是一個(gè)利好因素，并且這一利好的基礎(chǔ)是由于宏觀大環(huán)境造成，所以持續(xù)性長(zhǎng)、力度大、確定性高。值得在操作上留意，期待為大家的投資方面帶來(lái)參考。