過(guò)去，中國(guó)企業(yè)在海外投資沖動(dòng)大于理性，雖然取得了很可觀的成績(jī)，但同時(shí)也付出了較高的學(xué)費(fèi)。
　　如今，中國(guó)企業(yè)投資海外礦業(yè)更趨于理性，以科學(xué)的態(tài)度面對(duì)“走出去”的新挑戰(zhàn)。10月20日，在中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)海外投資論壇上，一些海外投資者講敘了自己的投資故事，他們積累的投資經(jīng)驗(yàn)給業(yè)界帶來(lái)了諸多啟示。
　　盡職調(diào)查是關(guān)鍵環(huán)節(jié)
　　今年3月18日，中國(guó)黃金集團(tuán)與美國(guó)吉拉德金屬集團(tuán)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期談判達(dá)成協(xié)議，在剛果（布）成功收購(gòu)了一個(gè)高品位銅鉛鋅礦，銅的品位達(dá)到了4.8%，鉛鋅的品位也很高。該礦區(qū)內(nèi)有一條西非重要的多金屬成礦帶，長(zhǎng)40千米，探明的各種資源儲(chǔ)量達(dá)100多萬(wàn)噸。目前，地質(zhì)隊(duì)員們正在加緊進(jìn)行勘探。
　　非洲有“世界原料庫(kù)”之稱，礦產(chǎn)種類很多，儲(chǔ)量也比較大，且大多數(shù)礦產(chǎn)品位高、分布連續(xù)，便于大規(guī)模開發(fā)。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)遠(yuǎn)赴非洲，在礦業(yè)、金融、建筑、制造業(yè)等領(lǐng)域均有投資，但是礦業(yè)所占的投資比重最大，2011年時(shí)達(dá)到了30.6%。
　　中國(guó)黃金集團(tuán)海外開發(fā)部總經(jīng)理童軍虎表示，中國(guó)企業(yè)在非洲投資有著廣泛基礎(chǔ)，中非人民有著優(yōu)良的傳統(tǒng)友誼，非洲地質(zhì)找礦已經(jīng)鋪開且效果顯著，礦業(yè)投資環(huán)境也在日益改善。而且，目前礦業(yè)市場(chǎng)低迷，進(jìn)入成本比較合理。
　　同時(shí)，中國(guó)企業(yè)投資非洲也會(huì)遇到諸多挑戰(zhàn)。比如，非洲大部分國(guó)家政局不穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，飽受貧窮的困擾；西方國(guó)家礦業(yè)公司進(jìn)入非洲比較早，掌握了大部分資源。
　　在童軍虎看來(lái)，中國(guó)企業(yè)在非洲進(jìn)行海外并購(gòu)，其流程主要包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：確定企業(yè)海外并購(gòu)的戰(zhàn)略和目標(biāo)，選擇適合自己的目標(biāo)，組建自己的團(tuán)隊(duì)；確定投資某一礦區(qū)后，簽訂無(wú)約束力的收購(gòu)意向，并提出第一階段的報(bào)價(jià)，該報(bào)價(jià)僅為意向報(bào)價(jià)，沒有約束力；簽訂意向后，欲投資的中國(guó)企業(yè)針對(duì)礦區(qū)展開盡職調(diào)查，盡職調(diào)查一般包括財(cái)務(wù)、法律、稅收、人事、環(huán)境、技術(shù)等多方面。
　　童軍虎強(qiáng)調(diào)，盡職調(diào)查非常重要。投資企業(yè)內(nèi)外部專家分別進(jìn)行獨(dú)立的盡職調(diào)查，并互相驗(yàn)證。嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的盡職調(diào)查可以查明風(fēng)險(xiǎn)，減少項(xiàng)目實(shí)施中出現(xiàn)的麻煩和問(wèn)題。
