有色最新觀點(diǎn)及6月投資策略：明知山有虎，偏向虎山行
2015年06月04日 9:5 3136次瀏覽 來(lái)源： 招商證券 分類(lèi)： 上市公司 作者： 謝鴻鶴,徐張紅
經(jīng)濟(jì)進(jìn)入攻堅(jiān)期。在5 月的最后一周，受短期宏觀面不利因素的影響，金屬價(jià)格整體仍承壓明顯。短期震蕩打亂了預(yù)期，但趨勢(shì)并未改變，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了攻堅(jiān)期。
但金屬供應(yīng)端數(shù)據(jù)并不“悲觀”。由于鋅礦山受到環(huán)保限制，國(guó)內(nèi)電解鋅與鋅精礦產(chǎn)出的差值在不斷擴(kuò)大，鋅加工費(fèi)也出現(xiàn)了部分回落。雖然鋅礦山產(chǎn)出存在反復(fù)，但我們判斷企業(yè)或正在經(jīng)歷一輪“去鋅精礦”。下半年隨著海外Century 和Lisheen 礦的關(guān)停，電解鋅的“冶煉瓶頸+精礦瓶頸”出現(xiàn)的概率很大。
投資建議：六月繼續(xù)建議超配有色板塊，明知山有虎偏向虎山行。1）守正——堅(jiān)持以基本面為依據(jù)，守正式行情只會(huì)遲到不會(huì)缺席。重點(diǎn)推薦兩個(gè)方面：① 價(jià)格新周期品種，經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)恰是投資時(shí)點(diǎn)，隨著宏觀面“三座大山”的漸次消退，其投資價(jià)值正在不斷增強(qiáng)。我們繼續(xù)最為看好鉛鋅板塊，中金嶺南為我們目前最為看好的品種。亦需關(guān)注板塊間輪動(dòng)效應(yīng)，推薦江西銅業(yè)。② 新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈品種，馬凱在常州調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)要把充電設(shè)施擺在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加重要的位臵，適度超前建設(shè)，并在補(bǔ)貼政策結(jié)束后可以給新能源汽車(chē)發(fā)放碳排放指標(biāo)等措施來(lái)推動(dòng)新能源汽車(chē)發(fā)展。新能源汽車(chē)作為《中國(guó)制造2025》十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一，將是國(guó)家持續(xù)重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。政策倒逼之下新能源汽車(chē)2015 年有望進(jìn)入爆發(fā)期，鋰動(dòng)力電池、鋰電設(shè)備，電機(jī)驅(qū)動(dòng)將成為最大受益領(lǐng)域。重點(diǎn)推薦贛鋒鋰業(yè)、路翔股份、正海磁材、寧波韻升、天齊鋰業(yè)。2）出奇——風(fēng)格激進(jìn)并擅長(zhǎng)交易的投資者可以大膽介入。2015 年 “招商有色蛻變標(biāo)的”組合：*ST 路翔、精誠(chéng)銅業(yè)、棟梁新材、寧波富邦、株冶集團(tuán)、云海金屬、精藝股份。
招商有色6 月投資組合：中金嶺南40%，江西銅業(yè)30%，贛鋒鋰業(yè)15%，正海磁材15%。
風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑。
責(zé)任編輯：葉倩
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