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有色金屬:金屬價格反彈短期缺乏基礎(chǔ) 持續(xù)看好新能源汽車+軍工

2015年11月03日 9:12 3300次瀏覽 來源:   分類: 上市公司   作者:

  10月制造業(yè)PMI維持低迷,堅定看好新能源汽車+軍工前周“雙降”對市場信心提振有限,中國10月官方制造業(yè)PMI49.8,與上月持平。進出口壓力較大,有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PMI低于臨界點且繼續(xù)回落,“金九銀十”成色不足。因此,雖然持續(xù)寬松的貨幣政策及逐漸發(fā)力的財政政策對經(jīng)濟有顯著托底作用,但全球經(jīng)濟“四期疊加”對于金屬需求的負(fù)面影響依然占據(jù)絕對主導(dǎo)因素。本周LME鋅價跌回嘉能可宣布減產(chǎn)之前、鋁價大跌、稀土價格回落均顯示供給收縮預(yù)期帶來的價格上漲曇花一現(xiàn)且在需求下行周期這一過程將愈發(fā)迅速。與之相反,以碳酸鋰為代表的行業(yè)景氣度向上品種價格持續(xù)上漲。
  由此可見,四季度基本金屬股票依然存在短期博弈性機會,但如果從產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展邏輯和行業(yè)景氣度角度考慮,新能源汽車行業(yè)及軍工行業(yè)依然值得關(guān)注。
  電機的釹鐵硼和鋰行業(yè)值得關(guān)注。
  工業(yè)金屬、黃金跌幅加深;電池級鋰鹽持續(xù)強勢,稀土回落LME基本金屬跌幅加深,鋅價跌回嘉能可事件之前。(1)周內(nèi)LME三月基本金屬期貨價格繼續(xù)全線收跌,其中鉛、鋅、鎳、錫分別走弱3.44%、2.73%、4.70%和4.72%。LME鋅價已經(jīng)跌回嘉能可宣布減產(chǎn)之前,供給收縮預(yù)期帶來的價格上漲曇花一現(xiàn)。中國央行持續(xù)寬松然而制造業(yè)的低迷使市場對于需求改善的預(yù)期進一步下滑,中期工業(yè)金屬價格尚不具備持續(xù)、顯著反彈的基本面及邏輯基礎(chǔ)。
  Comex黃金跌1.96%至1142:美國宏觀數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好,溫和復(fù)蘇下美元持續(xù)緩慢走強的概率較大,Comex黃金維系震蕩,下挫1.96%至1142美元/盎司。
  我們認(rèn)為,(1)黃金價格尚未突破全球領(lǐng)先經(jīng)濟體(尤其美國)通脹疲弱、美元盤整但仍處強勢區(qū)間、聯(lián)儲加息預(yù)期高懸的偏弱格局;(2)向前看,我們判斷金價尚不具備大幅走高的必要條件,但也并不悲觀,預(yù)期中期在1100-1300美元/盎司的區(qū)間內(nèi)維持震蕩的概率較大。
  稀土價格回落:各大稀土集團減產(chǎn)的刺激減弱,鐠釹鏑鋱(釹鐵硼相關(guān))價格反彈乏力出現(xiàn)回落。但在目前時點,由于需求整體較弱,且行業(yè)的癥結(jié)“供給無序”并未得到根治,預(yù)計稀土價格持續(xù)、大幅反彈尚不具備基礎(chǔ)。
  電池級碳酸鋰報價強勢:國內(nèi)電池級碳酸鋰報價升至70000元/噸;建議投資者對Q4鋰價格持續(xù)關(guān)注,并維持對行業(yè)2016年的樂觀預(yù)期。

責(zé)任編輯:葉倩

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