隨著2013年三季度進(jìn)入尾聲，央企（實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的企業(yè)）ST公司保殼大戰(zhàn)也進(jìn)入緊要關(guān)頭。截至2013年9月16日，共有20家央企上市公司頭頂“ST”或“*ST”的帽子，如果這些公司在今年度仍然虧損，將面臨著暫停退市的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)上述公司保殼戰(zhàn)術(shù)發(fā)現(xiàn)，央企ST公司主要通過(guò)自我調(diào)整、重組和變賣(mài)資產(chǎn)來(lái)避免暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　自我調(diào)整
　　在今年央企ST保殼攻堅(jiān)戰(zhàn)中，有些公司通過(guò)自身調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)扭虧，這些措施從今年上半年就已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，其中典型的代表為*ST濟(jì)柴和*ST鞍鋼。
　　于1996年登陸深交所的*ST濟(jì)柴核心業(yè)務(wù)是中大功率內(nèi)燃機(jī)研發(fā)制造和銷售。2011年、2012年連續(xù)兩年虧損，如果今年再度虧損，將會(huì)面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。
　　*ST濟(jì)柴在2013年半年報(bào)中表示，上半年公司按照“一年扭虧，兩年解困，三年走上健康發(fā)展軌道”的發(fā)展目標(biāo)，降本與增效并重，努力實(shí)現(xiàn)本年扭虧的目標(biāo)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1527.80萬(wàn)元，為全年扭虧奠定了基礎(chǔ)。
　　*ST濟(jì)柴董秘劉明懷對(duì)記者表示，今年上半年公司扭虧的主要原因有三個(gè)，首先是營(yíng)業(yè)收入增加一個(gè)多億；其次是降低采購(gòu)成本，公司采購(gòu)成本同比下降4%；再次是產(chǎn)品售價(jià)適當(dāng)上調(diào)。劉明懷進(jìn)一步指出，今年四季度公司產(chǎn)品銷量還有一定不確定性，如果四季度公司產(chǎn)品銷量能維持現(xiàn)有水平，則公司今年實(shí)現(xiàn)扭虧的問(wèn)題不大。
　　同樣連續(xù)兩年虧損的*ST鞍鋼，通過(guò)大幅降低成本在今年上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅反轉(zhuǎn)。2011年和2012年，公司虧損金額分別為21.46億元、41.57億元。2013年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，供需矛盾不斷加劇，鋼鐵企業(yè)面臨著空前的壓力。在此情況下，公司今年上半年卻實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.02億元，業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。
　　在談及上半年公司扭虧的原因，*ST鞍鋼表示，主要原因是公司進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)研判，控制采購(gòu)節(jié)奏，降低采購(gòu)成本；優(yōu)化配煤、配礦結(jié)構(gòu)，降低物料成本；推行工序目標(biāo)成本管理，大力降低工序成本；細(xì)化物流管理、能源管理、資金管理等，使相關(guān)成本費(fèi)用進(jìn)一步降低，上半年公司營(yíng)業(yè)成本比上年同期減少59.02億元。

　　變賣(mài)資產(chǎn)
　　數(shù)據(jù)顯示，目前央企ST保殼手段用得最多的就是變賣(mài)旗下資產(chǎn)，這類公司包括*ST北磁、*ST彩虹，而*ST遠(yuǎn)洋是最為典型的代表。
　　在2011年和2012年虧損金額分別高達(dá)104.49億元、95.59億元的*ST遠(yuǎn)洋，在今年上半年再度巨虧9.9億元。5月20日，*ST遠(yuǎn)洋子公司中遠(yuǎn)太平洋有限公司出售中遠(yuǎn)集裝箱工業(yè)有限公司全部已發(fā)行股份及相關(guān)股東貸款，交易價(jià)格為75.4億元人民幣。*ST遠(yuǎn)洋董事會(huì)預(yù)計(jì)，本次交易將會(huì)于2013年度為本公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)約人民幣36.70億元。
　　同樣通過(guò)出售資產(chǎn)保殼的央企還有*ST北磁。公司在2013年度非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案（收購(gòu)北礦機(jī)電科技100%股權(quán)）尚未獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的情況下，于2013年8月22日，擬向關(guān)聯(lián)企業(yè)北京礦冶研究總院轉(zhuǎn)讓辦公樓一座，轉(zhuǎn)讓價(jià)格2927.49萬(wàn)元。
　　北京一位券商人士表示，目前非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案尚未獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其出售旗下資產(chǎn)來(lái)確保公司今年實(shí)現(xiàn)盈利，也在情理之中。

　　重組
　　與通過(guò)內(nèi)部自我調(diào)整和變賣(mài)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保殼手段不同的是，有些央企ST公司選擇通過(guò)重組的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)繼續(xù)留在A股市場(chǎng)的目標(biāo)，其中以*ST中鎢和*ST黃海較為典型。
　　由于2007年至2009年連續(xù)3年虧損，*ST中鎢于2010年4月9日起股票暫停上市。2012年9月，*ST中鎢股東大會(huì)通過(guò)了重組方案。根據(jù)該方案，公司擬向大股東湖南有色非公開(kāi)發(fā)行股份，購(gòu)買(mǎi)其持有的株洲硬質(zhì)合金公司100%股權(quán)、自貢硬質(zhì)合金公司80%股權(quán)，并配套募資。不過(guò)，該方案在2012年12月未獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)。
　　正當(dāng)投資者大失所望時(shí)，*ST中鎢實(shí)際控制人五礦集團(tuán)做出明確承諾，“在未來(lái)3年內(nèi)通過(guò)并購(gòu)重組等方式使中鎢高新形成集鎢礦山、鎢冶煉、鎢粉末、硬質(zhì)合金及深加工的完整鎢產(chǎn)業(yè)鏈，將中鎢高新打造成為五礦集團(tuán)鎢及硬質(zhì)合金的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)。”這樣的承諾給了瀕臨退市的公司一根救命稻草，后經(jīng)交易所批準(zhǔn)，*ST中鎢股票今年2月份恢復(fù)交易。
　　今年4月，*ST中鎢公告稱，將結(jié)合證監(jiān)會(huì)及并購(gòu)重組委的審核意見(jiàn)，繼續(xù)推進(jìn)《關(guān)于向湖南有色金屬股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的方案》。
　　讓*ST中鎢投資者高興的是，公司修改后的重組方案在今年9月6日獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。根據(jù)重組方案顯示，本次交易完成后，株硬公司、自硬公司成為上市公司控股子公司，上市公司的未來(lái)盈利能力將得到改善：根據(jù)經(jīng)大華審核的上市公司2013年備考盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，上市公司2013年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)將達(dá)到2.52億元，2014年度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)將達(dá)到2.58億元。
　　除*ST中鎢外，*ST黃海也在通過(guò)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)保殼計(jì)劃。今年上半年，公司凈利潤(rùn)虧損金額為6493.29萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為-4.02億元。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)連年虧損，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，2010年和2011年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)均為負(fù)，公司股票自2012年5月2日起被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
　　今年6月份，公司擬將持有的全部資產(chǎn)及負(fù)債出售給中車集團(tuán)或其指定的第三方，并向化工科學(xué)院發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的天華院有限公司100%的股權(quán)。
　　數(shù)據(jù)顯示，天華院有限公司2013年3月31日，凈資產(chǎn)為5.39億元。根據(jù)預(yù)測(cè)，天華院有限公司2013年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6054.53萬(wàn)元。