空頭強(qiáng)勢(shì)短線或繼續(xù)殺跌 2132點(diǎn)鉆石底臨考
　　兩市周一低開低走，一路震蕩下行，量能極度萎縮。截至收盤，滬指報(bào)2199.91點(diǎn)，下跌6.87點(diǎn)，下跌0.31%，成交3.58億元；深成指報(bào)8792.91點(diǎn)，下跌42.24點(diǎn)，跌幅0.48%，成交4.21億元。技術(shù)分析：周一股指日K線方面呈現(xiàn)中陰走勢(shì)，成交量出現(xiàn)一定放大，資金流出明顯，重要指標(biāo)MACD加速下探，綠柱伸長(zhǎng)，多個(gè)跡象表明空頭勢(shì)力強(qiáng)勁，仍有進(jìn)一步殺跌可能。但分時(shí)指標(biāo)觸底，提示大盤周二或有低開后的反抽出現(xiàn)。
　　綜合分析：一季度GDP數(shù)據(jù)低于預(yù)期，固定資產(chǎn)投資增速過高，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)一般，還不足固定資產(chǎn)投資增速的一半，這還是在一季度消費(fèi)旺季的情況下，從另一個(gè)側(cè)面也說明GDP依然主要依靠投資拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然乏力。在這樣的背景下，市場(chǎng)筑底的時(shí)間預(yù)計(jì)會(huì)比較長(zhǎng)，未來2100點(diǎn)支撐將成為市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)。不過，隨著2180點(diǎn)正式破位，大盤開始進(jìn)入短線超跌范疇，后市將進(jìn)入反抽的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，反抽已經(jīng)一觸即發(fā)。
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨弱 可離場(chǎng)觀望
　　因禽流感、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱勢(shì)等諸多利空打擊，周一A股大跌。截至收盤，滬綜指跌1.13%報(bào)2181.94點(diǎn)，深綜指跌1.34%報(bào)900.46點(diǎn)。盤面看，周期類、黃金類股跌幅領(lǐng)先，生物疫苗類、地產(chǎn)類股強(qiáng)勢(shì)，其余個(gè)股多數(shù)表現(xiàn)不佳。
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為股指殺跌主要?jiǎng)幽埽蚬嫉奈覈?guó)3月份GDP同比僅增7.7%，不如去年四季度的同比增7.9%，也不如預(yù)期的增8.0%；3月份規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值同比增8.9%，不如預(yù)期的增10.1%；3月份全社會(huì)用電量同比增2%。
　　實(shí)際上7.7%的GDP增速是極高的，全球罕見，但在我們這里卻被理解成利空。這不一定是市場(chǎng)的問題，可能是數(shù)據(jù)本身不可靠，市場(chǎng)只是自覺或不自覺地對(duì)事物本質(zhì)作出了反應(yīng)。
　　對(duì)照3月份增長(zhǎng)低迷的發(fā)電量、用電量及貨運(yùn)量指標(biāo)，筆者認(rèn)為上述7.7%的增速或許是高估的，高估的部分原因當(dāng)和物價(jià)相關(guān)。從統(tǒng)計(jì)規(guī)則看，7.7%的GDP同比漲幅是實(shí)質(zhì)增幅，即扣除物價(jià)上漲因素后的增幅，假如物價(jià)漲幅被低估了，那么GDP的增速就會(huì)被高估。
　　昨日地產(chǎn)股走勢(shì)不錯(cuò)，一部分投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)低迷或使得管理層不敢打壓房地產(chǎn)，以前也曾發(fā)生過此類事情。不過筆者認(rèn)為，這回投資者的押注不一定對(duì)，因本輪弱復(fù)蘇實(shí)際上極大的原因就是樓市對(duì)其他行業(yè)的擠壓所致。或者說，正因?yàn)闃鞘袕闹凶鞴?，本輪?fù)蘇才會(huì)如此疲弱。
　　其他方面也有些利空，打壓了A股相關(guān)個(gè)股。周末新增禽流感人數(shù)回升，關(guān)于這個(gè)因素，一般投資者基本無從判斷，所以落實(shí)在股票操作上就會(huì)傾向于謹(jǐn)慎，這對(duì)多數(shù)個(gè)股構(gòu)成壓力，只對(duì)少部分醫(yī)藥股利好。
　　此外，國(guó)際金價(jià)暴跌壓制了黃金類股，也對(duì)其余資源類股構(gòu)成壓力。金價(jià)暴跌雖然也有些短期因素，如傳言稱塞浦路斯考慮拋售黃金為銀行籌資，但隱含的市場(chǎng)預(yù)期其實(shí)是美元中線走牛，因美聯(lián)儲(chǔ)量寬政策并不會(huì)沒完沒了，早晚會(huì)考慮退出。
　　金價(jià)暴跌后有許多大單抄底的報(bào)道，筆者認(rèn)為這有誤導(dǎo)之嫌。就商品期貨屬性來說，簡(jiǎn)單地從歷史經(jīng)驗(yàn)看，通常在大陰后是不能買入的，一般巨陰后還有下跌慣性，而且慣性不小。
　　后市方面，既然本輪A股反彈重要邏輯之一的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能成立，投資者就該轉(zhuǎn)變操作手法，由原先的適度進(jìn)取轉(zhuǎn)向整體保守。簡(jiǎn)單說，倉位還重的投資者未來應(yīng)考慮進(jìn)一步減持，然后觀望管理層如何出牌。
　　未來管理層有可能針對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷出臺(tái)些措施，這次不一定會(huì)用老一套辦法，即回到投資老路，很有可能更側(cè)重于推出阻力極大的體制改革。退一步說，就算管理層離不開投資老套，筆者猜測(cè)這一回如再走此路，股市也未必上漲。這是因?yàn)椋杭偃绻芾韺尤詡?cè)重于投資，本質(zhì)上暗示了其對(duì)經(jīng)濟(jì)無計(jì)可施，在這種情況下，以前投資驅(qū)動(dòng)所對(duì)應(yīng)的股市反彈經(jīng)驗(yàn)就未必還適用。

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