　　盡職調(diào)查多是技術(shù)調(diào)查，旨在查明資源情況，包括資源量、儲(chǔ)量、品位，以及是否含有害雜質(zhì)。童軍虎坦言：“我以前認(rèn)為只要研究一下國(guó)際著名中介機(jī)構(gòu)提供的科研報(bào)告就行了，其實(shí)不然。”在海外做并購(gòu)時(shí)還應(yīng)進(jìn)行取樣，比如目標(biāo)公司的巖芯庫(kù)；有時(shí)還要打孔驗(yàn)證，進(jìn)行冶金試驗(yàn)；同時(shí)，聘請(qǐng)國(guó)際知名投行會(huì)計(jì)師、律師時(shí)不能只看名氣大小，首先要看是否有礦業(yè)方面的經(jīng)驗(yàn)，其次則是在目標(biāo)國(guó)家是否做過(guò)項(xiàng)目。
　　中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)王家華表示，盡職調(diào)查是海外并購(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是海外并購(gòu)的一把“金鑰匙”。目前正處于礦業(yè)深度調(diào)整階段，項(xiàng)目并購(gòu)資金相當(dāng)于高位時(shí)所需資金的幾十分之一。從某種意義上說(shuō)，礦業(yè)深度下行調(diào)整期不是沒有商機(jī)，反而帶來(lái)了更大的商機(jī)。“關(guān)鍵是我們不能再交學(xué)費(fèi)了，要理性地進(jìn)行海外并購(gòu)。”他說(shuō)。
　　做好充足的準(zhǔn)備工作
　　中國(guó)鈷消費(fèi)量的90%依賴進(jìn)口，但中國(guó)鈷的儲(chǔ)量?jī)H有全球儲(chǔ)量的4%，而且平均品位都在萬(wàn)分之一左右，甚至更低，絕大部分沒有開采價(jià)值。相比較而言，非洲剛果（金）和鄰國(guó)贊比亞的鈷儲(chǔ)量占到了全球鈷儲(chǔ)量的60%以上，平均品位比中國(guó)的高10倍。在這種情況下，浙江華友鈷業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華友鈷業(yè)）義無(wú)反顧地進(jìn)入非洲。
　　2003年，華友鈷業(yè)副總裁李笑冬第一次來(lái)到非洲。當(dāng)時(shí)，該公司從南非礦石商人手中購(gòu)得一塊礦區(qū)的礦權(quán)，后來(lái)才聽說(shuō)他們的礦石都來(lái)自非洲剛果（金）。“這些南非礦石商人開著專機(jī)直接把我們從南非送到了剛果（金）。就這樣，華友鈷業(yè)也一步一步走進(jìn)了剛果（金）。”李笑冬感慨地說(shuō)。當(dāng)時(shí)剛果（金）正在打內(nèi)戰(zhàn)，并不適合投資，因此，華友鈷業(yè)只做了前期調(diào)研，調(diào)研了主要的成礦帶和礦山，計(jì)劃有機(jī)會(huì)再進(jìn)軍剛果（金）。
　　一等就等到了2006年剛果（金）動(dòng)亂結(jié)束。2006年~2009年，華友鈷業(yè)做足了投資前的基礎(chǔ)工作。第一，完善在非洲的運(yùn)營(yíng)保障體系。別看該公司只是在剛果（金）一地投資，但卻做了很多外圍準(zhǔn)備工作。他們專門成立了進(jìn)出口公司，為剛果（金）輸出人員和物資，期間還遇到了許多意想不到的困難。比如，通過(guò)集裝箱發(fā)工作服到前方基地，海關(guān)卻不讓通行，理由是紡織品有配額限制。第二，在香港成立了一家貿(mào)易公司。在剛果（金）投資只接受現(xiàn)金，所以他們只能把信用證開到香港，由香港變成現(xiàn)金后再打往剛果（金）。第三，在南非成立了一個(gè)物流公司。對(duì)華友鈷業(yè)來(lái)說(shuō)，南非是一個(gè)巨大的物流樞紐站，所有物流都要經(jīng)過(guò)南非才能發(fā)往剛果（金）。第四，專門成立了非洲的貿(mào)易平臺(tái)。他們從做貿(mào)易開始，在若干地方設(shè)立了收購(gòu)點(diǎn)，把礦石從非洲發(fā)往中國(guó)。這樣進(jìn)行了半年左右，他們又建立自己的銅鈷冶煉廠。該廠現(xiàn)在發(fā)展勢(shì)頭良好，一年大概有4億美金的產(chǎn)出，利潤(rùn)可觀。
　　有了上述鋪墊，華友鈷業(yè)終于于2009年在剛果（金）買下了3個(gè)礦山。截至目前，該公司每年從剛果（金）進(jìn)口4萬(wàn)噸鈷精礦，出售鈷鹽1000噸，可以生產(chǎn)5萬(wàn)噸金屬銅；現(xiàn)在控制的鈷儲(chǔ)量有200萬(wàn)噸，平均品位4%。其旗下鈷產(chǎn)能規(guī)模目前排名我國(guó)第一，世界第三。
