去年中國的一家主要大宗商品倉庫曝出丑聞之后﹐在中國被用作融資交易抵押品的金屬如今開始在東南亞各地找到新的儲存?zhèn)}庫。
　　去年夏季，金屬抵押融資交易陷入爭議，當(dāng)時存放在青島一個倉庫里的金屬被發(fā)現(xiàn)已被用作向多家銀行申請貸款的抵押品。這引發(fā)了中國各地都可能存在此類問題的猜疑。
　　市場參與者表示，金屬抵押融資交易仍在持續(xù)，但用作貸款抵押品的金屬越來越多地存放在馬來西亞等國家的倉庫中。在這些國家，銀行更容易進行監(jiān)督。其中一些（雖然并非所有）倉庫是正式的倫敦金屬交易所(LME)倉庫。馬來西亞距新加坡（該國有一些從事此類交易的銀行）不遠，這樣的地理優(yōu)勢促進了這一趨勢。
　　花旗集團(Citigroup)駐香港金屬分析師什帕科夫斯基(Ivan Szpakowski)稱，過去10個月這一趨勢有所加快。
　　盡管很難確切掌握有多少金屬被用于融資，但分析師稱，此類交易在方法上的變化是近幾個月中國部分金屬進口量下降的一個原因。例如，今年截至目前中國的精煉銅進口量下降14%，這種金屬是最常被用于融資交易的商品之一。
　　與此同時，馬來西亞金屬倉庫的儲存量呈現(xiàn)出上升趨勢。據(jù)LME的數(shù)據(jù)顯示，在截至4月份的一年里，Pacorini Metals Asia Pte在馬來西亞柔佛州運營的倉庫的金屬儲存量增加了50%，至317,935噸，使之成為當(dāng)前LME在全球范圍內(nèi)金屬儲存量最大的倉庫之一。LME在亞洲的鎳庫存有將近80%存放在馬來西亞的倉庫中。
　　近年來隨著中國經(jīng)濟增長，大宗商品的進口規(guī)模上升，金屬融資交易隨之在該國流行起來。
　　金屬融資交易的形式之一是，一名進口金屬的貿(mào)易商可能會獲得一張信用證（通常是由一家海外銀行開具的），該銀行隨后向這批金屬的出口商付款。
　　在收到金屬后，該進口貿(mào)易商可以在向出具信用證的銀行償還資金之前將金屬出售給一名終端客戶。這名貿(mào)易商可以使用出售金屬所得的資金購買投資產(chǎn)品或者買入更多金屬，從而獲得更高的回報。
　　市場人士稱，將金屬儲存?zhèn)}庫轉(zhuǎn)移到中國以外國家的做法并沒有妨礙這種交易的達成，但這加大了這種交易的執(zhí)行難度。這樣反過來導(dǎo)致了許多大宗商品價格今年的下跌，而中國經(jīng)濟增速放緩已經(jīng)令大宗商品價格承壓。
　　貿(mào)易公司General Nice集團駐香港的副總裁尼斯(General Nice)稱，貿(mào)易融資量減少還意味著金屬的購買量減少了，銀行甚至對常規(guī)客戶以及大客戶也限定了更嚴格的融資條件。
　　Goel表示，隨著金屬轉(zhuǎn)向亞洲其他地點，從物流角度來說融資交易已變得更加復(fù)雜了，因為金屬的終端客戶大多仍在中國。從中國國內(nèi)的倉庫向位于中國的買家交付實物更容易一些。
　　由于銀行和投資者仍不確定青島港騙貸丑聞是如何發(fā)生的，以及中國政府隨后進行的調(diào)查是否已經(jīng)解決了該問題，因此對于在中國進行金屬抵押融資交易的顧慮依然存在。
　　澳新銀行(ANZ Bank)駐澳大利亞分析師海因斯(Daniel Hynes)稱，除非事情已經(jīng)平息，所有的合法性問題都得到解決，否則將會有更多金屬抵押交易發(fā)生在其他地方。他表示，受到影響的金屬主要是銅、鋁和鋅。
　　中國金屬抵押融資交易的減少并不是導(dǎo)致這些金屬流向東南亞倉庫的唯一原因。海因斯稱，由于費用較低以及監(jiān)管不那么嚴格，一些大型貿(mào)易公司越來越多地利用東南亞地區(qū)非LME的倉庫來儲存金屬。
　　未來幾個月流向亞洲非LME倉庫的金屬的規(guī)?？赡軙M一步增加，因為歐盟計劃推出大宗商品頭寸限制的規(guī)定，這些規(guī)定將更嚴格地限定一家交易商在歐洲倉庫可以持有的某一種金屬庫存的數(shù)量。