在經(jīng)歷了三個(gè)暴漲的交易日之后，本周二，A股大盤(pán)發(fā)生分化，有色板塊受制于接連下跌的國(guó)際有色金屬價(jià)格，多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)了較大幅度的股價(jià)回調(diào)。但在此之中，小金屬企業(yè)表現(xiàn)突出，與中國(guó)鋁業(yè)[-4.14% 資金 研報(bào)]（下跌7.39%）等龍頭股相比可謂冷暖兩重天，虧損3億元的錫業(yè)股份[-0.90% 資金 研報(bào)]開(kāi)盤(pán)無(wú)量漲停，洛陽(yáng)鉬業(yè)[-3.08% 資金 研報(bào)]也漲停。
　　2個(gè)月時(shí)間里，國(guó)際有色金屬價(jià)格普遍自高位回落，國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格幾乎與之同步，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣、礦產(chǎn)供大于求、美元升值是造成有色金屬價(jià)格繼續(xù)探底的主要原因。
　　對(duì)比來(lái)看，銅鋁價(jià)格的普跌走勢(shì)比較明顯，來(lái)源于中國(guó)國(guó)內(nèi)需求量增幅放緩，延續(xù)了國(guó)際市場(chǎng)供大于求的局面；而對(duì)于這兩類金屬，中國(guó)需求的全世界消費(fèi)占比在30%之上，舉足輕重。2個(gè)半月內(nèi)，銅價(jià)的回落幅度為18%，鋁價(jià)回落幅度為13%，下跌速度、幅度均為2010年以來(lái)所罕見(jiàn)。
　　相比較來(lái)說(shuō)，多類小類金屬的價(jià)格回落幅度比較有限，比如鋅價(jià)，3~4月一度大幅沖高，刷新數(shù)月新高，之后價(jià)格回落，但2個(gè)半月內(nèi)的價(jià)格回落幅度也僅僅只有11%，遠(yuǎn)不如銅價(jià)與鋁價(jià)的同期回落幅度；再者，鉛價(jià)的同期回落幅度不足10%，目前的12820元/噸價(jià)格，仍為3年中的偏高位置。國(guó)際電子、家電、通訊行業(yè)出現(xiàn)一定程度的回暖，帶給了類似小金屬價(jià)格較大的支撐。
　　但小金屬中，鎳價(jià)的回落幅度較大，上周末再次刷新了6年新低，其較特殊的下跌原因有二：一是2014年鎳價(jià)遭遇多輪投機(jī)做多炒作，而今投機(jī)盤(pán)離場(chǎng)，鎳市資金匱乏；二是鎳的工業(yè)用途主要是不銹鋼的催化劑，而中國(guó)是不銹鋼的主要生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)不銹鋼加工也處在供大于求的走勢(shì)中，對(duì)于鎳金屬的采購(gòu)量非常有限。

　　半年報(bào)業(yè)績(jī)：
　　鋁業(yè)企業(yè)扭虧有望
　　半年報(bào)公布在即，由于主業(yè)產(chǎn)品價(jià)格不佳，有色板塊企業(yè)整體業(yè)績(jī)乏善可陳；按照主業(yè)產(chǎn)品來(lái)劃分，小金屬企業(yè)多有亮點(diǎn)。比如股價(jià)連續(xù)漲停的洛陽(yáng)鉬業(yè)，一季度凈利潤(rùn)就高達(dá)3億元，半年報(bào)業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)；雖然鉑類金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，貴研鉑業(yè)[-5.35% 資金 研報(bào)]的凈利潤(rùn)同比下降幅度有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中金黃金[-3.99% 資金 研報(bào)]、山東黃金[-4.26% 資金 研報(bào)]等貴金屬采掘企業(yè)的同期數(shù)字，一季度凈利潤(rùn)為1465萬(wàn)元。
　　雖然鋁價(jià)走跌幅度較大，但對(duì)于鋁業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)筑底反彈走勢(shì)卻比較明顯，很多企業(yè)依靠投資收益、開(kāi)源節(jié)流實(shí)現(xiàn)了盈利。其中，中國(guó)鋁業(yè)，一度曾是虧損王，去年上半年虧損了41億元，但在此較低的基礎(chǔ)上，2015年半年報(bào)的業(yè)績(jī)至少會(huì)是“虧損額大幅縮小”。而該企業(yè)的一季度凈利潤(rùn)為6307萬(wàn)元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧。
　　銅業(yè)企業(yè)仍保持2014年以來(lái)的較低業(yè)績(jī)水平。江西銅業(yè)[-4.07% 資金 研報(bào)]一季度凈利潤(rùn)同比大降61%，銅陵有色[0.00% 資金 研報(bào)]凈利潤(rùn)同比大降47%，這一普降趨勢(shì)將在2015年延續(xù)；業(yè)績(jī)出現(xiàn)起色，只有等待到2016年。

　　后市分析：
　　參股金融、互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目
　　促中小有色企業(yè)升級(jí)
　　“國(guó)企改革”依然將成為個(gè)股走強(qiáng)的核心理由，近期股價(jià)波動(dòng)可能會(huì)延后部分企業(yè)“國(guó)企改革”的時(shí)間，但不改變其方向。比如在廣晟有色[-5.35% 資金 研報(bào)]推出員工持股計(jì)劃后，中金嶺南[10.02% 資金 研報(bào)]也可能在下半年推出員工持股或大股東減持的具體方案。中國(guó)鋁業(yè)的改革舉措不僅涉及股權(quán)變更，還有可能引發(fā)更多的兼并重組。央企、地方龍頭有色企業(yè)，下半年的改革預(yù)期比較濃厚。
　　與“國(guó)企改革”相關(guān)聯(lián)，多家有色企業(yè)將致力于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，參股金融與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，將是重要出路。中國(guó)鋁業(yè)、廣晟有色高管在接受廣州日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)，均表示了繼續(xù)發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)、嘗試多類互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)收的可能性。
　　在此之中，中投證券分析師認(rèn)為：仍要區(qū)別對(duì)待，一是參股的投資金額是否巨大，單次“參股”的總額超過(guò)5億元或在主業(yè)收入中的占比超過(guò)了2%，才可能有改變企業(yè)未來(lái)格局的可能性。二是參股合作的對(duì)象是否知名、大型企業(yè)。
　　中小有色企業(yè)下半年的產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目更多，值得關(guān)注。綜合來(lái)看，對(duì)于有色企業(yè)后市的股價(jià)來(lái)說(shuō)，企業(yè)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不如“國(guó)企改革”與參股升級(jí)項(xiàng)目更為重要。