　　據(jù)了解，華友鈷業(yè)2013年鈷的產(chǎn)銷規(guī)模是6500噸，新的衢州生產(chǎn)基地建成之后，今年的產(chǎn)銷規(guī)模將突破1萬(wàn)噸，明年有望達(dá)到近2萬(wàn)噸。和銅礦、鎳礦的產(chǎn)銷規(guī)模相比，這個(gè)產(chǎn)銷規(guī)?？此坪苄?，但實(shí)際上今年全球鈷的產(chǎn)銷規(guī)模也僅為八九萬(wàn)噸，華友鈷業(yè)1萬(wàn)多噸的規(guī)模已占到了全球百分之十幾，比例并不算低。
　　敢做開路先鋒
　　新絲綢之路上，中亞吉爾吉斯斯坦是一個(gè)很重要的國(guó)家。經(jīng)過(guò)幾年在該國(guó)的勘探，新疆遠(yuǎn)山礦產(chǎn)資源勘查有限公司（以下簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)山公司）已經(jīng)擔(dān)當(dāng)起在吉爾吉斯斯坦找礦的開路先鋒，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。
　　吉爾吉斯斯坦的面積有20萬(wàn)平方千米，人口560萬(wàn)，主要以柯爾克孜族為主。該國(guó)礦產(chǎn)非常豐富，優(yōu)勢(shì)礦種有金、鎢、錫、汞、銻等，大部分地區(qū)已經(jīng)完成1∶5萬(wàn)地質(zhì)調(diào)查，只有靠近中國(guó)邊境的部分地區(qū)僅做了1∶20萬(wàn)地質(zhì)調(diào)查。
　　遠(yuǎn)山公司在吉爾吉斯斯坦開展勘查工作遇到的困難有語(yǔ)言交流障礙、法律變更快、政府管控能力低、工作環(huán)境艱苦。
　　雖然吉爾吉斯斯坦官方語(yǔ)言是俄語(yǔ)，但當(dāng)?shù)匕傩罩饕f(shuō)柯爾克孜語(yǔ)。因?yàn)楣_克語(yǔ)和當(dāng)?shù)卣Z(yǔ)言有80%是相通的，所以遠(yuǎn)山公司雇用了許多哈薩克族人赴吉工作。
　　讓遠(yuǎn)山公司總經(jīng)理王仁虎感受最深的還有吉爾吉斯斯坦法律變更之快--一些法律還沒執(zhí)行完畢，新的法律就又出來(lái)了。王仁虎特別提醒在吉投資的同行：要聘用當(dāng)?shù)芈蓭?，最好是俄羅斯族律師，因?yàn)樗麄儗?duì)找礦方面的法律理解得更為透徹，做事也更為嚴(yán)謹(jǐn)；要特別關(guān)注礦權(quán)證的相關(guān)法律。2012年，吉爾吉斯斯坦出臺(tái)了礦產(chǎn)資源稅新法，明確要求按照面積和礦種來(lái)繳納稅款。一些公司的礦區(qū)面積很大，需要繳納很多稅款，因資金問(wèn)題不得不放棄很多礦權(quán)。
　　此外，吉爾吉斯斯坦的工作周期比較短，主要是從5月份到10月份，且海拔高、工作環(huán)境艱苦。但王仁虎認(rèn)為，地質(zhì)勘探本來(lái)就是一項(xiàng)艱苦的工作，越是困難越要堅(jiān)定信心。
　　從地質(zhì)構(gòu)造圖來(lái)看，吉爾吉斯斯坦主要有南天山、北天山和中天山3個(gè)成礦帶，遠(yuǎn)山公司所選項(xiàng)目就在兩個(gè)大成礦構(gòu)造交匯處。2010年，該公司獲取了吉爾吉斯斯坦1∶20萬(wàn)地質(zhì)資料，在研究基礎(chǔ)上登記了靠近中國(guó)邊境的3個(gè)區(qū)塊，簡(jiǎn)稱為A區(qū)塊、B區(qū)塊和C區(qū)塊。目前，該公司在A區(qū)塊找到了2個(gè)砂金找礦靶區(qū)、1個(gè)汞銻找礦靶區(qū)；在B區(qū)塊找到了銅多金屬找礦靶區(qū)、銅鉛鋅找礦靶區(qū)、鎢鈷銅找礦靶區(qū)、金錫多金屬找礦靶區(qū)和汞銻找礦靶區(qū)；在C區(qū)塊找到了5個(gè)找礦靶區(qū)，分別是銻稀土找礦靶區(qū)、金鎢錫找礦靶區(qū)、汞銻找礦靶區(qū)、銀銅稀土找礦靶區(qū)，還有一處可產(chǎn)富硒天然蘇打水，硒的含量是正常值的5倍。
　　王仁虎表示，吉爾吉斯斯坦屬于經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家，投資成本低，基礎(chǔ)地質(zhì)礦產(chǎn)資料齊全，可信度高，成礦條件好，找礦潛力大，礦產(chǎn)勘查技術(shù)力量薄弱。當(dāng)政局趨于穩(wěn)定、投資環(huán)境逐步變好時(shí)，這些將成為中國(guó)地勘企業(yè)“走出去”到該國(guó)進(jìn)行地質(zhì)工作的有利因素。
