作為大宗商品的重要堡壘，原油價格的下跌不可避免地帶動眾多大宗商品價格走低。
　　7月原本是石油消費的傳統(tǒng)旺季，國際油價往往受到一定支撐，可今年7月市場表現(xiàn)卻“背道而馳”——剛剛過去的7月，國際油價以大跌收官，紐約原油期貨價格當月下跌了20.8%，創(chuàng)年內(nèi)最大單月跌幅，倫敦布倫特原油期貨價格當月也下跌了17.9%。分析人士認為，目前原油市場人氣脆弱，50美元水平料難維持。作為商品期貨的龍頭，原油弱勢勢必將拖累整個大宗商品市場走勢。
　　7月份原油跌得最慘
　　7月份是全球大宗商品黑暗的一個月份。紐約原油期貨7月合約重挫逾20%，布倫特原油7月跌17%，7月也是布油今年跌得最慘的一個月。受此影響，多種大宗商品7月跌幅達到兩位數(shù)。
　　“石油價格的難以預測眾所周知，但是這依然阻止不了投機者們預測的熱情。”有觀點認為最近的一次下跌是油價向40美元/桶進發(fā)的預告。如果預測應驗，這無疑將是石油市場的一個災難。更樂觀的觀點認為油價在2020年前將回歸到100美元/桶。世界銀行則做出了一個相對折中的判斷，預計油價將于2015年前到達57美元/桶的位置。
　　有分析認為，從短期和中期來看，油價將由全球石油供求關(guān)系決定。然而目前伊朗石油產(chǎn)業(yè)恢復速度的不確定性、俄羅斯局勢的不樂觀以及美國頁巖油供應限制的不明朗，都令石油的供求關(guān)系的走勢難以預測。
　　“國際油價自今年7月份開始原油結(jié)束了長達兩個月的橫盤震蕩，再度開啟了下跌模式，自59美元跌至47美元/桶，已經(jīng)有20%的跌幅。”世元金行研究員陳金蓮表示。美元指數(shù)自5月中旬創(chuàng)下93.13的最低點之后開啟上行趨勢，目前維持在97點附近運行。美元與原油呈現(xiàn)明顯的負相關(guān)，美元走強對油價構(gòu)成壓力。中國作為原油需求大國，經(jīng)濟增幅放緩導致需求減少將直接阻礙油價上行。
　　還有分析指出，回顧本輪大宗商品和新興市場危機會發(fā)現(xiàn)，大宗商品和新興市場之間存在關(guān)聯(lián)。大宗商品市場強勢會對新興市場國家有幫助，因為它們能夠為許多新興市場國家?guī)硎杖?，且顯示其他新興市場國家對原材料的需求強勁。
　　在2008年金融危機之前，大宗商品和新興市場國家資產(chǎn)大幅上漲。隨著中國實施大規(guī)模刺激計劃，商品價格觸及頂峰，幫助全球走出衰退。但是在過去三年，大宗商品價格就一直下滑。
　　倫敦《金融時報》稱，大宗商品和新興市場國家已經(jīng)大幅下挫，但它們?nèi)粢_到上個周期被低估最嚴重的水平，還需要很長一段時間。據(jù)MSCI，相對于發(fā)達國家而言，新興市場國家從高位已經(jīng)回落了47%，但是它們還需要再跌33%才能達到歷史低點。黃金價格需要從1999美元跌至250美元，工業(yè)金屬也需要類似的跌幅。
　　引發(fā)大宗商品新一波跌勢
　　油價重挫引發(fā)了全球范圍內(nèi)大宗商品的新一波跌勢。截至8月3日北京時間19:00，倫敦金屬交易所(LME)三個月銅跌0.7%，報5194.50美元/噸，稍早一度跌至低點5,178.50美元。倫銅7月下挫逾9%，上周曾觸及六年低位5,164美元。
　　原油是許多大宗商品的原料。陳金蓮解釋說，如成品油是由原油提煉而來，與原油價格關(guān)系密切，原油提煉出來的汽油、柴油和煤油等品種作為燃料主要應用到交通運輸上，近期原油價格的下跌也就意味著運輸成本的下降，由此對于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)來講，節(jié)省了農(nóng)產(chǎn)品的運輸成本和機械成本。同時，油價下跌也帶動農(nóng)藥、化肥價格的下跌。而與黃金的關(guān)系則是呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系，黃金與原油的相關(guān)性系數(shù)高達0.88。黃金具有天然的抗通脹和避險屬性，原油價格近期的回落使得黃金抵御通貨膨脹和避險的魅力有所減退。
　　因此，作為大宗商品的重要堡壘，原油價格的下跌直接帶動眾多大宗商品價格的下跌。原油價格自7月初跌破了兩個月的盤整區(qū)間，繼而形成明顯的單邊跌勢，同期，黃金、白銀和基本金屬等商品價格也都出現(xiàn)下滑趨勢。目前原油價格急跌向45美元靠近，也即將觸碰成本價。陳金蓮認為，原油等大宗商品價格下跌將導致全球經(jīng)濟通縮預期不斷增加，中國方面上周六公布的中國官方制造業(yè)PMI表現(xiàn)意外不及預期，這一數(shù)據(jù)也令中國這一全球第二大石油消費國能否繼續(xù)對原油市場提供支持這一狀況存疑，因此，原油價格繼續(xù)走低將是大概率事件。在中國消費明顯降溫的背景下，預計未來全球煤炭的需求還將繼續(xù)放緩。農(nóng)產(chǎn)品方面，玉米和棉花是直接受油價下跌影響的品種，如果油價進一步下跌，那么玉米和棉花價格也將繼續(xù)下滑。如果油價繼續(xù)走低也將導致美國頁巖油供應減少，可能會使大多數(shù)地區(qū)的天然氣價格上漲，而天然氣價格上漲，也將增加鋼材生產(chǎn)成本。