稀土永磁板塊10大概念股價值解析
2014年01月08日 9:2 9859次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
廣晟有色:收購稀土和鎢資產,成長空間較大
定增募資5.2億,收購稀土和鎢資產 8月29日晚,公司公告稱:擬以不低于36.23元/股的價格,非公開發(fā)行1435.2746萬股,募資5.2億元,其中公司控股股東廣晟集團承諾以現(xiàn)金認購30%的增發(fā)股份。公司擬用本次募資收購德慶興邦88%的股權、收購清遠嘉禾44.5%的股權、收購瑤嶺礦業(yè)61.464%的股權、收購有色集團擁有的由紅嶺礦業(yè)實際使用的固定資產。
稀土冶煉配額翻倍,領跑A股
公司本次擬收購的“德慶興邦”和“清遠嘉禾”,分別擁有稀土冶煉指令性生產計劃1300噸和1200噸。收購完成后,公司將擁有稀土冶煉配額4700噸(權益配額4244噸),較原有指標翻倍,成為目前擁有中重稀土冶煉配額最多的上市公司。
期待采礦面積擴張,盈利能力有望提升
根據公開資料顯示,公司稀土資源儲備豐富,4本采礦權控制區(qū)域擁有離子型稀土儲量折合REO約35.59萬噸。目前公司擁有稀土采礦配額2000噸,但受采礦面積影響,2011年和2012年稀土礦銷量僅為250噸和1039噸,遠低于配額值。我們認為未來待國家稀土大集團整合啟動后,公司作為核心企業(yè),采礦面積有望大幅擴張,稀土精礦銷量有望達到2160噸以上,屆時,公司稀土業(yè)務盈利能力有望出現(xiàn)質的提升。
成長空間較大,給予“買入”評級
生產配額代表了稀土企業(yè)的盈利能力,公司“單億市值配額量”的指標(39)高于可比企業(yè)(五礦稀土10,中色股份20),結合鎢業(yè)務,我們認為公司未來成長空間較大,目前股價被低估,因此,給予公司“買入”評級。
風險提示
定增收購不確定性的風險;稀土大集團整合不確定性的風險。
橫店東磁:磁材穩(wěn)健增長,將受益光伏政策支持
透過產品結構調整,永磁業(yè)務競爭力持續(xù)提升。在經濟調整背景下,公司通過改善產品結構,使得永磁業(yè)務盈利能力未受到外部環(huán)境影響。12年開發(fā)新客戶13家。高端6系、9系比重逐漸增大,12系正在量產。公司開發(fā)現(xiàn)完成了取代燒結釹鐵硼用于家電馬達的高性能磁體。
完成松下新一代冷風機用系列馬達磁體的開發(fā)并批量化生產,日立50122、50117等產品的開發(fā)及批量生產,三菱電機用磁瓦的開發(fā)及大批量生產,以及液晶電視用扁平帶孔高性能方塊的開發(fā)及批量化生產;同時啟動印度COMSTAR汽車電機系列磁瓦的開發(fā)。我們預估公司永磁業(yè)務營收同比仍有30%附近的增速,毛利率將保持相對穩(wěn)定。我們同時預計公司在13年仍將通過技改等方式進一步提升公司高端產品比重,其整體磁材產能也將穩(wěn)步提升。營收與盈利將進一步提升。
光伏業(yè)務有望受益國內政策支持。近段時間以來,國家出臺了系列支持光伏產業(yè)發(fā)展政策。19日國務院常務會議提出了促進光伏產業(yè)健康發(fā)展的五項政策措施,包括調整結構、規(guī)范秩序、擴大內需、完善政策、減少政府干預。在此之前,金太陽工程第二批項目公布(2.835GW)并追加補助資金70億元。公司通過向下游發(fā)電業(yè)務延伸,將受益于國內政策支持。
我們預計公司在光伏業(yè)務大幅虧損背景下,12年整體盈利仍將保持較快增長。13年盈利彈性將進一步提升。12-14年公司營收分別為37.21億元、44.41億元、52.25億元;凈利潤為1.40億元、2.43億元、3.09億元;對應的EPS分別為0.34元、0.59元、0.75元。
責任編輯：四筆
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