“坐擁中國最大的紅土鎳礦,資源優(yōu)勢明顯。”近兩年,在貴研鉑業(yè)的券商研究報告中,諸如此類的評價不絕于“眼”,但是這已成為歷史。
　　11月17日,公司發(fā)布董事會公告,稱“擬將控股子公司元江鎳業(yè)公司70％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司大股東云錫集團(tuán)(控股)公司”,這意味著貴研鉑業(yè)已著手退出鎳金屬業(yè)務(wù)。
　　“這是公司的一個戰(zhàn)略調(diào)整,今后貴研鉑業(yè)將以貴金屬業(yè)務(wù)為主,專心做好主業(yè)。”日前,接受本報采訪時,貴研鉑業(yè)董秘郭俊梅如此解釋。
　　然而,這一消息卻令諸多長期跟蹤公司的券商研究員始料未及。
　　“不久前,我還在研究報告中提到預(yù)期將剩余礦權(quán)注入上市公司呢!”當(dāng)?shù)弥F研鉑業(yè)要撤出制鎳業(yè)務(wù)后,一位有色金屬券商研究員向記者感嘆,“這個餅,畫了三年,居然就這么結(jié)束了。”
　　礦權(quán)申辦未果
　　三年前,憑借大股東無償注入元江鎳業(yè)98％股權(quán)從而完成股改重生的貴研鉑業(yè),如今又以近1億元（9999.48萬元）的價格把元江鎳業(yè)70%的股份“還”給了大股東云錫集團(tuán)。
　　“我們傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是貴金屬,但近兩年已演變?yōu)橘F金屬與鎳雙主業(yè)并行,但我們發(fā)現(xiàn)兩者互相支撐性并不明顯。”郭俊梅告訴記者。
　　公司證券事務(wù)部剛劍認(rèn)為,貴研鉑業(yè)從事貴金屬研究已超過40年,發(fā)展貴金屬或許更為合適。
　　而上海一位券商研究員卻向記者指出:“關(guān)鍵還是能開采的礦資源所剩無幾,而新的開采權(quán)又拿不下來。”
　　元江鎳業(yè)所處的元江鎳礦面積為24平方公里,金屬鎳含量達(dá)42.66萬噸。但目前貴研鉑業(yè)持有元江鎳業(yè)的采礦許可證核準(zhǔn)面積僅為0.25平方公里,鎳金屬儲量為2.46萬噸,以公司目前的開采規(guī)模,可供開采的鎳礦已近枯竭。“大概還有8000噸的后期資源,而我們每年的開采量在2000噸左右。”剛劍告訴記者。
　　因此,將剩余礦區(qū)開采權(quán)拿到手并注入上市公司,是這三年來市場對貴研鉑業(yè)的期待。
　　“股改時大股東是有承諾,如果獲得剩余采礦權(quán),將會把后續(xù)申請的鎳礦采礦權(quán)適時和以市場公允的價格轉(zhuǎn)讓或注入我們公司。”剛劍表示,“但目前的情況是,剩余的礦開采權(quán)申辦不下來。”
　　剛劍透露,申辦未果的原因有三點(diǎn):一是公司的礦石實(shí)收率等利用效率比較低,工藝上不過標(biāo)準(zhǔn);二是開采加工過程中產(chǎn)生重金屬粒子,處理上比較困難;三是元江鎳礦在探礦期間有其他企業(yè)參與并投入資金,現(xiàn)在想讓他們退出,但協(xié)商不成。“即使政府出面,也涉及補(bǔ)償問題,對方態(tài)度也比較強(qiáng)硬,短期內(nèi)解決不了。”剛劍說。
　　郭俊梅告訴記者:“即使將來大股東申請到了開采權(quán),客觀上已經(jīng)沒有了注入上市公司的必要性,但是貴研鉑業(yè)還將保留元江鎳業(yè)28％的股權(quán),以支持其發(fā)展。”
　　三年“畫餅”
　　撤出鎳業(yè)務(wù),對貴研鉑業(yè)而言,是福還是禍？
　　數(shù)據(jù)顯示,自2006年以來,鎳金屬業(yè)務(wù)對貴研鉑業(yè)主營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)頗多。2006年,貴研鉑業(yè)的鎳礦產(chǎn)品收入為1.44億元,占主營業(yè)務(wù)總收入（6.73億元）的21.4%,而39.94％的毛利率也居各項(xiàng)業(yè)務(wù)之首;2007年,鎳礦產(chǎn)品收入3.49億元,主營收入占比升至30.14％,毛利率更是高達(dá)47.87％;2008年,受金融危機(jī)導(dǎo)致有色金屬價格大幅下挫影響,鎳礦產(chǎn)品的主營收入降為2.17億元,主營業(yè)務(wù)收入占比15.79％,毛利率也降為16.5%,但仍高于其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)。
　　“如果沒有鎳業(yè)務(wù),公司這兩年的業(yè)績能這么好？有色行情起來的時候,股價能蹭得那么高？”一位長期跟蹤有色股的投資者指出。
　　然而,公司卻公告稱,隨著2007年下半年以來鎳價的持續(xù)下跌,生產(chǎn)成本的不斷增加,元江鎳業(yè)公司2008年和2009年上半年出現(xiàn)了較大幅度虧損。
　　“可能因?yàn)楫a(chǎn)量太小了,固定成本和其他費(fèi)用超過了毛利潤,導(dǎo)致了鎳業(yè)務(wù)去年和今年上半年的虧損。”東北證券分析師諸利達(dá)指出,鎳價近年來經(jīng)歷了一輪過山車行情。2007年年中時最高到過46萬元一噸的價格,后來一路下滑,今年年初的時候才8萬元一噸,而現(xiàn)在反彈到13萬元/噸左右。
　　上海一位鎳現(xiàn)貨商倪先生告訴記者,“從歷史上來看,鎳價還處于低位,所以鎳價長期還是會上漲。”
　　“從目前來看,鎳業(yè)務(wù)還是在虧錢中,退出后,算擺脫了一個包袱。”上述上海券商研究員指出,回歸毛利率相對偏低的貴金屬業(yè)務(wù)后,公司業(yè)績將相對比較平穩(wěn),“嚴(yán)格來說,貴研鉑業(yè)已算不上強(qiáng)周期行業(yè)的上市公司。這意味著,如果有色行情卷土重來,貴研鉑業(yè)的股價已難有想象的空間。”