中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長陳全訓(xùn)近日透露，協(xié)會(huì)正在爭取有關(guān)部門出臺(tái)擴(kuò)大鋁應(yīng)用的政策。據(jù)了解，國家發(fā)改委已經(jīng)有了初步方案。該方案的出臺(tái)有望緩解當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀，行業(yè)情勢或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。
　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：
　　常鋁股份:產(chǎn)銷受阻,業(yè)績加速下滑
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：張芳,郭曉露 日期：2013-03-20
　　空調(diào)箔盈利能力繼續(xù)下滑.
　　受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,空調(diào)行業(yè)從2011年第四季度起一直萎縮。一方面,各鋁加工企業(yè)的產(chǎn)能不斷釋放;另一方面,市場需求減少使空調(diào)箔的加工費(fèi)一降再降(綜合加工費(fèi)較上年平均下降約500元/噸),對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐奢^大沖擊。低谷期公司保證了銷量穩(wěn)中有增,鞏固了行業(yè)龍頭地位。
　　國內(nèi)外鋁價(jià)“倒掛”,出口業(yè)務(wù)受挫.
　　報(bào)告期出口規(guī)模雖然有所增長,但由于國內(nèi)外鋁價(jià)倒掛,導(dǎo)致國內(nèi)原料采購價(jià)高,而出口售價(jià)低,盈利空間受到擠壓,毛利率同比減少4.35個(gè)百分點(diǎn),高于國內(nèi)業(yè)務(wù)下降幅度。
　　鋁合金箔板業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,或帶動(dòng)盈利改善.
　　基于空調(diào)箔競爭加劇,公司近兩年重點(diǎn)發(fā)展鋁合金箔板業(yè)務(wù),產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)計(jì)帶動(dòng)13年產(chǎn)量同比接近翻番,達(dá)到4.5萬噸,產(chǎn)量占比將由12年的25%,大幅提升至37.5%?；?qū)⑵揭挚照{(diào)箔業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),帶動(dòng)公司盈利改善。
　　汽車材是亮點(diǎn).
　　2012年,公司鋁合金箔板產(chǎn)量約2.36萬噸,同比回落8.88%。但是其中的汽車材實(shí)現(xiàn)銷售1.57萬噸,同比增長28.7%,目前來看銷售依然樂觀。隨著新產(chǎn)能的建成投產(chǎn),公司預(yù)計(jì)今年銷量可實(shí)現(xiàn)50%的增長,是公司業(yè)務(wù)的一大亮點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測和評(píng)級(jí).
　　我們預(yù)測公司2013~2015年EPS分別為0.07元/0.09元/0.11元,估值較高,維持“中性”評(píng)級(jí)。

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