美國優(yōu)于預期的宏觀數(shù)據(jù)層出不窮，美聯(lián)儲加息預期快速升溫導致美元指數(shù)走強。受黑色系商品暴跌以及原油價格回調(diào)影響，金屬全面承壓，短期弱勢格局難改。
　　倫銅庫存仍在低位徘徊，滬銅庫存高位回落。現(xiàn)貨升水下降到低位近兩日走升。在人民幣持續(xù)貶值的推動下，滬倫比值繼續(xù)小幅抬升。目前國內(nèi)銅企開工率較高，秘魯近期的銅礦產(chǎn)量創(chuàng)新高。5 月份國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修對產(chǎn)能影響有限，國內(nèi)供給面呈現(xiàn)出銅礦大量過剩，精銅較緊的格局。陰極銅升水創(chuàng)30個月新低，并且隨著旺季對需求的拉動逐漸消失，需求端支撐或繼續(xù)疲軟。滬銅價格中心有望逐漸下移，下一支撐點在34800。
　　全球鋁缺口將會進一步擴大。需求方面來看雖然建筑用鋁增速下降，但交通用鋁增速將會在未來對鋁價形成強力支撐。鋁作為供給側(cè)改革的重點對象，冶煉廠復產(chǎn)欲望受政策因素打壓，總體產(chǎn)量較低且跟不上需求增長。倫鋁現(xiàn)貨貼水大幅走寬后近兩日有收窄跡象，總庫存在最低位以下且下降步伐還未停止，短期在1530-1550附近支撐較強。短期滬鋁可能在12000上下震蕩偏強，但內(nèi)外比值處最高位附近，12500上方可能有沉重的壓力。
　　倫鋅庫存持續(xù)下降到前期最低位以下還未停止下降步伐，現(xiàn)貨貼水收窄徘徊，國際鋅市供應短缺。國內(nèi)鋅精礦加工費繼續(xù)下滑，進口鋅礦TC僵持于120美元附近，實際進口虧損較大，預計后期國內(nèi)鋅礦供應會更加緊張。目前滬鋅社會庫存下降較快，低庫存低產(chǎn)能的狀況仍將繼續(xù)發(fā)展，短期在14500附近支撐后可能震蕩偏強。
　　一季度全球鎳市供應少量短缺，供應缺口是前期鎳價反彈因素之一。資源區(qū)匯率整體上已升值，歐洲鎳庫存近期持續(xù)下降，倫鎳可能已不適宜過度看跌，倫鎳現(xiàn)貨貼水走闊到年內(nèi)高位。中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比增，滬鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導顯著回升，對鎳消費產(chǎn)生拉動作用。然而目前不銹鋼企業(yè)面臨大量庫存積壓，下游需求不及預期，鐵礦、螺紋價格暴漲暴跌等一系列因素，對鎳價將形成壓制。技術上看，滬鎳雙重頂跡象初顯，短期將以弱勢震蕩為主。