中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）股價(jià)創(chuàng)新低了。
　　2013年3月18日，其股價(jià)收?qǐng)?bào)4.32元，跌2.26%；中國(guó)鋁業(yè)自2007年在A股上市以來(lái)，業(yè)績(jī)劇烈波動(dòng)，甚至巨額虧損，
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　　中國(guó)鋁業(yè)4.37+0.051.16%總市值和股價(jià)下跌幅度超過(guò)九成。行業(yè)繼續(xù)低迷之際，中國(guó)鋁業(yè)海外的能源項(xiàng)目擴(kuò)張卻屢屢遭遇挫折，一個(gè)央企的境遇為何如此窘迫？
　　2007年4月30日，中國(guó)鋁業(yè)登陸A股，其是中國(guó)最大的氧化鋁生產(chǎn)商，公司產(chǎn)品以氧化鋁、電解鋁為主。
　　彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其給予了較高的期待。例如，某券商在其題為《真正的有色藍(lán)籌，持續(xù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)》的研究報(bào)告中指出，“基于中國(guó)鋁業(yè)超群的行業(yè)地位、難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力、完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈和持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，我們認(rèn)為公司應(yīng)該獲得有色金屬行業(yè)的最高估值水平。”不過(guò)，自2007年上市后，中國(guó)鋁業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)起伏不定。雖然營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，從2007年的761.80億元增長(zhǎng)至2011年的1458億元，幾近翻倍。但是凈利潤(rùn)卻連年下滑，2007年至2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為-9.74%、-99.91%、-50447.51%、116.75%和-69.41%，五年中四度下滑，其中，2009年巨虧46.46億元。
　　“2009年的巨虧是受國(guó)際金融危機(jī)以及鋁產(chǎn)品市場(chǎng)處于行業(yè)周期低谷等不利影響。”有分析人士指出。隨后，為了擺脫困境，中國(guó)鋁業(yè)決定從單一鋁業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為以鋁為主的多元化多金屬公司，并已經(jīng)布局煤炭和鐵礦石等產(chǎn)業(yè)，多元化發(fā)展讓中鋁很快扭虧為盈。
　　但好景不長(zhǎng)，由于氧化鋁和電解鋁行業(yè)低迷，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，而原燃材料、電力價(jià)格卻不斷上漲。資料顯示，鋁價(jià)在2012年一直處在持續(xù)下跌的過(guò)程中，上海期貨交易所的鋁期貨價(jià)格從年初的逾16000元/噸一路回落至15000元/噸左右。
　　受鋁價(jià)下跌的影響，包括中國(guó)鋁業(yè)在內(nèi)的電解鋁企業(yè)業(yè)績(jī)均有下滑。中國(guó)鋁業(yè)自2011年四季度開始虧損，當(dāng)季虧損7.3億元，2012年前三季度，中國(guó)鋁業(yè)又分別虧損10.9億元、21.6億元和10.8億元。
　　中國(guó)鋁業(yè)1月30日公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將出現(xiàn)大幅虧損。業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因?yàn)?，鋁市場(chǎng)持續(xù)低迷，鋁價(jià)同比下降7%左右；國(guó)內(nèi)鋁土礦品位下降，印尼鋁土礦出口限制導(dǎo)致公司氧化鋁限產(chǎn)170萬(wàn)噸左右，使氧化鋁成本同比上升4%左右。
　　二級(jí)市場(chǎng)上，A股中國(guó)鋁業(yè)自2007年10月11日獲得最高價(jià)60.60元之后，就一直處于下跌狀態(tài)，截至最新收盤價(jià)為4.32元，跌幅達(dá)93%。最高總市值為7399億元，最新總市值584億元，市值縮水92%。
　　中國(guó)鋁業(yè)指出，2013年，公司將采取積極措施應(yīng)對(duì)虧損。鋁產(chǎn)品方面，公司將繼續(xù)通過(guò)提高自采礦量和自發(fā)電量、技術(shù)提升及集中采購(gòu)等手段降低生產(chǎn)成本；能源方面，公司投入的煤炭項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，并購(gòu)的能源項(xiàng)目將會(huì)增加利潤(rùn)。
　　但能源項(xiàng)目也是屢屢遭遇挫折。2012年，中國(guó)鋁業(yè)曾計(jì)劃斥資10億美元控股蒙古煤礦商南戈壁（01878.HK），但由于蒙古政府的反對(duì)，該項(xiàng)收購(gòu)失敗。中國(guó)鋁業(yè)還計(jì)劃斥資23.9億港元收購(gòu)永暉焦煤（01733.HK）29.9%的股份，以實(shí)現(xiàn)煤鋁業(yè)務(wù)全面整合，該項(xiàng)收購(gòu)再度折戟。
　　在行業(yè)低迷持續(xù)、海外能源擴(kuò)張屢遭失敗的情況下，中國(guó)鋁業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)?nèi)匀徊蝗輼?lè)觀。
　　國(guó)浩資本認(rèn)為，中國(guó)鋁業(yè)的盈利在短期內(nèi)難以改善，仍然預(yù)計(jì)公司2012年和2013年的虧損將分別達(dá)53億元及23億元，相當(dāng)于每股虧損0.39元及0.17元。