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　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)社會(huì)鋅錠庫(kù)存總量為27.5萬(wàn)噸左右，其中上海22.1萬(wàn)噸，廣東4萬(wàn)噸，天津1.4萬(wàn)噸。今年進(jìn)入2月份以來(lái)，鋅錠庫(kù)存持續(xù)增加，最高至3月下旬接近30萬(wàn)噸，當(dāng)然這與每年春節(jié)期間冶煉廠依然正常發(fā)貨而消費(fèi)端停滯有關(guān)，不過(guò)今年增加的量較去年增加明顯，去年春節(jié)期間的增量為8萬(wàn)噸左右，而今年這一數(shù)字達(dá)到13.5萬(wàn)噸，原因想必大家都知道，冶煉廠產(chǎn)量增加了，因此庫(kù)存大幅增加并不奇怪。然而大家關(guān)注的重點(diǎn)在于春節(jié)回來(lái)之后到現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入6月份了，往年春節(jié)后大幅去庫(kù)存的現(xiàn)象并沒(méi)有看到，今年1至5月，庫(kù)存增加約10.7萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存減少約8萬(wàn)噸左右，這巨大的反差究竟是什么原因呢?如果僅僅將原因歸結(jié)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的大幅增加好像理由也并不充分，畢竟去年第四季度國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量比目前還高，然而當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存依然持續(xù)下降。那可能就是就是消費(fèi)出現(xiàn)了大幅減少，但實(shí)際上真的是這樣嗎，我們下面從供給端的增量再結(jié)合上述庫(kù)存與去年同期的增量來(lái)反推下今年前5個(gè)月鋅的消費(fèi)到底如何。
　　一、產(chǎn)量方面，由于去年下半年以來(lái)不管是國(guó)產(chǎn)鋅精礦還是進(jìn)口鋅精礦供給都較為充裕，鋅價(jià)和冶煉加工費(fèi)均持續(xù)高位令冶煉企業(yè)利潤(rùn)豐厚，從而一直維持較高的開(kāi)工水平，據(jù)南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)測(cè)算，以現(xiàn)貨鋅價(jià)16300元/噸的價(jià)格計(jì)算，外購(gòu)鋅精礦的冶煉企業(yè)每噸平均生產(chǎn)成本在15800左右，而自產(chǎn)礦的企業(yè)利潤(rùn)更高。根據(jù)國(guó)統(tǒng)局的數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月精煉鋅產(chǎn)量累計(jì)比去年增加大概26萬(wàn)噸左右，數(shù)字雖然略有偏高，我們姑且以20萬(wàn)噸來(lái)計(jì)算。
　　二、從進(jìn)口上來(lái)看，雖然海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示今年前四個(gè)月累計(jì)進(jìn)口量較去年大幅減少，但實(shí)際的情況是今年前4個(gè)月進(jìn)入國(guó)內(nèi)的進(jìn)口鋅反而比去年更多。通過(guò)查詢海關(guān)數(shù)據(jù)，去年前4個(gè)月進(jìn)口鋅總量中有超過(guò)70%是通過(guò)保稅監(jiān)管場(chǎng)進(jìn)口，融資居多，且2013年12月份之后進(jìn)口一直虧損，保稅庫(kù)的鋅無(wú)法流入國(guó)內(nèi)，所以大概僅8萬(wàn)噸左右的量補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng);而今年前4個(gè)月由于融資需求大幅減少，通過(guò)保稅監(jiān)管場(chǎng)所進(jìn)口的鋅錠比例下降至不到40%，且去年12月中旬、今年1月中旬以及3月份進(jìn)口鋅盈利窗口都曾打開(kāi)過(guò)，大概估算，進(jìn)入國(guó)內(nèi)的量在11.5萬(wàn)噸左右。因此，今年前4個(gè)月進(jìn)口鋅供應(yīng)量較去年同期也增加了3.5萬(wàn)噸左右。
　　通過(guò)以上分析之后，我們?cè)賮?lái)反推下今年鋅的消費(fèi)情況到底如何：庫(kù)存上來(lái)看今年前5個(gè)月與去年同期比多增加了18.7萬(wàn)噸;供給端，由于上述我們計(jì)算的是前4個(gè)月的數(shù)據(jù)，5月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)我們只能估算，取前4個(gè)月的增量平均值5萬(wàn)噸，那么前5個(gè)月的凈增產(chǎn)量為25萬(wàn)噸左右，5月份進(jìn)口由于進(jìn)口盈利窗口與去年一樣未能打開(kāi)，所以基本無(wú)增量，所以供給端與去年同期比多增加了28.5萬(wàn)噸(25+3.5)。最后的結(jié)論就是今年前5個(gè)月鋅錠消費(fèi)較去年同期相比增加了近10萬(wàn)噸左右，增速在4%左右。