　　深入研究當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)
　　2014年5月，中俄兩國(guó)簽署了《關(guān)于全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系新階段的聯(lián)合聲明》，涉及經(jīng)貿(mào)、能源、軍事、高新技術(shù)、文化和全球重大安全等多個(gè)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)到2015年兩國(guó)之間的貿(mào)易額將達(dá)到千億美元。10月13日，李克強(qiáng)總理和俄羅斯政府又簽署了一系列協(xié)議，涉及能源、科技等領(lǐng)域，其中包括8千億盧布貨幣互換協(xié)議、4千億盧布天然氣東線供應(yīng)協(xié)議。這些都是非常重要的機(jī)遇。
　　俄羅斯是中國(guó)的近鄰，遠(yuǎn)東的改革開放給中國(guó)的投資者提供了一個(gè)非常重要的歷史契機(jī)。在今年的達(dá)沃斯論壇俄羅斯副總理和中國(guó)企業(yè)家見面會(huì)上，就如何擴(kuò)大礦權(quán)這一問(wèn)題，俄羅斯副總理解釋說(shuō)，俄羅斯現(xiàn)有兩種礦權(quán)：一種已經(jīng)在俄羅斯企業(yè)的手里，中國(guó)企業(yè)只能與他們合作或者是從他們手中購(gòu)買礦權(quán)；還有一種在政府手里，如果中國(guó)投資者申請(qǐng)，99%都能批準(zhǔn)。他補(bǔ)充說(shuō)，現(xiàn)在俄羅斯有15個(gè)項(xiàng)目向全球投資者開放，希望大家關(guān)注相關(guān)信息。
　　在北京市雨仁律師事務(wù)所首席合伙人欒政明看來(lái)，俄羅斯礦產(chǎn)資源非常豐富，也有非常好的礦山。化學(xué)元素周期表首創(chuàng)者就是俄羅斯著名化學(xué)家門捷列夫，這從側(cè)面驗(yàn)證了俄羅斯資源的豐富。然而，俄羅斯配套設(shè)施、工業(yè)設(shè)施、基礎(chǔ)設(shè)施分布十分不均衡。西伯利亞遠(yuǎn)東地區(qū)面積616萬(wàn)平方千米，平均每平方千米才一個(gè)人，不可能進(jìn)行鋪開式的基礎(chǔ)設(shè)施投資。在這種情況下，擁有龐大人口和建設(shè)能力的中國(guó)能和俄羅斯形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
　　他還從法律角度解讀了俄羅斯礦業(yè)投資政策框架：俄羅斯鼓勵(lì)外國(guó)對(duì)俄投資，相關(guān)法律也比較完備，基本沒有法律空缺，這足已鑒定出其投資環(huán)境的基本框架。
　　對(duì)在俄投資，欒政明提出了以下建議：在資源非常好、成本可控的情況下，礦山企業(yè)可進(jìn)行可行性分析確定投資價(jià)值；俄羅斯航空、鐵路、公路的交通大動(dòng)脈相互貫通，只有偏遠(yuǎn)山區(qū)交通不便，因此，投資礦山需要修道路；此外，邊遠(yuǎn)地區(qū)的電力供應(yīng)也是個(gè)值得注意的問(wèn)題。遠(yuǎn)東地區(qū)很多項(xiàng)目都只靠柴油發(fā)電。盡管如此，該區(qū)的一家加拿大公司仍然能實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)77噸黃金。
　　他特別提醒投資者，在俄羅斯修路的審批速度比在美國(guó)、加拿大、澳大利亞還快。后者不允許一些中國(guó)施工隊(duì)伍進(jìn)入其本土進(jìn)行施工，但俄羅斯允許，特別是在當(dāng)?shù)厥┕り?duì)效率比較低的情況下，中國(guó)施工隊(duì)更容易進(jìn)入。一家中國(guó)公司在俄羅斯投資26億美元建設(shè)煤礦，用的基本都是中國(guó)的施工隊(duì)伍。
　　綜上所述，中國(guó)企業(yè)在海外投資礦業(yè)應(yīng)做到盡職調(diào)查，了解政治生態(tài)，拓寬投資領(lǐng)地，加大投資附加值，有的放矢，這樣才能提高投資的成功率。